Внешний рынок

Отчеты американских компаний поддерживают оптимизм на рынках. Американские фондовые площадки после выходных открылись ростом на фоне выхода сильных корпоративных отчетов. Еще в начале торгов лучше ожиданий отчитались DuPont, J&J, а после закрытия сильные финансовые результаты опубликовали AMD, Google, IBM и Texas Instruments. Еще одной позитивной новостью было сообщение о том, что Белый дом готов поддержать законопроект о краткосрочном повышении лимита госдолга. Напомним, что голосование в Конгрессе по этому вопросу пройдет сегодня и, в случае одобрения, поможет Штатам выиграть время на переговоры по бюджету еще на несколько месяцев.

Из Европы во вторник также поступили позитивные сигналы. Индекс доверия к экономике Германии, рассчитываемый институтом ZEW, вырос в январе до 31,5 пункта, ожидалось повышение до 12. Несмотря на это, ведущие европейские индексы не смогли выйти в зеленую зону по итогам дня. Euro Stoxx 50 просел на 0,36%, DAX потерял 0,68%. Американские площадки прибавили 0,46% по Dow Jones и 0,44% по S&P. Котировки Treasuries остались практически без изменений. Доходность UST5 составила 0,76%, UST10 –1,84%, UST30 – 3,03%.

Сегодня в центре внимания останется отчетность американских компаний. К уже отчитавшем ночью компаниям технологического сектора во второй половине дня присоединятся McDonald’s и Motorola. Также участники будут следить за исходом голосования в Конгрессе США.

Российские еврооблигации продолжили двигаться в рамках бокового тренда. Небольшое давление ощущалось в бумагах Газпрома, просевших на 15‐50 б.п. В то же время неагрессивные покупки прошли по займам Сбербанк‐21 (+30 б.п.), Евраз‐17 (+15 б.п.), НОВАТЭК‐21 (+30 б.п.). В суверенной кривой существенных изменений не произошло. Россия‐42 остался на отметке 121,51% от номинала, Россия‐30 прибавил 7 б.п. до 126,81% от номинала.

Сегодня российские валютные займы могут немного прибавить в цене при поддержке оптимистичных настроений на глобальных площадках.

Внутренний рынок

Спрос на рублевую ликвидность увеличился. Вчера на рынке ощущался явный дефицит рублевой ликвидности. На аукционах прямого РЕПО с ЦБ спрос банков превысил объемы лимитов как по однодневным, так и по недельным кредитам, и в общей сложности банки привлекли почти 1,5 трлн руб. В свою очередь, на депозитном аукционе Росказначейства спрос участников составил почти 115 млрд руб. при лимите в 80 млрд руб., из которых было привлечено в итоге 77,9 млрд руб. Проявлялся дефицит ликвидности также в ставках денежного рынка (индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n выросла на 13 б.п. — до 5,75% годовых) и на внутреннем валютном рынке. Так, несмотря на снижение основных биржевых индексов во вторник, рублю удалось удержаться вблизи уровня в 32,20 руб. против доллара, и к концу дня отечественная валюта даже прибавляла 4 коп. к американской (30,23 руб.). Впрочем, помимо внутреннего спроса на ликвидность основную поддержку рублю оказывали нефтяные котировки (стоимость марки Brent поднималась выше 112 долл.). В целом же денежный и валютный рынки остаются под влиянием приближающихся крупных погашений банков по депозитам Росказначейства (сегодня и в пятницу) и выплат по НДПИ и акцизам (в четверг и пятницу).

Российский рынок вновь провел день спокойно. В рублевых облигациях прошли неагрессивные покупки бумаг инвестиционной категории: НЛМК‐8, Мегафон‐5, РСХБ‐3. Рост котировок был в пределах 15 б.п. В ОФЗ внятной динамики не наблюдалось.

Объемы торгов рублевыми бумагами останутся невысокими под влиянием налоговых платежей. Кроме того, МинФин проведет аукционы по размещению ОФЗ серий 26210 с доходностью 6,47‐6,52% годовых и 26212 с доходностью 7‐7,1% на общую сумму 50 млрд руб., что также скажется на активности участников на вторичном рынке.

Новости эмитентов/Магнит

Магнит (/BB‐/‐) – крупнейшая по числу магазинов торговая сеть России, накануне выборочно раскрыл финансовые результаты за 2012 г. Ритейлер в очередной раз продемонстрировал быстрые темпы роста сети и сохранил высокие показатели рентабельности. Число открытых магазинов в 2012 г. составило 1575 против 1254 годом ранее. Из них чуть больше 1 тыс. пришлось на традиционный для Магнита формат «у дома» и почти 500 на новое направление – магазины косметики. Выручка сети выросла на 33,6% в рублевом выражении и составила 449 млрд руб., в долларовом выражении – 26,3% и 14,4 млрд долл. собственно. Рост был обеспечен как за счет развития сети, так и за счет увеличения среднего чека на 5,6%. По показателю рентабельность по EBITDA Магнит установил для себя новый рекорд. Маржа составила 10,56% против 8,22% в 2011 г., прибыль по EBITDA – 1,5 млрд долл.

Для облигаций Компании опубликованные результаты носят нейтральный характер. Из обращающихся займов сделки заметны лишь в наиболее длинном выпуске серии БО‐7, который торгуется с премией в ОФЗ в 200 б.п., что, на наш взгляд, справедливо для компании с рейтингом уровня «BB».