Внешний рынок

Рост экономики продолжается, но инвесторы обеспокоены последствиями сворачивания QE. Четверг выдался весьма насыщенным. В Европе прошло заседание ЕЦБ. Регулятор вновь воздержался от внесения каких‐либо изменений в монетарную политику, поскольку экономика региона продолжает расти. Однако в ЕЦБ ухудшил прогноз по росту ВВП на 2014 г. с 1,1% до 1%, поэтому вопрос снижения базовой ставки по‐прежнему стоял на повестке дня. В целом, итоги заседания не принесли каких‐либо свежих идей, а обещания удерживать ставки на низком уровне вкупе с начавшимся оживлением экономики поддержали оптимистичные настроения в дневные часы.

Вечером внимание инвесторов было приковано к публикации данных по числу рабочих мест от ADP. Несмотря на то, что их число составило лишь 176 тыс. мест (прогноз –184 тыс.), это не снизило ожидания сворачивания QE по итогам сентябрьского заседания. Напротив, рост деловой активности в непроизводственном секторе (индекс ISM поднялся с 56 до 58,6 пунктов, ожидалось снижение до 55) и снижение числа обращений за пособием по безработице практически до минимума с начала 2008 г (до 323 тыс.) укрепили веру в подъем экономики Штатов и, соответственно, возможность завершения QE. Сегодня вечером в США выйдут последние перед заседанием ФРС данные по занятости, способные определить рыночные настроения на ближайшие полторы недели.

Европейские площадки прибавили 0,58% по Euro Stoxx 50 и 0,48% по DAX. Американские индексы прибавили 0,04% по Dow Jones и 0,12% по S&P. В то же время на долговом рынке прошли массовые продажи. Доходность UST5 выросла 11 б.п. до 1,85%, UST10 – на 10 б.п. до 2,99%, UST30 –на 9 б.п. до 3,88%. Доходность европейских госбумаг также резко выросла. Ставка итальянских и испанских займов увеличилась на 10 б.п., португальских – на 15‐20 б.п., немецких – на 10 б.п.

Российские евробонды отыгрывали рост доходности UST, поэтому котировки резко снизились по итогам дня. Наибольшие продажи пришлись на сектор госбумаг. Россия‐42 упал на 126 б.п. до 98,1% от номинала, Россия‐30 –на 40 б.п. до 114,82% от номинала, Россия‐22 – на 97 б.п. до 99,11% от номинала. В корпоративном сегменте снижение было менее существенным. В среднем займы потеряли по 25‐40 б.п. Наибольшие продажи прошли по выпускам Лукойл‐20, ‐22 (‐53‐90 б.п.), МТС‐20 (‐74 б.п.), Газпром‐34, ‐37 (‐56‐87 б.п.).

Сегодня участники продолжат отыгрывать риски сворачивания QE, поэтому ожиданием сохранения негативной динамики. Давление может усилиться во второй половине дня в случае выхода сильной статистики по рынку труда.

Внутренний рынок

ЦБ сохраняет лимиты o/n и комфортную ситуацию на рынке МБК. На аукционе прямого РЕПО o/n Банк России по‐прежнему не снижает лимиты, поддерживая тем самым вполне комфортную ситуацию на денежном рынке, в которой ставки МБК продолжают снижаться. Правда, вчера индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n снизилась уже лишь на 1 б.п. — до 6,19% годовых.

На внутреннем валютном рынке пыл покупателей американской валюты несколько охладили оказавшие хуже ожиданий данные по занятости в производственном секторе США. Однако в целом пока остаются все условия, позволяющие доллару не отступать от уровня в 33,50 руб.

Рублевые облигации продолжили торговаться без единого тренда, ожидая разрешения вопроса по Сирии и данных по рынку труда США. В ОФЗ преобладали точечные продажи, доходность выросла на 1‐2 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по выпускам ММК‐19, Внешпромбанк БО‐3.

Окончание недели рынок, вероятно, проведет в красной зоне. Рост ставок UST лишь усилился с публикацией сильных статданных в США, что продолжит стимулировать рост ставок и на российском рынке.