Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ѕоказатели уровн€ ликвидности остаютс€ комфортными, однако спрос на рубли со стороны отдельных банков сохран€етс€ высоким


[16.03.2016]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

Ќа глобальных рынках сильных движений мы не наблюдали, однако американские площадки закрылись незначительным снижением перед решением ‘–— по ключевой ставке. ќтносительно неплоха€ статистика по розничным продажам не оказала вли€ние на денежные потоки международных игроков. ѕо итогам феврал€, розница упала на 0,4% м/м против роста на 0,2% в €нваре. ѕравда, очищенный показатель (без учета автомобилей, бензина и стройматериалов) отметилс€ повышением (0,3% м/м) против падени€ (-0,1%) в предыдущем мес€це. ѕоследние данные по розничным продажам не совсем указывают на склонность домашних хоз€йств к активным расходам, что не €вл€етс€ ощутимым аргументом в пользу пересмотра денежных мер западным регул€тором (помимо прочих нестабильных экономических процессов в стране). ¬месте с тем базова€ инфл€ци€ показывает неплохие результаты, однако, некоторые респонденты и член правлени€ ‘–— —тэнли ‘ишер выражают опасени€ по поводу слишком высокого роста.

–ынок суверенного и корпоративного долга оказалс€ под давлением продавцов на фоне слабой конъюнктуры сырьевых и валютных площадок – рост доходностей в среднем 5-10 бп.

¬нутренний рынок

¬чера российский рынок облигаций умеренно корректировалс€ вниз. Ѕазовые факторы дл€ котировок бумаг демонстрировали слабые результаты. Ќациональна€ валюты потер€ла в стоимости к доллару на фоне снижени€ сырьевых рынков и падени€ западных бирж. Ќовости об очередном переносе встречи основных стран экспортеров оказывают дополнительное негативное вли€ние на рынок углеводородов, что способствует продажам в секторе рублевого госдолга.  роме того, в конце недели намечено заседание Ѕанка –оссии по монетарной политике – инвесторы фиксируют накопленную прибыль, страху€сь от возможного сохранени€ денежно-кредитных условий, так как держать позиции в переоцененных облигаци€х при нестабильной внешней ситуации, довольно рискованно, несмотр€ на временные признаки замедлени€ инфл€ции (эффект базы).

—егодн€ внимание игроков будет направлено на аукционы ћинистерства финансов. ¬едомство предложит ќ‘« с переменным на 10 млрд руб. серии 29011 и фиксированным на 20 млрд руб. серии 26218 купонами. Ќапомним, что 26218 €вл€етс€ дебютным выпуском в этом году, спрос на который был достаточно высок с самого начала. «а первые несколько торговых сессий доход по инструменту составил 3% - на сегодн€шний момент 5,4% (с учетом вчерашнего падени€).

ƒенежный рынок

ѕоказатели уровн€ ликвидности остаютс€ комфортными, однако спрос на рубли со стороны отдельных банков сохран€етс€ высоким. — учетом стартовавшего налогового периода Ѕанк –оссии несколько расщедрилс€, предложив банкам на очередном недельном аукционе –≈ѕќ 670 млрд руб. (против 440 млрд руб. неделей ранее). —прос на лимит регул€тора оказалс€ достаточно высоким — 963,8 млрд руб., при том, что средневзвешенна€ ставка по итогам аукциона сформировалась на уровне 11,7% годовых, а максимальные за€вленные ставки традиционно находились на уровне 12% годовых. ќднако, несмотр€ на то, что средств на аукционе –≈ѕќ хватило €вно не всем, банки не прибегли к альтернативным инструментам регул€тора. Ќаоборот, задолженность по операци€м –≈ѕќ с фиксированной ставкой в 12% годовых даже немного сократилась.

¬прочем, восполнить нехватку средств на аукционе –≈ѕќ ÷Ѕ кредитные организации вчера частично смогли и на депозитном аукционе ‘едерального казначейства, где также можно было наблюдать повышенный спрос. ѕри лимите в 200 млрд руб. банки подали за€вки на 364,5 млрд руб., а максимально за€вленные ставки хот€ и уступали аналогичным ставкам на аукционе –≈ѕќ ÷Ѕ, однако оказались заметно выше индикативных ставок межбанковского рынка, составив 11,3% годовых (средневзвешенна€ ставка сформировалась на уровне 10,77% годовых).

»ндикативна€ межбанковска€ ставка MosPrime o/n продолжила расти, однако рост пока ограничиваетс€ минимальной динамикой, а сама ставка остаетс€ чуть выше ключевой ставки ÷Ѕ (+3 б.п. за вчерашний день — до 11,09% годовых).

÷Ѕ с избытком удовлетвор€ет потребности банков в валютном рефинансировании. ќчередной недельный аукцион валютного –≈ѕќ ÷Ѕ традиционно не пользовалс€ спросом со стороны банков, которые еще в понедельник привлекли на одномес€чном валютном аукционе 2,2 млрд долл. ѕри этом сегодн€ банкам предстоит вернуть лишь чуть более 1 млрд долл. по «старой» задолженности.

Ќа валютном рынке большую часть дн€ во вторник рубль и доллар вели борьбу за отметку в 71 руб., использу€ достаточно волатильное движение котировок нефти преимущественно в диапазоне 38,5-39,5 долл. за баррель. ѕри этом еще в понедельник вечером отечественна€ валюта по сути проигнорировала падение цены на нефть ниже 39 долл. за баррель, укрепившись на новост€х о выводе российских сил из —ирии. ѕоэтому уже во вторник утром рубль в полной мере отыграл вниз снижение цен на нефть последних дней.

¬плоть до сегодн€шнего вечера на рынке останетс€ определенное напр€жение, обусловленное проведением заседани€ ‘–—. ћожно предположить, что в этих услови€х пара доллар/рубль останетс€ в районе или чуть выше 71 руб. ќдновременно ситуаци€ с валютной ликвидностью на внутреннем рынке остаетс€ комфортной: привлеченных в понедельник банками у ÷Ѕ 2,2 млрд долл. с избытком хватит дл€ рефинансировании валютной задолженности на ближайшие дни.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов