Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: Ќа внутреннем долговом рынке продолжилась реализаци€ отложенного спроса


[19.01.2011]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

Ќовостной фон неоднозначный, однако инвесторы перекладываютс€ в рискованные активы. Ќа внешних рынках во вторник сложилась дво€ка€ ситуаци€. — одной стороны, встреча глав европейских стран в Ѕрюсселене принесла никакой конкретики. ѕо американскому рынку новости также были неоднозначными. Citigroup опубликовала слабую отчетность за 4 квартал, при этом результаты Apple и IBM превзошли прогнозы. »ндекс деловой активности Ќью‐…орка вырос в декабре, однако оказалс€ хуже ожиданий. — другой стороны, настроение инвесторов в ≈вропе и —Ўј во вторник были достаточно позитивными, а фондовые индексы выросли. ”веренность в стабилизации ситуации с долгами периферийных стран продолжила укрепл€тьс€, спрос на гособлигации этих стран восстанавливатьс€.

¬прочем, фундаментальных изменений в состо€нии экономики ни ≈вропы, ни —Ўј, не произошло. ѕокупки рискованных активов могут быть св€заны с отложенным спросом, что, в конечном счете, приведет к коррекции. ј, возможно, €вл€ютс€ следствием глобальной переоценки рисков и в дальнейшем восход€щий тренд продолжитс€.

ѕервичное предложение снизило котировки Treasuries. ¬месте с общим снижением спроса на защитные активы, давление на рынок во вторник оказывало объемное размещение на первичном рынке. »нвесторам было предложено два краткосрочных выпуска гособлигаций на сумму почти в 60 млрд долл. ѕереподписка на аукционе превысила 4х.

¬ среду давление продавцов может ослабнуть. ‘–— проведет покупки гособлигаций на сумму 6‐8 млрд долл., что, веро€тно, поддержит покупателей. “акже отчитаютс€ за 4‐й квартал Goldman Sachs и Wells Fargo, будут опубликованы данные по рынку новостроек. ¬прочем, вли€ние этих новостей может оказатьс€ ограниченным.

ќтчетность Citigroup продавила котировки российских евробондов. ¬ период дневной сессии котировки российских евробондов продолжали дорожать. –азворот наметилс€ после того, как Citigroup отчиталс€ за 4 квартал 2010 г. ¬ среднем снижение в корпоративном сегменте составило 15‐25 б.п. —уверенный заем –осси€‐30 потер€л по итогам торгового дн€ 24 б.п., а его цена остановилась на отметке в 116,16% от номинала. ѕри этом спрэд доходности займа к UST10 сузилс€ до 131 б.п.

¬ среду днем динамика котировок может повторить сценарий предыдущего дн€. ѕосле открыти€ торгов в —Ўј движение цен, на наш взгл€д, будет зависеть от настроени€ американских инвесторов. ћы ожидаем, что спрэд –осси€‐30 к UST10 пока будет стабилен, задава€ тон ценам на остальные бумаги.

¬нутренний рынок

¬ свете гр€дущих размещений ќ‘« и остающихс€ налоговых выплат второй день подр€д наблюдалось перемещение средств с депозитов на корсчета. —овокупный уровень остатков на счетах в Ѕанке –оссии во вторник практически не изменилс€, составив 1,7 трлн руб. —тавки ћЅ  по‐прежнему остаютс€ на низких уровн€х.

–убль продолжил укрепл€тьс€ по отношению к доллару.   закрытию торгов доллар потер€л еще 7,5 коп.(29,9 руб.). ≈вро отыграл заметную часть позиций, потер€нных днем ранее, вновь подн€вшись к закрытию выше 40 руб., что позволило корзине валют прибавить 4 коп. (34,46 руб.).

¬о вторник первый зампред Ѕанка –оссии √еннадий ћеликь€н высказалс€ против повышени€ ключевых ставок Ѕанком –оссии в ближайшее врем€. Ќасколько мы понимаем, это было личное мнение г‐на ћеликь€на, которое, впрочем, в очередной раз косвенно указывает на высокую приоритетность дл€ Ѕанка –оссии роста экономики и кредитовани€ даже в текущих услови€х роста инфл€ции.

Ќапомним, что сегодн€ и завтра определенные коррективы в ситуацию с ликвидностью могут внести размещение ќ‘« и уплата налогов, однако текущий объем остатков в системе и сопутствующее погашение ќ‘« 25059 и купонов по другим выпускам веро€тно полностью нивелируют вли€ние вышеотмеченных событий.

Ќа внутреннем рынке продолжилась реализаци€ отложенного спроса. –ублевый долговой рынок оказалс€ «тихой гаванью» в период нового витка обсуждени€ спасени€ ≈вропы и нерешительности властей в этом вопросе. ѕоддерживаемые дорогой нефтью и укрепл€ющимс€ рублем, российские облигации во вторник прибавили в среднем 9 б. п. —реди выпусков, пользовавшихс€ наибольшим спросом можно выделить —ибметин‐1, ‐2, “ранснефть‐3, ћ“—‐8, јлроса‐20, ‐23, –∆ƒ‐10.

ѕока ситуаци€ и на денежном рынке, и на внешних рынках весьма позитивна дл€ рублевого долгового рынка. ƒополнительным залогом стабильности, как мы уже отмечали, остаетс€ дорога€ нефть и укрепл€ющийс€ рубль.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: