Внешний рынок

Ситуация на рынке. В четверг внимание глобальных рынков было приковано к результатам заседания Банка Англии по дальнейшим направлениям ДКП. Решение регулятора совпало с ожиданиями инвесторов. Процентная ставка была снижена впервые за 7 лет до нового исторического минимума в 0,25% годовых. Также было объявлено о расширении программы покупки активов на 60 млрд фунтов стерлингов (до 435 млрд фунтов). До этого программа была фактически заморожена с конца 2013 г. Таким образом рынки получили желаемый сигнал о том, что Великобритания готова использовать все инструменты для снижения негативного влияния от последствий BREXIT и поддержания экономики страны. Это придало рынкам оптимизма, который к тому моменту уже начал сходить на нет в виду очередного отскока нефтяных котировок от достигнутых накануне значений.

На рынке российских евробондов вчера с самого утра доминировали покупатели - цены большинства бумаг увеличивались. В лидерах роста мы можем выделить выпуск Russia 28 (YTM 4,17%). На дальнем конце доходность суверенных бумаг снизилась на 5-7 бп.

Стоимость базовых активов - US Treasuries вчера поднималась (бенчмарк UST10Y-1,50%, -4 бп) под влиянием публикации слабых макроэкономических данных. Так, показатель числа первичных заявок на пособие по безработице в США неожиданно оказался выше ожиданий, хотя все еще и находится в комфортной зоне. Слабой вышла и статистика по объему заказов на товары длительного потребления. Объем заказов снизился на 3,6%, что стало максимальным значением с декабря 2015 г.

Прогноз. Определяющим драйвером дальнейшего движения международных и локальных площадок остаются ожидания по сохранению мягкой монетарной политики ФРС в течение длительного времени, на которые могут повлиять публикуемые сегодня данные по безработице в США. Однако мы не ждем, что даже возможные сильные данные быстро скажутся на изменении процентной ставки. Сдерживающее влияние на Федрезерв все еще оказывает недостаточно стабильное состояние американской экономики: слабый рост ВВП и низкая инфляция.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Утром в четверг нефтяные котировки начали корректироваться вниз, затмив позитивный фон на рынке ОФЗ. В течение дня большинство бумаг торговались вблизи ранее достигнутых уровней без существенных ценовых колебаний. Наибольшие денежные потоки были сосредоточены в среднесрочных бумагах. После выхода решения Банка Англии во второй половине дня рынок внутреннего госдолга перешел под влияние покупателей. В результате к закрытию наилучшую динамику продемонстрировал выпуск ОФЗ 26211, добавивший к цене порядка 40 пп. В целом вся кривая смогла параллельно сдвинуться вверх на 2-4 бп. Общая торговая активность на рынке корпоративных облигаций вчера была невысокой.

Прогноз. Резкий скачок на рынке углеводородов, произошедший вчера вечером на новостях о сокращении запасов газа в США, поддержит сегодня интерес покупателей к российским долгам. Во второй половине дня динамика рынка будет зависеть от результатов статданных по американскому рынку труда.

Сегодня откроется книга заявок на приобретение облигаций компании Мостотрест (Ba3/-/-). Инвесторам будет предложен выпуск 10-летних облигации 8-й серии объемом 5 млрд рублей. Организаторы займа ориентируют на ставку купона в размере 11,5-11,75% годовых, что соответствует доходности к 5-летней оферте в размере 11,83-12,1% годовых. Техническое размещение бумаг запланировано на 10 августа. Рекомендуем участвовать даже по нижней границе диапазона.

Денежный рынок

Ставки МБК скорректировались вверх, но остаются вблизи ключевой ставки ЦБ. В условиях минимального объема предложения по аукционному РЕПО ЦБ банки поддерживают объем задолженности по операциям РЕПО постоянного действия (с фиксированной ставкой 11,5% годовых) на уровне свыше 250 млрд руб. При этом значение индикативной ставки MosPrime o/n с момента "урезания" лимита ЦБ по аукционному РЕПО увеличилась уже на 12 б.п., однако остается лишь чуть выше ключевой ставки регулятора.

Стоит отметить, что очередным подтверждением избытка рублевой ликвидности у основных игроков банковского рынка служит уровень максимальной процентной ставки по депозитам 10-ти крупнейших на данном рынке кредитных организаций. По данным ЦБ, в 3-ей декаде июля ставка снизилась еще на 3 б.п. (до 8,82% годовых) и таким образом остается ниже 9% годовых, где последний раз пребывала в июне 2014 г. (то есть до введения западных санкций против российского бизнеса и банков).

На валютном рынке после некоторого укрепления в первый час торгов пара доллар/рубль консолидировалась и большую часть оставшегося дня торговалась в достаточно узком диапазоне 66,25-66,50 руб. Однако уже в вечернюю сессию пара достаточно быстро опустилась ниже 66 руб. вслед за котировками нефти, преодолевшими отметку в 44 долл. за баррель.

Из ближайших событий на внутреннем рынке интерес будет представлять размер лимита на аукционе валютного РЕПО ЦБ (который пройдет в понедельник), так как на следующей неделе банкам предстоит вернуть регулятору порядка 5,3 млрд долл. по "старым" кредитам.