Валютные облигации

Внешнедолговой рынок продолжил укрепляться во вторник, опираясь как на снижение геополитических рисков, так и на продолжающийся рост нефтяных котировок. Лишь к закрытию ощущалось небольшое давление со стороны базовых активов. На фоне роста аппетита к риску и прозвучавших заявлений со стороны одного из голосующих представителей ФРС о высокой вероятности повышения ставки на заседании в июне – доходность бенчмарковых UST-10 подскочила на 9 б.п. – до 2,14% годовых.

Ключевыми событиями сегодняшнего дня станут (1) решение ЕЦБ о возобновлении помощи греческим банкам – с начала года из банковской системы Греции выведено 20 млрд евро, что составляет порядка 10% пассивов; и (2) публикация протокола последнего заседания ФРС, который может также внести ясность в вопрос о сроках повышения базовой ставки США.

Рублевые облигации

Рублевый долговой рынок накануне стабилизировался. Спрос, толкавший котировки вверх в предыдущие дни несколько поутих. Данная динамика рынка является уже достаточно традиционной для вторника. Во-первых, инвесторы играют на понижение котировок ОФЗ перед аукционом Минфина. Во-вторых типичные попытки нефтяных котировок скорректироваться вниз накануне еженедельных данных о запасах в США оказывают воздействие как на динамику рубля, так и на долговой сегмент.

Тем не менее, вчерашняя «пауза» не свидетельствует о снижении интереса. Скорее всего, мы увидим по-прежнему высокий спрос на ОФЗ на сегодняшних аукционах. Кроме того, эмитенты также пытаются найти компромисс с инвесторами относительно уровня ставок размещений. Наибольшей популярностью в ближайшее время могут пользоваться бумаги с плавающей ставкой купона или с купоном «степ-даун», поскольку такая структура выпусков учитывает как сегодняшний высокий уровень стоимости привлечения средств, так и ожидания ее понижения в течение года.