Внешний рынок

Данные по доходам населения поддержали рынки. Четверг не преподнес неприятных сюрпризов, поэтому инвесторы продолжили перекладываться в рискованные активы, немного успокоившись и в отношении Китая, и по срокам сворачивания QE3 в США. Выступавшие накануне представители ФРС заявили, что рынки слишком остро отреагировали на возможное снижение объемов выкупа активов. В частности, глава ФРБ Нью‐Йорка заявил, что для завершения стимулирующей программы необходимы ускоренные темпы роста экономики, чего, согласно последним данным по ВВП за 1‐й квартал, не наблюдается. Опубликованные вчера данные по персональным доходам и расходам также указали на сдержанность экономического роста. Так, при росте доходов в мае на 0,5% (прогноз –0,2%), расходы увеличились лишь на 0,3% (совпало с прогнозами).

Европейские фондовые площадки прибавили по 0,5‐1%. Euro Stoxx 50 поднялся на 0,66%, DAX – на 0,63%. Доходность госзаймов европейских стран вновь снизилась. Немецкая кривая опустилась на 4‐6 б.п., итальянская и испанская –на 15‐20 б.п. Американские индексы прибавили чуть более 0,5%. Dow Jones поднялся на 0,77%, S&P на 0,62%. Treasuries остались практически без изменений. Доходность UST5 поднялась на 3 б.п. до 1,45%, UST10 – осталась на отметке 2,54%, UST30 – 3,58%.

Улучшение внешнего фона и прекратившийся рост доходности UST поддержали покупки в российских евробондах. В корпоративном сегменте подъем котировок составила в среднем 50‐150 б.п. Займы Вымпелкома прибавили по 115‐125 б.п., Газпрома – по 140‐240 б.п., ВЭБ‐20, ‐25 – по 170‐200 б.п. Россия‐42 отыграл еще 265 б.п., поднявшись до отметки 104,45% от номинала, Россия‐30 прибавил 95 б.п. до 117,11% от номинала, Россия‐22 –67 б.п. до 102,24% от номинала.

Сегодня мы ожидаем продолжения тенденции к росту цен российских займов, однако отсутствие новых поводов к покупкам может негативно сказаться на темпах.

Внутренний рынок

По итогам четверга ключевые показатели денежного рынка остались на прежних значениях. На аукционе прямого РЕПО Банк России сохранил лимит o/n на уровне 600 млрд руб., которые были вновь в полном объеме востребованы. В итоге отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора сохранилась вблизи отметки 1,7 трлн руб., а индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n не сдвинулась со значения 6,55% годовых. Сегодня банки будут завершать период платежей уплатой налога на прибыль, однако мы полагаем, что чистый долг банков и ставки МБК уже существенно не изменятся, так как находятся на локальных максимумах.

Нефть и налоги придали сил рублю. Подготовка к перечислениям налога на прибыль и рост нефтяных котировок (к вечеру цена на нефть марки Brent поднималась выше 103 долл. за баррель) позволили рублю укрепиться в четверг. На закрытии торгов пара доллар/рубль составила 32,80 руб. (‐16 коп.), а курс бивалютной корзины —37,29 руб. (‐11 коп.). Сегодня последние налоговые платежи, вероятно, уже не окажут существенной поддержки отечественной валюте, а в целом пара доллар/рубль пока продолжит движение в диапазоне 32,50‐33,0 руб.

Свежая статистика по США поддержала укрепление глобального оптимизма. На этом фоне на внутреннем рынке продолжились покупки. ОФЗ прибавили за день до 90 б.п., доходность снизилась на 15 б.п. на длинномучастке кривой и на 5‐10 на среднем. В корпоративном секторе спросом пользовались выпуски ВТБ БО‐3, БО‐4, РЖД‐28.

Окончание недели рынок, по всей видимости, проведет в положительном ключе. В поддержку выступит сохранение позитивных настроений на внешних площадках.