Внешний рынок

Вторник выдался скудным на новости, но это не помешало продолжению распродаж. Участники по‐прежнему обеспокоены перспективами сворачивания QE. Европейские площадки потеряли около 2%. Euro Stoxx 50 упал на 2,06%, DAX ‐ на 1,9%. При этом на долговом рынке настроения улучшились после завершения обмена краткосрочных облигаций Португалии. Доходность займов Лиссабона снизилась на 8‐15 б.п., Мадрида – на 3‐4 б.п., Рима – на 2‐3 б.п. Американские площадки упали на 0,59% по индексу Dow Jones и на 0,32% по S&P. Вопреки нервозности из‐за отсутствия ясности в сроках сворачивания стимулирующей программы. Доходность UST5 опустилась на 2 б.п. до 1,39%, UST10 – на 1 б.п. до 2,78%, UST30 – на 1 б.п. до 3,84%.

Сегодня из Европы и США ожидается большой набор статданных, поэтому ожидаем роста волатильности. Днем выйдут данные по европейскому ВВП за 3 квартал и розничным продажам в октябре, вечером – отчет ADP по рынку труда США, продажам новостроек и Бежевая книга.

Котировки российских евробондов скорректировались вверх в преддверии выхода данных по занятости в США. Инвесторы в российские евробонды взяли паузу в преддверии событий второй половины недели. Под окончание дня на рынке даже наметились покупки на фоне снижения доходности UST. Корпоративный сегмент прибавил около 10‐20 б.п. Покупки прошли по займам Вымпелком‐19 (+20 б.п.), Лукойл‐19, ‐22 (+15 б.п.), ВЭБ‐20, ‐25 (+10‐15 б.п.). В суверенном сегменте рост около 40 б.п. наблюдался по займам Россия‐42 и ‐43, на 20 б.п. подорожал выпуск Россия‐23.

Сегодня в первой половине дня мы не ожидаем сильных изменений котировок займов. Вечером динамика рынка будет определяться характером статданных. Если ADP укажет на восстановление рынка труда, ожидаем нового витка глобального роста доходностей облигаций.

Внутренний рынок

Внутренний долговой рынок продолжил снижение. Укрепившиеся ожидания, что ФРС может начать сворачивание QE в декабре, и сохраняющаяся нервозность вокруг банковского сектора РФ продолжили оказывать давление на котировки рублевых займов. Кривая ОФЗ выросла на 2‐5 б.п. В корпоративном секторе под давлением оказались выпуски Открытие‐1, Внешпромбанк БО‐2, Магнит БО‐7, ВТБ БО‐6.

В условиях продолжающегося падения рынка Минфин предложит два относительно коротких выпуска ОФЗ серий25082 и 26214 на общую сумму 20 млрд руб. Ориентир доходности 3‐летнего займа лежит в диапазоне 6,65‐6,7% годовых, 7‐летнего – 7,54‐7,59% годовых. На фоне вероятного затишья перед публикацией данных по рынку труда США и минимальной премии к вторичному рынку, мы не ожидаем ажиотажного спроса на займы. На вторичном рынке в дневные часы вероятно формирование боковой динамики.