Внешний рынок

В четверг на западных площадках прошла фиксация прибыли после вполне ожидаемых итогов заседания ФРС. Опубликованная макростатистика не преподнесла свежих торговых идей и не оказала влияния на динамику рынков. В то же время на первый план вновь вышла проблема переговоров между республиканцами и демократами по предотвращению «фискального обрыва», что усилило давление на рискованные активы.

Сегодня в первой половине дня на рынки вновь может вернуться оптимизм после выхода в Китае хорошей статистики по промпроизводству. Предварительный индекс PMI за декабрь от HSBC вырос с 50,5 до 50,8 пунктов, ожидалось 50,8. В течение дня оказывать влияние на динамику рынков будут статданные по Европе и США. В ЕС сегодня будет опубликован индекс CPI за ноябрь и уточненный индекс PMI, в США –CPI и промпроизводство за ноябрь.

Euro Stoxx 50 накануне снизился на 0,1%, DAX потерял 0,43%. Американские биржи потеряли 0,56% по индексу Dow Jones и 0,63% по S&P. Treasuries продолжили терять в цене. Доходность UST5 выросла на 4 б.п. до 0,7%, UST10 –на 3 б.п. до 1,73%, UST30 – на 2 б.п. до 2,91%.

На рынке российских евробондов преобладал умеренный оптимизм. Неагрессивные покупки прошли в металлургическом секторе. Выпуски Северсталь‐16, ‐17, ‐22, прибавившие по 50‐100 б.п., Евраз‐17, ‐18 подросли на 50 б.п., Металлоинвест‐16 поднялся на 50 б.п. Более скромные темпы роста продемонстрировали займы Вымпелкома и выпуски РСХБ‐16, Газпромбанк‐17, Газпром‐18, ‐19, прибавившие по 10‐20 б.п. Суверенная кривая оказался под давлением. Россия‐30 потерял 10 б.п., подешевев до 127,23% от номинала, Россия‐42 – 10 б.п. до 123,68% от номинала.

Окончание недели отечественный рынок валютного долга, вероятно, проведет в боковике из-за отсутствия свежих сигналов с внешних площадок.

Внутренний рынок

ЦБ не торопится снижать лимиты. На аукционе прямого РЕПО o/n Банк России в четверг не снижал лимит, предоставив банкам 560 млрд руб. Однако из данной суммы кредитные организации востребовали лишь 450,9 млрд руб. Впрочем, избыток ликвидности на аукционе РЕПО не привел к ощутимому снижению межбанковских ставок: индикативная MosPrime o/n потеряла лишь 5 б.п., составив 6,45%. Отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) сохраняется на уровне выше 2,3 трлн руб.

На валютном рынке упрочить преимущество вечером доллару помогли не оправдавшие ожидания инвесторов данные о розничных продажах в США за ноябрь. По итогам торгов в четверг курс американской валюты составил 30,67 руб. (+7 коп.), а бивалютная корзина на закрытии составила 34,92 руб. (+14 коп.).

Сегодня утром торги открылись вблизи уровней вчерашнего закрытия, и в целом до появления новостей или комментариев по проблеме фискального обрыва, а также публикации вечерней статистики по промышленному производству и потребительским ценам в США можно ожидать дальнейшего движения пары рубль/доллар в интервале 30.60‐30.80 руб.

На российском долговом рынке не наблюдалось единой динамики. Котировки ОФЗ скорректировались после роста накануне. В корпоративном сегменте торги проходили преимущественно в займах госкомпаний: ФСК, Роснефть, РЖД, ВТБ.

Сегодня закрывается книга заявок на облигации ЛенСпецСМУ (‐/B/‐) серии 2. Выпуск будет иметь амортизационную структуру погашения, а купонный доход будет выплачиваться ежеквартально. Срокобращения займа составит 5 лет, ориентир доходности лежит в диапазоне 13,1‐13,65% годовых, дюрация – 3,1 года.

Участие в размещении облигаций ЛенСпецСМУ, нам кажется, довольно‐таки рискованным из‐за потенциально низкой ликвидности выпуска на вторичном рынке и длительного срока обращения займа. И хотя эмитентом предлагается высокая доходность, мы рекомендуем обратить внимание на более короткие займы на вторичном рынке. К примеру, бумаги Внешпромбанк (B2/B/‐) БО‐1 и БО‐2 предлагают доходность 12,1% на сроке до года, а выпуски Татфондбанк (B3/‐/‐) БО‐3 и БО‐6 – 12,5‐12,9%.

На вторичном рынке, вероятно, будет преобладать боковая динамика, поскольку четверг не преподнес свежих торговых идей.