Внешний рынок

Вторник не принес свежих идей, и торги на внешних площадках прошли спокойно. Февральские данные по экономическим настроениям в Европе превзошли ожидания, что стало следствием запуска программы QE ЕЦБ. Индекс доверия к экономике Германии подскочил с 22,4 до 45,5 пунктов; ожиданий на 6 мес. – с 48,4 до 53 пунктов; ожиданий по экономике еврозоны – с 45,2 до 52,7 пунктов. Между тем в США вечером были опубликованы слабые данные по деловой активности Empire Manufacturing. В феврале индекс снизился с 10 до 7,8 пунктов. Также инвесторы продолжают следить за развитием событий вокруг Греции. Напомним, что в понедельник стране не удалось договориться о продлении программы финансовой помощи и теперь на ней вновь висит угроза выхода из Еврозоны. В то же время накануне в западных СМИ появились сообщения, что Афины все‐таки готовы попросить о продлении программы на полгода на действующих условиях, чтобы иметь возможность продолжить переговоры по смягчению бюджетных условий. Среди других событий среды, способных оказать влияние на динамику рынков можно выделить публикацию протокола последнего заседания ФРС и данные по промпроизводству и строительству домов в США.

Европейские площадки накануне преимущественно закрылись в плюсе. Euro Stoxx 50 прибавил 0,15%, DAX снизился на 0,25%. Американские индексы прибавили по 0,16%. Treasuries упали в цене. Доходность UST5 выросла на 7 б.п. до 1,61%, UST10 – на 9 б.п. до 2,14%, UST30 –на 8 б.п. до 2,73%.

В российских евробондах не сложилось единой динамики. В корпоративном сегменте преобладали покупки. В частности, займы ВЭБа подорожали на 60‐120 б.п., РСХБ –на 40 б.п., ГПБ – на 100‐300 б.п. Суверенные выпуски при этом снизились. Россия‐43 опустился на 70 б.п. до 91,1% от номинала, Россия‐23 – остался на уровне 90,9% от номинала.

Пока конфликт на Украине перешел в стадию заморозки, участники будут обращать внимание на динамику нефти. Если черное золото продолжит расти, это поддержит и российский рынок.

Внутренний рынок

Спрос на аукционе РЕПО оказался заметно выше лимита, несмотря на его увеличение. Во вторник на традиционном недельном аукционе прямого РЕПО с ЦБ спрос банков оказался заметно выше предложенного лимита, несмотря на его увеличение по сравнению с предыдущей неделей. Так, регулятор предложил банкам 1,45 трлн руб., тогда как погасить по требовалось 1,2 трлн руб. Однако в итоге спрос кредитных организаций составил 1,75 трлн руб. и, превысив объем лимита, «вылился» на межбанковский рынок, где значение индикативной MosPrime o/n выросло на 8 б.п. (до 15,6% годовых).

Повышенный спрос был зафиксирован и на депозитном аукционе Федерального казначейства: при лимите в 200 млрд руб. общий объем направленных заявок составил 280,3 млрд руб. Средства были привлечены на неделю по средневзвешенной ставке 15,13% годовых (против 15,72% годовых на недельном аукционе РЕПО с ЦБ).

Банки продолжают также демонстрировать хороший спрос и на валютных аукционах РЕПО с ЦБ. Так, во вторник из 2 млрд долл. на неделю было привлечено 1,7 млрд долл. Напомним, что в понедельник банки в общей сложности привлекли 7,4 млрд долл. на сроки 28 дней и 1 год. Отметим, что приток валютной ликвидности по каналу валютного РЕПО ЦБ удовлетворяет потребности в валюте, но при этом не оказывает абсорбирующего влияния на рублевую ликвидность, как в случае с валютными интервенциями. По итогам вчерашнего дня рубль укрепился на 58 коп. к корзине валют, закрывшейся на уровне 66,45 руб.

Российские бонды продолжили расти в цене, подогреваемые положительной динамикой нефти и началом перемирия на Украине. Рублевые займы прибавили по итогам дня по 50‐100 б.п. Кривая ОФЗ снизилась на 5‐15 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам Татфондбанк БО‐7, ВЭБ‐8, Вымпелком‐1, ‐2.

Влияние позитива от начала перемирия на Украине потихоньку снижается. Поэтому мы не исключаем консолидации рынка на достигнутом уровне в ожидании новых драйверов. В частности, если котировки нефти продолжат подрастать, вероятно, продолжение положительной динамики и на внутреннем рынке.