Внешний рынок

Мировые площадки начали месяц в позитивном ключе. Торги в понедельник завершились ростом ведущих мировых индексов на фоне выхода в США неплохой статистики. Индекс деловой активности в производственной сфере в марте вырос с 52,4 до 53,4 пунктов, хотя ожидался рост до 53 пунктов. Также благоприятно на настроениях инвесторов сказались официальные данные по индексу PMI в Китае, который в марте вырос с 51 до 53,1 пунктов.

Что касается Европы, то здесь днем преобладали продажи, спровоцированные неутешительной макростатистикой. Производственная активность в еврозоне осталась на уровне ниже 50 пунктов и составила 47,7 пунктов, а безработица выросла на 1 б.п. до 10,8%. Несмотря на то, что оба показателя совпали с прогнозами, слабые данные по состоянию экономики разочаровали участников.

Euro Stoxx 50 на вечерней сессии вышел в зеленую зону и завершил день ростом на 0,96%, DAX – на 1,58%. Dow Jones прибавил 0,4%, S&P – 0,75%. Котировки Treasuries немного повысились по итогам сессии. Доходность UST5 опустилась на 3 б.п. до 1,01% годовых, UST10 – на 3 б.п. до 2,18% годовых, UST30 – на 1 б.п. до 3,33% годовых.

Сегодня в поле зрения инвесторов попадут данные по заказам промышленных предприятий США в феврале и протокол заседания ФРС.

На рынке российских евробондов в понедельник ничего интересного не происходило. Торговая активность была невысокой, а цены займов колебались преимущественно на уровне закрытия пятницы. Наиболее заметный рост продемонстрировали займы Газпром‐34, ‐37 (+95 и +65 б.п.), Сбербанк‐22 (+30 б.п.), Газпром‐18, ‐19 (+15‐20 б.п.). Евробонды Выпелкома просели в среднем на 5‐10 б.п. Цены суверенных выпусков также показали еле заметное изменение. Россия‐30, просевший днем вслед за Европой на 20 б.п., закрылся без изменений на отметке 119,7% от номинала. Суверенный спрэд составил 190 б.п.

Сегодня котировки российских валютных облигаций могут вновь не продемонстрировать ярко выраженной динамики из-за отсутствия свежих сигналов с западных площадок.

Внутренний рынок

Налоги позади, однако ликвидности всем не хватает. Совокупный объем ликвидных остатков банков на счетах в ЦБ сократился в понедельник на 42 млрд руб., оставшись чуть выше 900 млрд руб. Одновременно наблюдалось сокращение задолженности банков перед ЦБ по прямому РЕПО на аукционной основе — на 120,4 млрд руб., что позволило несколько сократить отрицательное значение чистой ликвидной позиции банков (разница между ликвидными активами банков в ЦБ и требованиями ЦБ и Минфина к банковскому сектору) — до 241,5 млрд руб. В тоже время отметим, что сокращение задолженности перед ЦБ происходило не совсем по воле самих банков. Так, на вчерашнем аукционе РЕПО регулятор выставил максимальный лимит в размере 210 млрд руб. при том, что совокупный спрос со стороны участников превысил 400 млрд руб. В итоге некоторые кредитные организации были вынуждены прибегнуть к операциям РЕПО по фиксированной ставке, что даже с учетом текущего высокого уровня ставок достаточно дорого. Банки привлекли 51,4 млрд руб. по 6,25% годовых. Неудовлетворенный спрос на аукционе регулятора вылился и на биржевой рынок РЕПО, где после небольшой утренней коррекции ставки вновь подступили к уровню 6% годовых. В то же время стоимость ликвидности на межбанковском рынке несколько снизилась: индикативная MosPrime o/n составляла 5,77% годовых, что на 22 б.п. было ниже уровня днем ранее.

Сегодня Минфин предложит банкам 10 млрд руб. на депозиты, что вряд ли окажет влияние на рынок. В свою очередь, банкам предстоит погасить почти 200 млрд руб. по семидневному РЕПО. Отметим, что с утра ЦБ выставил внушительный лимит по аукционному РЕПО на 7 дней — в размере 310 млрд руб. (помимо 220 млрд руб. на 1 день), что должно оказать поддержку рынку и способствовать коррекции ставок.

Апрель начался для рубля благоприятно. Рост на мировых торговых площадках в свете положительных статистических данных из США и Китая способствовал укреплению рублю к корзине валют. Курс бивалютной корзины составил по итогам вчерашних торгов 33,73 руб., что оказалось на 12 коп. ниже уровня предыдущего закрытия.

Рынок рублевого долга начал неделю в боковике. Сдерживающим фактором для внутреннего рынка стали негативная динамика европейских площадок и коррекция цен на нефть. В результате, и в сегменте ОФЗ, и в корпоративных займах цены консолидировались около уровней закрытия пятницы. Наиболее активные сделки прошли по займам Башнефть-4, Алроса-21, Вымпелком-3. В кривой ОФЗ изменения были незначительными (+- 1 б.п.).

Сегодня цены рублевых займов могут немного вырасти на фоне умеренно позитивных настроений на внешнем рынке и восстановления цен на нефть до уровня 125 долл. за баррель Brent. В то же время давление на объемы торгов будет создавать нехватка рублевой ликвидности.