Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Продажи на рынке российских еврооблигаций сохранятся как в четверг, так и на протяжении следующей недели


[28.10.2010]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешние рынки

US Treasuries

Новое предположение относительно QE.

В среду на рынке Treasuries продолжилась ценовая коррекция на фоне хороших статданных. Так, рост продаж новостроек в сентябре оказался лучше прогнозов и составил 307 тыс. Данные по заказам товаров длительного пользования, также оправдали ожидания аналитиков – рост в сентябре составил 3,3%, в то время как ожидалось только 1,7%.

Вместе с этим на рынке появилось предположение, что ФРС в ноябре может объявить о значительно меньших объемах программы QE по сравнению с изначальными ожиданиями. А именно около 100-200 млрд долл., тогда как изначальные ожидания были на уровне 1 трлн долл. Поскольку последний месяц инвесторы активно отыгрывали идею количественного смягчения, в частности доходности гособлигаций опустились до крайне низкий уровней, то в случае объявления регулятором меньшего объема покупок, мировые рынки ждет коррекция. Можно также предположить, что в этом случае коррекция на рынке гособлигаций США будет существенной.

В четверг будут опубликованы данные по количеству заявок по безработице. Согласно прогнозам, их число за прошедшую неделю выросло на 3 тыс до 455 тыс. Как мы уже отмечали, долговой рынок практически перестал реагировать на слабые статданные, поэтому мы не ожидаем существенного изменения цен на рынке гособлигаций в четверг.

Еврооблигации

В ожидании заседания ФРС.

Ожидания решения ФРС относительно поддержки экономики США не обошли и рынок российский еврооблигаций, где вновь наблюдалась фиксация прибыли. Среднее снижение цен составило 25 50 б.п. Давление продавцов наблюдалось в выпусках ВТБ-15, -20, Банк Москвы-15, Северсталь-17. Стоимость суверенного займа Россия-30 опустилась на полфигуры до 119,99% от номинала. При этом спрэд доходности к UST10 вновь несколько сузился до 150 б.п. (- 3 б.п. от уровня закрытия предыдущего дня).

Инвестиционный фон на долговых рынках по-прежнему остается негативным. Инвесторы находятся в ожидании заседания ФРС, которое должно пройти в начале ноября. Исходя из этого, мы сохраняем свой прогноз, что продажи на рынке российский еврооблигаций сохраняться как в четверг, так и на протяжении следующей недели.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Напряженность рынка сохраняется.

Объемы торгов на внутреннем рынке в среду сохранились на уровне предыдущих двух дней. В среднем цены облигаций снижались на 10-15 б.п. Разовые сделки наблюдались в традиционно наиболее ликвидных выпусках: Алроса-20, -21, -22, -23, РЖД-14, -16, -18, Башнефть-1, а также в бумагах металлургов: Мечел, Евраз, ММК, НЛМК. Активные торги по сравнению со среднерыночными объемами наблюдались также в новом выпуске ТМК БО-1, который в среду вышел на рынок.

В среду МинФин провел доразмещение ОФЗ серии 25075. Доходность по отсечению составила 6,95% годовых. Отдельно отметим, что указанная доходность находилась несколько выше уровня рынка предыдущих торговых дней.

Напряженность на долговых рынках по-прежнему поддерживается предстоящим в начале ноября заседанием ФРС. Тем временем, наметившаяся на этой неделе тенденция к фиксации прибыли, вероятно, сохранится и на протяжении всей следующей недели. На этом фоне мы ожидаем сохранения нисходящего ценового тренда и сохранения низких объемов торгов в четверг.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов