Внешний рынок

Победа консерваторов на выборах в Греции не помешала испанским облигациям установить новый рекорд доходности. Заряда оптимизма от новостей по Греции рынкам не хватило и на день. Доходность облигаций Испании продолжила расти и превысила критические 7% по 10-ти летнему займу. На этом фоне инвесторы вскоре после начала торгов вновь начали избавляться от рискованных активов. Что же касается Греции, то, несмотря на высокую вероятность формирования нового правительства уже сегодня, экономический кризис все же далек от разрешения. Не добавляет оптимизма и нежелание Германии идти на послабления для нового правительства по уже выданным кредитам.

Со стороны G-20 позитивных для рынков новостей не последовало. Мировые лидеры призвали Европу к более действенным мерам, без предложения каких-либо конкретных мер.

Теперь новые надежды инвесторов возложены на ФРС, который по итогам двух дневного заседания может принять решение о запуске новой программы стимулирования экономики. Учитывая ухудшение макропоказателей и риски замедления экономики из-за кризиса в Европе, введение дополнительных мер не исключено.

Фондовые площадки накануне продемонстрировали разнонаправленное движение. Euro Stoxx 50 потерял 1,17%, DAX вырос на 0,3%, Dow Jones снизился на 0,2%, S&P же прибавил 0,14%. В Treasuries также единой динамики не наблюдалось. Доходность UST5 выросла на 1 б.п. до 0,68%, UST10 осталась на прежнем уровне (1,57%), UST30 – снизилась на 2 б.п. до 2,66%.

Российские еврооблигации в понедельник консолидировались на достигнутых уровнях. В корпоративном сегменте преобладали покупки. Еврооблигации Вымпелкома подорожали на 40‐70 б.п., займы ВЭБ‐20, ‐25 прибавили 30‐35 б.п., Сбербанк‐17, ‐21 – около 25 б.п. Потери понесли лишь выпуски РСХБ‐14, ‐17 и ‐ 21, потерявшие за день 20‐40 б.п.

В суверенной кривой изменений практически не произошло. Доходность Россия‐30 выросла на 2 б.п. до 3,94% (‐10 б.п. по цене до 119,92% от номинала). Ставка Россия‐20 опустилась на 1 б.п. до 3,73%.

Сегодня на рынке могут пройти небольшие продажи из-за ухудшений настроений участников. Однако торговая активность будет невысокой перед заседанием ФРС.

Внутренний рынок

На денежном рынке без перемен. На денежном рынке существенных изменений в начале недели не наблюдалось. Отрицательная ликвидная позиция банковского сектора сохраняется выше уровня в 800 млрд руб., то есть задолженность кредитных организаций перед регулятором примерно в два раза превышает совокупный объем остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ. В перерыве между налоговыми выплатами ставки денежного рынка несколько скорректировались: межбанковская MosPrime o/n потеряла 38 б.п., составив 6,35% годовых.

В среду банкам предстоят окончательные расчеты по НДС, и сегодня велика вероятность увидеть предварительные платежи по данному налогу. Отметим, что с утра ЦБ выставил достаточно внушительные лимиты по аукционному РЕПО (в особенности, на неделю — 1,2 трлн руб.), что должно ослабить давление на ставки в течение уплаты НДС.

На внутреннем валютном рынке в понедельник утреннего позитивного внешнего фона хватило рублю, чтобы закрыться в зеленой зоне по итогам дня. Курс бивалютной корзины потерял 14 коп., составив 36,21 руб. Однако эйфория на рынках после выборов в греческий парламент достаточно быстро сошла на нет, и уже сегодня корзина валют уверенно укреплялась против рубля. Отметим, что в условиях негативных настроений на внешних рынках налоговые выплаты, как правило, уходят в тень и не добавляют спроса на рубли.

Торги на внутреннем рынке прошли безыдейно. Российский рынок нейтрально воспринял итоги выборов в греческий парламент и продолжил консолидироваться на достигнутых уровнях. Давление на рублевый сегмент оказал и рост напряженности с ликвидностью из-за старта очередного периода налоговых платежей. В результате, основной объем сделок пришелся на ОФЗ и выпуски Вымпелком‐4, РСХБ‐5 и РУСАЛ‐7. Цены займов при этом изменились разнонаправлено.

Сегодня торги на рынке вновь будут проходить вяло из-за отсутствия ясности по ситуации в Европе и периода налоговых платежей.