Внешний рынок

Статистика по США подогревает спрос на риск. Начало недели на европейских площадках выдалось спокойным, а накануне большинство бирж было закрыто на выходной. Американские индексы, после просадки в понедельник на данных по индексу деловой активности Чикаго (56,2 пункта vs 60 пунктов), уже во вторник устремились вверх. Поводом тому стал индекс ISM Manufacturing, который по итогам апреля составил 54,8 пункта, хотя прогнозировалось 53 пункта.

Прочие статданные последних двух дней были нейтральными для рынков. В понедельник вышли отчеты по частным доходам и расходам в США (рост на 0,4% и 0,3% соответственно), а во вторник – статистика по расходам на строительство (рост на 0,1% vs прогноз 0,4%).

Американские индексы выросли накануне в среднем на 0,5%. Dow Jones прибавил 0,5%, S&P – 0,57%. Кривая Treasuries выросла на 2‐3 б.п. благодаря хорошей статистике. Доходность UST5 поднялась до 0,83% годовых, UST10 –до 1,94% годовых, UST30 – до 3,15% годовых.

Сегодня европейские площадки будут отыгрывать вчерашнюю статистику из США. Из новостей среды в центре внимания инвестор будут данные по деловой активности и безработице в ЕС, занятости в частном секторе США от ADP. В оставшиеся дни влияние на динамику рынков будут оказывать выступление М. Драги в четверг и обзор по занятости в США в пятницу.

В российских евробондах за минувшие праздники серьезных изменений не произошло. В суверенных выпусках прошли единичные покупки. Россия‐30 прибавила 50 б.п., наконец‐то превысив порог в 120% от номинала. Цена на закрытии составила 120,43% от номинала (YTM – 3,92%). Россия‐42 выросла на 40 б.п. до 106,25% от номинала (YTM –5,21%), Россия‐22 прибавила 30 б.п. до 104,2% от номинала (YTM –3,98%), Россия‐17 вырос на 12 б.п. до 101,58% от номинала (YTM – 2,9%).

Сегодня котировки российских займов могут вырасти вслед за американскими площадками, но фактор короткой рабочей недели в России будет сдерживать торговую активность.

Внутренний рынок

Апрельские платежи дались ценой годовых максимумов по ставкам. В прошедшую субботу банки завершали апрельский налоговый период окончательными расчетами по налогу на прибыль. Крупные квартальные перечисления сопровождались значительным оттоком ликвидности. Объем совокупных банковских остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ потерял более 200 млрд руб. и составил на утро сегодняшнего дня чуть более 700 млрд руб. Снижение остатков происходило, несмотря на дальнейший рост задолженности банков переел ЦБ. В субботу банки привлекли на аукционе прямого РЕПО с регулятором на 1 день в общей сложности 461,5 млрд руб. (389,6 млрд руб. днем ранее), а также 436,9 млрд руб. на неделю (средства по семидневному РЕПО поступят на счета банков сегодня). В результате отрицательное значение чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между ликвидными активами банков в ЦБ и требованиями ЦБ и Минфина к банковскому сектору) возросло на 270 млрд руб. и составило на сегодняшнее утро 874,9 млрд руб.

В то же время отметим, что на аукционах ЦБ сумма привлеченных средств полностью совпала с объемом спроса участников, который таким образом не вылился на межбанковский рынок и не оказал существенного давления на ставки МБК. Так, индикативная MosPrime o/n выросла лишь на 3 б.п. (до 6,32% годовых), тогда как днем ранее совершила рывок на «полфигуры». Однако щедрость регулятора по‐видимому не коснулась рынка РЕПО, где днем ставки o/n под залог облигаций ломбардного списка лишь немногим не дотягивали до уровня 6,8% годовых, что почти на 30 б.п. выше отметок предыдущего дня.

Перечисления апрельских платежей, в том числе квартальных, далось участникам ценой достижения ставками максимумов в текущем году. В ближайшие две недели банки смогут пополнить запасы ликвидности, однако быстрого снижения ставок и отрицательного значения чистой ликвидной позиции ожидать не приходится.

Рубль начал новый месяц за здравие. В субботу спрос на рублевую ликвидность в рамках перечисления налога на прибыль не помог отечественной валюте, потерявшей 13 коп. к корзине валют (33,74 руб. на закрытии). Однако активность на торгах была совсем незначительной в силу выходных на мировых торговых площадках.

Зеленое закрытие американских площадок накануне придало сегодня утром рублю заметный импульс. Курс корзины валют сразу после открытия российских торгов терял порядка 15 коп., хотя затем скорректировался выше 33,6 руб. Отметим, что окончание налогового периода вряд ли ослабит рубль, так как говорить о быстром восстановлении рублевой ликвидности пока не приходится.

Затишье между праздниками. На внутреннем долговом рынке в субботу ничего интересного не происходило, поскольку западные площадки были закрыты. Объемы торгов были заметно ниже средних, а котировки двигались в рамках бокового тренда.

Предстоящая неделя на внутреннем рынке будет вялой из-за фактора короткой рабочей недели. Кроме того, давление будет создавать нехватка рублевой ликвидности.