Внешние рынки  

US Treasuries

Восстановление экономики продолжается

Торговая сессия в Америке снова прошла на позитивной ноте, чему способствовала очередная порция хорошей статистики. Промышленный индекс Филадельфии в сентябре составил -0,7, увеличившись с -7,7 в августе. Еще более важную роль для инвесторов сыграло продолжающееся снижение заявок на пособие по безработице. За прошедшую неделю их число снизилось до 450 тыс, против прогнозируемых 459 тыс. Индекс цен производителей в годовой выражении, как и прогнозировалось, составил 3,1%.

В результате по итогам американской торговой сессии 3-х месячные Treasuries остались без изменений (0,15% годовых), 5-ти летние прибавили в доходности 2 б.п. (1,46% годовых), 10-ти летние прибавили 4 б.п. (2,76% годовых), 30-ти летние – 6 б.п. (2,93% годовых). На фоне растущих фондовых индексов поддержка краткосрочных бумаг уже второй день подряд обеспечивается покупками ФРС, а также возможным продолжением покупок Банком Японии, которому необходимо размещать купленную в результате интервенций валюту. В частности, ФРС в четверг купил облигации на 1,4 млрд долл.

Сегодня в США выходят данные по индексу потребительских цен и настроению потребителей Мичиганского Университета. Мы ожидаем продолжения перехода инвесторов в более рискованные активы на фоне улучшающегося макроэкономического фона.

Внешние рынки  

Еврооблигации

Резкое падение рубля

Бегство инвесторов из российских еврооблигации в четверг продолжилось. Займы Промсвязьбанк-15 и Газпромбанк-15 потеряли в среднем по 20 б.п. Суверенный займ Россия-30, отыграв в начале дня падение среды, начал терять в цене после открытия американской торговой сессии и к ее закрытию составил 118,19% от номинала – уровень закрытия среды.

Вместе с распродажами российских евробондов, курс рубля вчера обвалился до 35,67 руб. за бивалютную корзину, что стало максимальным значением с начала этого года. Одной из фундаментальных причин ослабления рубля, по нашему предположению, может является дефицит бюджета, закрытие которого предлагается самыми разными способами. К примеру, срочной продажей !0% ВТБ. В таком контексте ослабление рубля при сохранении экспортной направленности экономики старый и хорошо себя зарекомендовавший способ пополнить казну, а заодно и помочь отечественным производителям. А значит, обратного движения курса в ближайшее время может и не произойти. Не случайно последнюю неделю наблюдается повышенный интерес к рублю именно со стороны нерезидентов.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Возвращение ликвидности

Вчера торги на российском рынке облигаций в первой половине дня проходили вяло, однако во 2-й половине спрос вернулся на рынок. В результате по итогам закрытия рынок в среднем вырос на 20 б.п. Из наиболее ликвидных бумаг можно отметить ЕвроХим-2, РЖД-7, -10, -23, Мосэнерго-3, Система-1, Газпромнефть-5, -6. Как мы и ожидали, рубль начал возвращаться на рынок, ставки РЕПО снизились на 20 б.п. по сравнению с предыдущими двумя сессиями.

Публикация позитивной статистики по уровню безработицы в США, по нашим ожиданиям, подтолкнет сегодня российских инвесторов к покупкам облигаций.