Внешний рынок

Надежды на отмену автоматического секвестра госрасходов не оправдались. Первая половина четверга выдалась оптимистичной благодаря выходу целого ряда сильных статданных. Заряд сил европейским площадкам придало заявление М. Драги о готовности сохранить стимулирующую монетарную политику. В этом контексте важную роль играют сегодняшние данные по инфляции в феврале. Вчерашний же отчет по CPI в январе подтвердил сохранение темпов роста цен в пределах таргетируемых 2%.

В США накануне были опубликованы пересмотренные данные по ВВП в 4-м квартале. Американская экономика, вопреки сокращению расходов на военные нужды, выросла на 0,1% вместо снижения на 0,5%, согласно предыдущей оценке. В то же время производственная активность в США продолжила расти. Индекс ISM Чикаго вырос в феврале с 55,6 пунктов до 56,8, ожидалось – 54 пункта. Традиционные данные по заявкам на пособие по безработице также превзошли прогнозы. Число обращений за пособием по безработице снизилось до 344 тыс., ожидалось – 360 тыс.

Уже ближе к окончанию работы американских площадок стало окончательно ясно, что республиканцы и демократы не смогли в срок достигнуть договоренности по отмене автоматического секвестра госрасходов. Несмотря на то, что такой исход был вполне ожидаемым и законодатели впоследствии все же могут прийти к компромиссу, инвесторы предпочли закрыть позиции в последние минуты торгов, что может негативно сказаться и на сегодняшней динамике рынков. Вышедшие рано утром данные по PMI в Китае также не добавили оптимизма. Официальный индекс PMI в феврале снизился с 50,4 до 50,1 пункта, от HSBC –с 52,3 до 50,4 пунктов.

Европейские фондовые индексы в четверг выросли в пределах 1%. Euro Stoxx 50 прибавил 0,83%, DAX поднялся на 0,86%. Доходность займов Рима и Мадрида снизилась в среднем на 7 б.п. Американские площадки завершили день небольшим снижением. Dow Jones потерял 0,15%, S&P –0,09%. Доходность Treasuries опустилась на 1-3 б.п.

Российские еврооблигации прибавили в цене вслед за улучшением глобальных настроений. В корпоративно сегменте ростом на 45-55 б.п. завершили день выпуски ВТБ-18, -35, Около 30-40 б.п. прибавили займы Гзпром-20, -22, по 20-30 б.п. – Вымпелком-19, -21, -23, РСХБ-21. В суверенном сегменте на 65 б.п. подорожал выпуск Россия-42, поднявшийся до 116,50% от номинала. Россия-30 прибивал 7 б.п. до 124,61% от номинала, Россия-22 –20 б.п. до 110,78% от номинала.

Сегодня в начале дня на рынке, вероятно. будет наблюдаться смешанная динамика на фоне неоднозначных сигналов из США и Китая. В дальнейшем влияние на настроения участников будет оказывать статистика из Европы и США.

Внутренний рынок

ЦБ помог завершить налоговый период. В последний день зимы банки проводили окончательные расчеты по налогу на прибыль, завершившему февральский период платежей. С платежами банкам в очередной раз помог справиться Банк России. Регулятор установил на однодневном аукционе прямого РЕПО лимит в размере 220 млрд руб., что в точности совпало с требованиями рынка. В результате индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n почти не изменилась, составив 6,09% годовых.

Вместе с тем, необходимо отметить, что совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ, несмотря на налоговые платежи, выросли на сумму, превысившую рост задолженности перед ЦБ. Отрицательная величина чистой ликвидной позиции (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) таким образом осталась ниже уровня в 1 трлн руб. (941 млрд руб. на утро пятницы).

Единая динамика на внутреннем рынке по-прежнему отсутствовала. На фоне снижения котировок нефти и под давлением налоговых платежей рынок рублевого долга завершил месяц без единой динамики. В ОФЗ преобладали покупки на фоне улучшения глобальных настроений (-1-3 б.п. по дох-ти). Корпоративные выпуски преимущественно снижались в цене. ВТБ БО-7 потерял 8 б.п., Альфа БО-8 –17 б.п., ВЭБ-21 – 22 б.п.

Мы не ожидаем формирования внятной динамики на внутреннем рынке в течение пятницы. Негативное влияние будут оказывать неопределенные последствия секвестра госрасходов в США.