Внешний рынок

Лидеры стран ЕС готовы к новым мерам по борьбе с долговым кризисом. На прошедшей в понедельник внеочередной встрече министров финансов стран еврозоны были достигнуты важные договоренности по смягчению условий кредитов для «проблемных» стран. В частности, предлагается рассмотреть возможность снижения процентных ставок и продления сроков по выданным кредитам, а также выкуп на вторичном рынке облигаций «проблемных» стран.

И все же, затягивание европейскими политиками принятия каких-либо конкретных мер вносит нервозность на рынок. Помимо так и не разрешенного вопроса с Грецией в поле зрения инвесторов попали Испания и Италия, чьи облигации заметно потеряли в цене в последние дни. Стоит вспомнить, что в случае с Португалией паника на рынке достаточно быстро закрыла стране доступ к публичному заимствованию. В этой связи ограничение лишь обсуждением имеющихся проблем явно недостаточно для стабилизации рынков.

Инвесторы снова бегут от риска. Неделя началась ростом цены казначейских облигаций на фоне вышедшей в США слабой статистики по рынку труда и усугубления ситуации в Европе. Доходность 5‐т и 10‐ти летних Treasuries опустилась на 11 б.п. до 1,47% и 2,92% соответственно. Доходность UST30 снизилась на 7,1 б.п. до 4,21% годовых.

Сезон корпоративной отчетности в США начался с публикации Alcoa неплохих итогов за 2‐й квартал текущего года. Прибыль компании на акцию увеличилась в 2 раза по сравнению с 1‐м кварталом и составила 0,32 долл., что незначительно ниже ожиданий. Не исключено, что сегодня последует реакция на отчетность, поскольку она была опубликована уже после закрытия бирж США. При этом сохраняющая нервозность в связи с долговыми проблемами европейских стран будет препятствовать коррекции цен Treasuries.

Российские евробонды снизились под давлением внешних факторов. Цены российских евробондов заметно просели на открытии торгов в понедельник, отыгрывая пятничные данные по рынку труда США и возросшие опасения относительно европейских стран. В дальнейшем на рынке наступило затишье и в течение дня сделок уже почти не наблюдалось. В банковском секторе подешевели евробонды Альфа банка (в среднем на 50 б.п.), РСХБ (на 30 б.п.), длинные выпуски ВТБ (на 50‐60 б.п.). Займы Северстали и Евраза потеряли в среднем по 40 и 70 б.п. соответственно, Лукойла – 45 б.п., ТНК‐BP – 30 б.п., Вымпелкома – 50 б.п. Суверенные займы потеряли в среднем 20 б.п., однако выпуск Россия‐30 опустился сразу на 42 б.п. до 117,61% от номинала. Суверенный спрэд расширился до 154 б.п. на фоне разнонаправленного движения российских займов и базовых активов.

На российском рынке евробондов во вторник может наступить затишье после стремительного снижения накануне. При этом обстановка на мировых площадках остается напряженной, что может все же вызвать новую волну распродаж.

Внутренний рынок

Объем ликвидности остается близ отметки в 1,4 трлн руб. Объем банковской ликвидности на счетах в ЦБ изменился в начале недели несущественно, потеряв 6,3 млрд руб. и составив на утро сегодняшнего дня 1,36 трлн руб. Вместе с тем банки перевели заметную часть средств с депозитов регулятора (‐168,3 млрд руб.) на корсчета (+162 млрд руб.). Отметим, что возврат средств с депозитов ЦБ сопровождался небольшим ростом ставок межбанковского рынка. Так, средневзвешенные ставки МБК o/n днем составляли 3,63‐3,91% годовых, что на 8‐9 б.п. выше уровня, зафиксированного днем накануне, хотя индикативная MosPrime o/n не изменилась и составила 3,74% годовых.

Сегодняшнее размещение Минфином 10 млрд руб. на банковские депозиты не окажет влияния на денежный рынок вне зависимости от результата.

Бегство из евро. На внутреннем валютном рынке укрепление доллара и обвал евро сопровождались сохранением стабильного курса рубля к бивалютной корзине. Евро находился в пике практически весь день: к вечеру на forex его курс ушел ниже отметки 1,40 долл., а по итогам закрытия российской сессии на ММВБ единая европейская валюта обвалилась почти на 38 коп. — до уровня 39,57 руб. Доллар, в свою очередь, укрепился на 29 коп. — до 28,3 руб.

Сегодня в утренние часы на ММВБ участники продолжали уходить в американскую валюту, укреплявшуюся на 10 коп., в то время как евро слабел уже не такими темпами, как накануне. На forex падение евро также замедлилось, однако курсу уже не удается забираться выше 1,4 долл. В такой ситуации у бивалютной корзине есть все шансы несколько прибавить к рублю.

Торги на российском долговом рынке начались со снижения, но в течение дня панических распродаж уже не наблюдалось. На внутреннем рынке коррекция преимущественно коснулась госзаймов, которые потеряли в среднем 30 б.п. В корпоративном сегменте сделки носили разовый характер, а снижение цен в среднем составило 5‐15 б.п.

Напряженная обстановка на российском рынке сохраниться и во вторник на фоне отсутствия каких-либо хороших новостей. Сезон корпоративной отчетности в США хоть и начался с неплохих результатов, но вряд ли сможет повлиять на настроения российских инвесторов сегодня. Арост ставок МБК будет лишь дополнительным фактором к снижению активности участников.