Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: Ќалоги позади, однако ликвидности всем не хватает


[03.04.2012]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

ћировые площадки начали мес€ц в позитивном ключе. “орги в понедельник завершились ростом ведущих мировых индексов на фоне выхода в —Ўј неплохой статистики. »ндекс деловой активности в производственной сфере в марте вырос с 52,4 до 53,4 пунктов, хот€ ожидалс€ рост до 53 пунктов. “акже благопри€тно на настроени€х инвесторов сказались официальные данные по индексу PMI в  итае, который в марте вырос с 51 до 53,1 пунктов.

„то касаетс€ ≈вропы, то здесь днем преобладали продажи, спровоцированные неутешительной макростатистикой. ѕроизводственна€ активность в еврозоне осталась на уровне ниже 50 пунктов и составила 47,7 пунктов, а безработица выросла на 1 б.п. до 10,8%. Ќесмотр€ на то, что оба показател€ совпали с прогнозами, слабые данные по состо€нию экономики разочаровали участников.

Euro Stoxx 50 на вечерней сессии вышел в зеленую зону и завершил день ростом на 0,96%, DAX – на 1,58%. Dow Jones прибавил 0,4%, S&P – 0,75%.  отировки Treasuries немного повысились по итогам сессии. ƒоходность UST5 опустилась на 3 б.п. до 1,01% годовых, UST10 – на 3 б.п. до 2,18% годовых, UST30 – на 1 б.п. до 3,33% годовых.

—егодн€ в поле зрени€ инвесторов попадут данные по заказам промышленных предпри€тий —Ўј в феврале и протокол заседани€ ‘–—.

Ќа рынке российских евробондов в понедельник ничего интересного не происходило. “оргова€ активность была невысокой, а цены займов колебались преимущественно на уровне закрыти€ п€тницы. Ќаиболее заметный рост продемонстрировали займы √азпром‐34, ‐37 (+95 и +65 б.п.), —бербанк‐22 (+30 б.п.), √азпром‐18, ‐19 (+15‐20 б.п.). ≈вробонды ¬ыпелкома просели в среднем на 5‐10 б.п. ÷ены суверенных выпусков также показали еле заметное изменение. –осси€‐30, просевший днем вслед за ≈вропой на 20 б.п., закрылс€ без изменений на отметке 119,7% от номинала. —уверенный спрэд составил 190 б.п.

—егодн€ котировки российских валютных облигаций могут вновь не продемонстрировать €рко выраженной динамики из-за отсутстви€ свежих сигналов с западных площадок.

¬нутренний рынок

Ќалоги позади, однако ликвидности всем не хватает. —овокупный объем ликвидных остатков банков на счетах в ÷Ѕ сократилс€ в понедельник на 42 млрд руб., оставшись чуть выше 900 млрд руб. ќдновременно наблюдалось сокращение задолженности банков перед ÷Ѕ по пр€мому –≈ѕќ на аукционной основе — на 120,4 млрд руб., что позволило несколько сократить отрицательное значение чистой ликвидной позиции банков (разница между ликвидными активами банков в ÷Ѕ и требовани€ми ÷Ѕ и ћинфина к банковскому сектору) — до 241,5 млрд руб. ¬ тоже врем€ отметим, что сокращение задолженности перед ÷Ѕ происходило не совсем по воле самих банков. “ак, на вчерашнем аукционе –≈ѕќ регул€тор выставил максимальный лимит в размере 210 млрд руб. при том, что совокупный спрос со стороны участников превысил 400 млрд руб. ¬ итоге некоторые кредитные организации были вынуждены прибегнуть к операци€м –≈ѕќ по фиксированной ставке, что даже с учетом текущего высокого уровн€ ставок достаточно дорого. Ѕанки привлекли 51,4 млрд руб. по 6,25% годовых. Ќеудовлетворенный спрос на аукционе регул€тора вылилс€ и на биржевой рынок –≈ѕќ, где после небольшой утренней коррекции ставки вновь подступили к уровню 6% годовых. ¬ то же врем€ стоимость ликвидности на межбанковском рынке несколько снизилась: индикативна€ MosPrime o/n составл€ла 5,77% годовых, что на 22 б.п. было ниже уровн€ днем ранее.

—егодн€ ћинфин предложит банкам 10 млрд руб. на депозиты, что вр€д ли окажет вли€ние на рынок. ¬ свою очередь, банкам предстоит погасить почти 200 млрд руб. по семидневному –≈ѕќ. ќтметим, что с утра ÷Ѕ выставил внушительный лимит по аукционному –≈ѕќ на 7 дней — в размере 310 млрд руб. (помимо 220 млрд руб. на 1 день), что должно оказать поддержку рынку и способствовать коррекции ставок.

јпрель началс€ дл€ рубл€ благопри€тно. –ост на мировых торговых площадках в свете положительных статистических данных из —Ўј и  ита€ способствовал укреплению рублю к корзине валют.  урс бивалютной корзины составил по итогам вчерашних торгов 33,73 руб., что оказалось на 12 коп. ниже уровн€ предыдущего закрыти€.

–ынок рублевого долга начал неделю в боковике. —держивающим фактором дл€ внутреннего рынка стали негативна€ динамика европейских площадок и коррекци€ цен на нефть. ¬ результате, и в сегменте ќ‘«, и в корпоративных займах цены консолидировались около уровней закрыти€ п€тницы. Ќаиболее активные сделки прошли по займам Ѕашнефть-4, јлроса-21, ¬ымпелком-3. ¬ кривой ќ‘« изменени€ были незначительными (+- 1 б.п.).

—егодн€ цены рублевых займов могут немного вырасти на фоне умеренно позитивных настроений на внешнем рынке и восстановлени€ цен на нефть до уровн€ 125 долл. за баррель Brent. ¬ то же врем€ давление на объемы торгов будет создавать нехватка рублевой ликвидности.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов