Конъюнктура глобальных рынков

Рынки не нашли поводов для роста

Настроения на глобальных рынках в четверг ухудшились на фоне слабых данных о состоянии промышленности Китая, а также приближения заседания ФРС, на котором регулятор вновь может принять решение о сокращении объемов QE.

Утром был опубликован индекс активности производственного сектора Китая, который в январе по оценке HSBC неожиданно снизился с 50.5 п. до 49.6 п., что означает замедление объемов выпуска в промышленности. Наряду с прочими объективными рисками для мировой экономики, охлаждение темпов роста экономики Китая предоставляет опасность для глобальных сырьевых компаний, для которых снижение спроса из Поднебесной неминуемо вызовет ухудшение финансовых показателей. В условиях, когда инвесторы пытаются зацепиться за любой фактор привлекательности вложения в акции в текущем году, такие новости не выглядят обнадеживающими. Вместе с тем, статистика из США была в целом позитивной, обещая, что ФРС на следующей неделе вновь снизит объемы денежной эмиссии. Еженедельные данные по рынку труда США оказались лучше ожиданий, равно как и продажи на вторичном рынке жилья.

Сегодня на рынках не запланировано появление какой-либо новой экономической статистики, поэтому инвесторы, вероятно, предпочтут перейти к фазе консолидации после заметного снижения накануне.

Денежно-кредитный рынок

Давление на валютном рынке в преддверии крупных налогов

Российский денежно-кредитный рынок продолжает чувствовать давление со стороны ухудшающейся ситуации на валютном рынке и приближения уплаты крупных налоговых платежей. Как итог, даже при минимальных движениях на рынке уровень краткосрочных процентных ставок держится на уровнях локальных максимумов. На рынке МБК кредиты овернайт вчера обходились под 6.50% годовых. Междилерское репо с облигациями на 1 день стоило в среднем 6.35% годовых. На аукционе прямого репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь лишь 50 млрд руб. на 1 день при спросе в 228 млрд руб.

До конца текущей недели важных событий не запланировано, что должно помочь краткосрочным процентным ставкам немного отступить от достигнутых локальных максимумов. Основного скачка рублевых ставок можно ожидать в начале следующей недели: в понедельник пройдут платежи по НДПИ (210 млрд руб.) и акцизам (80 млрд руб.), а во вторник – по налогу на прибыль (170 млрд руб.).

Рубль обновляет многолетние минимумы

Торги на валютном рынке вчера завершились стремительным ослаблением рубля. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 43 коп., до отметки 39.78 руб. Таким образом, курс вошел в зону повышенных интервенций Центробанка, который начинается от отметки 39.45 руб. Стоит отметить, что новых причин для ослабления рубля не было. Утренние торги не принесли на рынок активизацию продаж валюты со стороны экспортеров, при этом ухудшение внешнего фона усилило спрос на валюту. Ожидания тех игроков, которые ожидали от рубля укрепления позиций, пока не оправдываются. Кроме того, рубль дешевеет достаточно продолжительный период, провоцируя девальвационные настроения не только среди бизнеса, но и со стороны населения. Ситуация на валютном рынке близка к панике, когда фундаментальные факторы уступают место психологическим, поэтому в ближайшее время говорить о каких-либо ориентирах сложно.

Российский долговой рынок

Спреды суверенных евробондов расширились со стороны UST

Российский сегмент евробондов провел день в условиях фронтального снижения цен. Спреды на дальнем участке суверенной кривой расширились на 10-15 бп – в основном со стороны снижения доходностей UST, тогда как ценовые потери даже дальних RUSSIA42 и RUSSIA43 не превышали 90 бп, котировки «тридцатки» и RUSSIA 23 снизились не более чем на полфигуры. Корпоративный сектор фронтально дешевел довольно умеренными темпами: снижение котировок в среднем по рынку не превышало 10 бп. В аутсайдерах дня находился дальний выпуск Газпром нефти, потерявший в ценах порядка 50 бп.

Ставки дальних ОФЗ выросли на фоне новых антирекордов валютного рынка

В рублевых облигациях четверг завершился ростом доходностей на фоне новых антирекордов валютного рынка. Ставки в дальних ОФЗ по итогам дня выросли на 5-8 бп, доходности в пределах 2-летней дюрации выросли не более чем на 5 бп. В корпоративном секторе преобладала точечная активность. В частности заметные сделки без существенных ценовых изменений проходили в выпусках РЖД 30, Русгидро 07, биды в дальнем ФСК 24 снизились на 50 бп.