Внешний рынок

Отсутствие новых позитивных сигналов ударило по спросу на риск. Четверг на мировых площадках завершился бегством в качество на фоне слабых статданных по PMI в Китае и смешанной статистике в США. Предварительный индекс деловой активности в Поднебесной в январе опустился ниже 50 пунктов и составил 49,6 пунктов, что указывает на замедление активности в промышленном секторе. При этом в Европе аналогичный индекс, напротив, превзошел ожидания и оказал рынкам поддержку в дневные часы. Сводный предварительный индекс PMI по странам зоны евро вырос до 53,9 пунктов (ожидалось –53 пункта). Статистика по США носила смешанный характер. Число обращений за пособием по безработице осталось на уровне 326 тыс. в неделю, правда, объем повторных обращений продолжил расти третью неделю подряд и достиг 3056 тыс. заявок. Объем продаж домов на вторичном рынке составил 4,87 млн домов, что на 70 тыс. хуже прогнозов.

На сегодня вновь не запланировано каких‐либо важных событий, поэтому рынки могут продолжить корректироваться после падения накануне. Дополнительное давление может создать фактор приближения заседания ФРС, на котором регулятор может объявить о новом сокращении объема QE, несмотря на ослабление макроиндикаторов в последнее время.

Европейские площадки потеряли около 1%. Euro Stoxx 50 упал на 1,08%, DAX – на 0,92%. Dow Jones снизился на 1,07%, S&P – на 0,89%. Treasuries выросли в цене. Доходность UST5 упала на 10 б.п. до 1,6%, UST10 – на 9 б.п. до 2,78%, UST30 –на 8 б.п. до 3,68%.

Котировки евробондов снизились след за миром. Евробонды большую часть дня топтались на месте, однако с началом вечерних распродаж рискованных активов также устремились в красную зону. Корпоративный сегменте потерял в среднем 15‐30 б.п. Хуже рынка торговались займы Сбербанк‐18 (‐112 б.п.), Газпром‐22, ‐28, ‐37 (‐30‐60 б.п.), Вымпелком‐22, ‐23 (‐25‐30 б.п.). Суверенные займы потеряли по 30‐90 б.п. Россия‐42 подешевел на 60 б.п. до 100,82% от номинала, Россия‐23– на 50 б.п. до 102,74% от номинала.

Сегодня негативное движение рынка может продолжиться из‐за снижения глобального аппетита к риску. В то же время расширение спрэдов к UST на фоне снижения доходности базовых активов может удержать рынок от сильного движения.

Внутренний рынок

Банки готовятся к платежам по НДПИ, рубль продолжает сдавать позиции. По итогам четверга чистая отрицательная ликвидная позиция банковского сектора существенно не изменилась, оставшись несколько выше 3 трлн руб. На аукционе прямого РЕПО o/n Банк России повысил лимит с 10 до 50 млрд руб., чего, впрочем, участникам явно не хватало: спрос на аукционе составил 227,7 млрд руб. Сопоставимый спрос (220 млрд руб.) наблюдался и на депозитном аукционе Федерального казначейства, где банкам было предложено лишь чуть больше чем на аукционе ЦБ —70 млрд руб. В результате ставки МБК немного подросли, в частности, значение MosPrime o/n прибавило 3 б.п., составив 6,48% годовых.

В понедельник банки проведут окончательные расчеты по НДПИ и акцизам, что является ключевой угрозой для ставок денежного рынка и может вызвать рост MosPrime o/n на 15‐20 б.п. в ближайшие дни.

На внутреннем валютном рынке велика вероятность того, что платежи по НДПИ не изменят ситуацию, рубль останется без поддержки, а доллар будет успешно удерживать занятые выше 34 руб. позиции. Похоже, чтобы кардинальным образом изменить ход торгов, отечественной валюте остается ждать лишь новостей из США в отношении программы количественного смягчения. В противном случае доллар может попытаться продвинуться выше, вплоть до уровня в 34,5 руб.

Глобальная распродажа рискованных активов на вечерней сессии может усилить давление на внутреннем рынке в пятницу. Внутренний рынок торговался без ярко выраженной динамики на фоне продолжающегося ослабления рубля, а хорошая статистика по деловой активности в еврозоне осталась незамеченной. Кривая ОФЗ приподнялась еще на 1‐3 б.п. В корпоративном сегменте неактивные продажи прошли по выпускам ТКБ БО‐2, Сибметин‐2, ВТБ БО‐22.

Падение рубля продолжит оказывать давление на локальный рынок, поэтому мы ожидаем сохранения умеренно негативной динамики. Вчерашнее вечернее бегство в качество может добавить негатива российскому рынку в пятницу.