Внешний рынок

Ситуация на рынке. Интерес к рисковым активам развивающихся рынков вчера сохранился. Российские еврооблигации медленно подрастали большую часть торговой сессии. Ближе к вечеру заметно выбились вперед длинные суверенные выпуски, поднявшись в цене на 0,6-0,7 пп от номинала. В то же время интерес к коротким и среднесрочным бумагам оставался более сдержанным (-2-3 бп от доходности). Динамика в корпоративном сегменте была смешанной. Новый евробонд Polus Gold 22 упал в цене ниже номинала до 99,5%.

Центральным событием вчерашнего дня стало заседание ЕЦБ. И, хотя регулятор ожидаемо оставил текущий курс монетарной политики неизменным, последующее выступление Марио Драги было призвано успокоить волнение инвесторов относительно преждевременного сворачивания программы QE. Одновременно руководитель Центробанка заявил, что в случае необходимости выкуп активов может быть продлен и после установленного срока.

Среди первичных размещений МКБ озвучил планы по продаже пятилетних долларовых евробондов. Встречи с инвесторами начнутся в начале следующей недели. Также с понедельника начнется road show Альфа банк, запланировавшего размещение "вечных" облигаций.

Прогноз. Сегодня не ожидается значимых событий, способных сформировать новый движущий тренд на внешних рынках. С учетом фактора конца недели мы ожидаем, что российские еврооблигации будут показывать боковую динамику при условии стабильности цен на нефть.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Вчера локальный государственный рынок завершил день ростом при довольно высокой волатильности ОФЗ в течение дня на фоне падения нефтяных котировок и обесценения рубля. На развивающихся рынках внутреннего долга динамика займов характеризовалась аналогичными движениями при снижении национальных валют. Доходности федеральных инструментов России опустились преимущественно на среднем и дальнем конце кривой на 5 бп. в среднем. Короткие выпуски смотрелись стабильно и служили "тихой гаванью" для менее агрессивных инвесторов. В первичном секторе "СУЭК" (Ва3/-/-) закрыл книгу заявок на размещение 3-летних облигаций по ставке купона 10,5% годовых против 10,6% годовых первоначальной границы верхнего предложения. В ходе аукциона объем эмиссии был расширен с 5 до 8 млрд руб. на фоне хорошего спроса.

Прогноз. Рынок ОФЗ останется под влиянием внешних факторов из-за отсутствия новой ликвидности в банковской системе, которая вероятно поступит лишь в следующем месяце.

Денежный рынок

Ставки МБК стабилизировались, однако могут остаться на достигнутых значениях даже после окончания налогового периода. В четверг банки более чем вдвое сократили задолженность по операциям РЕПО ЦБ с фиксированной ставкой (11% годовых) — до 78,7 млрд руб. На погашение задолженности ушли средства с корсчетов в ЦБ, хотя их объем остается на комфортном уровне (1,9 трлн руб.). Ставки МБК похоже все-таки стабилизировались в диапазоне 10,58-10,59% годовых, однако их судьба до конца месяца будет во-многом определяться выбором Банка России между депозитным аукционом и аукционом РЕПО на следующей неделе во вторник, который станет днем проведения основных налоговых платежей. В случае, если банки вновь окажутся без аукциона РЕПО, ставки МБК, как минимум, будут оставаться на достигнутых значениях даже после окончания налогового периода.

Несмотря на падение нефтяных котировок (к концу рабочего дня стоимость марки Brent опускалась ниже 51,4 долл., хотя еще накануне вечером поднималась до 53 долл. за баррель), рубль большую часть дня демонстрировал устойчивость и двигался в диапазоне 62,4-62,45 против американской валюты. Лишь в отдельные периоды доллар торговался вблизи 62,5 руб., однако встречал на данном уровне явное сопротивление.

Общий объем налоговых платежей во вторник на следующей неделе может превысить 600 млрд руб., поэтому с приближением платежей экспортеры и их банки будут использовать любой удобный случай для более выгодной продажи валюты, поддерживая тем самым курс рубля.