Внешний рынок

Очередное промедление по бюджету предвещает негативное начало недели. В пятницу на внешних площадках ничего интересного не происходило, что позволило рынкам скорректироваться вверх на надеждах на возможный прогресс переговоров по бюджету за выходные. Однако никакого соглашения достигнуто не было. Напротив, правящие партии обменялись обвинениями в затягивании переговоров и напомнили друг другу, что пока не собираются идти на уступки.

Публикация данных по занятости в США была отложена на неопределенный срок в связи с продолжающими каникулами правительства, что также не добавляет оптимизма участникам. В то же время отсутствие свежих данных по рынку труда может дать повод вновь ФРС отложить сворачивание QE.

На предстоящей неделе начинается сезон корпоративной отчетности в США, что, учитывая отсутствие новостей по бюджету, может отвлечь на себя внимание участников. На этом фоне ожидаем роста волатильности на рынках ближе к середине недели. В первые же дни участники продолжат избавляться от рискованных активов в связи с затягиванием решения по бюджету США. Фьючерсы на американские индексы в понедельник утром уже теряли по 0,5‐0,7%.

Европейские площадки в пятницу прибавили 0,9% по индексу Euro Stoxx 50 и 0,29% по DAX. Американские индексы выросли на 0,51% по Dow Jones и на 0,71% по S&P. Treasuries в пятницу снизились в цене. Доходность UST5 прибавила 5 б.п. до 1,41%, UST10 – 4 б.п. до 2,64%, UST30 –1 б.п. до 3,72%.

Пятница на рынке российских евробондов прошла безыдейно. Корпоративные выпуски преимущественно скорректировались вниз. Выпуски Вымпелком‐19, ‐23 снизились на 20‐30 б.п., Банк Русский Стандарт‐17, ‐18 –по 45‐70 б.п., Промсвязьбанк‐19, ХКФ Банк‐20, Сбербанк‐22 –по 20 б.п. Суверенный сегмент завершил день практически без изменений. Россия‐23 прибавил 15 б.п. до 103,4% от номинала. Россия‐42, ‐43 –по 10 б.п. до 103,08% и 103,67% от номинала соответственно.

Сегодня мы не исключаем умеренно негативной динамики отечественно рынка в связи ухудшением внешнего фона.

Внутренний рынок

Окончание недели на денежном рынке ознаменовалось резким снижением межбанковских ставок. В пятницу индикативная MosPrime o/n разом потеряла 60 б.п. и составила 5,60% годовых. Столь существенное снижение ставок МБК произошло, даже несмотря на то, что объем совокупных остатков банков на корсчетах и депозитах в ЦБ почти не изменился, как и отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора (2,7 трлн руб.). В то же время необходимо отметить, что уже в середине предстоящей недели банки ждет процедура усреднения обязательных резервов в ЦБ, что может вернуть ставки на уровень в 6% годовых.

На внутреннем валютном рынке пара доллар/рубль закрылась на отметке 32,18 руб., прибавив за день 14 коп., а курс бивалютной корзины составил 37,33 руб. (‐5 коп.). Необходимо отметить, что частичная остановка финансирования государственных служб в США создает достаточно неоднозначную ситуацию в отношении валютного рынка. С одной стороны, бюджетные проблемы США вкупе с прекращением публикации статистических данных могут оказать негативное влияние на американскую экономику и перенести на неопределенный срок процесс сворачивания программы количественного смягчения, что негативно для доллара. С другой —сама ситуация с приостановкой деятельности правительства начинает все больше нервировать рынки, что играет на руку американской валюте. В этих условиях мы полагаем, что пара доллар/рубль будет торговаться на следующей неделе в диапазоне 32,25‐32,50 руб., хотя нельзя исключать и локального укрепления отечественной валюты в связи с окончанием периода усреднения обязательных резервов банков в ЦБ (в середине недели), когда традиционно растет спрос на рублевую ликвидность.

Внутренний рынок в пятницу продемонстрировал умеренный рост, несмотря на отсутствие новостей по бюджету США. ОФЗ прибавили в пределах 10 б.п., доходность опустилась на 1 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли в займах Мегафон‐7, ЮниКредитБанк БО‐7, МТС БО‐1, Металлоинвест‐2.

Начало недели на внутреннем рынке может пройти под знаком коррекции в связи с новым витком напряженности по США и снижением рубля в первые часы торгов.