Внешний рынок

Неделя началась на нейтральной ноте. После неоднозначной пятничной статистики по рынку труда США, инвесторы предпочли занять выжидательную позицию по появления более четких сигналов о судьбе QE3, поэтому торги в понедельник прошли спокойно. Небольшую встряску дало выступление Р. Фишера, который заявил, что снижение безработицы до 7,4% дает основание начать обсуждение сворачивания стимулирующей программы, если до ближайшего заседания ФРС не появится новых негативных сигналов. Однако глава ФРБ Далласа в текущем году не является голосующим членом комитета, поэтому реакция на его заявления была ограниченной. Еще одной новостью не в пользу QE были данные по деловой активности в секторе услуг. Индекс ISM в июле подскочил с 52,2 до 56 пунктов, ожидалось повышение до 53,1 пункта.

На сегодня вновь не запланировано каких-либо важных событий, поэтому на рынках продолжатся невнятные торги.

Европейские фондовые площадки в понедельник преимущественно снизились. Euro Stoxx 50 снизился на 0,07%, DAX – на 0,1%. Американские индексы также снизились по итогам понедельника. Dow Jones просел на 0,3%, S&P – на 0,15%. Treasuries потеряли в цене. Доходность UST5 выросла на 3 б.п. до 1,38%, UST10 –на 4 б.п. до 2,63%, UST30 – на 4 б.п. до 3,73%.

В российских еврооблигациях внятной динамики не сложилось. Лишь в суверенном сегменте в вечерние часы прошли продажи после возобновившегося роста доходности UST. Россия‐42 потерял 40 б.п., снизившись до 103,87% от номинала, Россия‐30 – 30 б.п. до 117,72% от номинала.

Цены корпоративных займов остались практически без изменений. Снижением на 20 б.п. завершили день выпуски Сбербанк‐18, ‐22, Альфа‐банк‐17. Прибавили по 20‐30 б.п. выпуски Газпром нефть‐18, Газпром‐20, ‐28.

Сегодня котировки отечественных займов могут немного снизиться под давлением кривой UST.

Внутренний рынок

Понедельник выдался на денежном рынке относительно спокойным. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n снизилась на 6 б.п. (до 6,25% годовых). Снижению ставки не помешало сокращение лимита ЦБ на аукционе прямого РЕПО o/n. Регулятор предложил вчера банкам 160 млрд руб. против 240 млрд руб., предложенных в пятницу. Мы полагаем, что до окончания периода усреднения обязательных резервов в ЦБ (в конце недели) ставки МБК еще могут скорректироваться, однако рассчитывать на снижение MosPrime o/n ниже уровня в 6% годовых можно лишь при самом благоприятном сценарии притока бюджетной ликвидности на счета банков.

На внутреннем валютном рынке пара доллар/рубль продолжила торговаться вблизи уровня 33 руб. Отметим, что в целом на валютном рынке, как и на других торговых площадках, инвесторы остаются в ожидании новых сигналов относительно дальнейшей судьбы QE. В данном контексте на текущей неделе рынки будут следить за выступлениями различных представителей ФРС. В то же время спрос на рублевую ликвидность на внутреннем рынке традиционно ослабевает в начале месяца, и доллар будет использовать любую попытку, чтобы обосноваться выше 33 руб.

Рынок рублевого долга начал неделю спокойно. Торги на российском рынке прошли безыдейно и низких объемах на фоне отсутствия ясности в перспективах QE3. В ОФЗ прошли локальные покупки, доходность на длинном участке кривой скорректировалась на ‐2‐3 б.п. При этом корпоративные выпуски остались вблизи своих прежних уровней.

Отсутствие новых драйверов приведет к продолжению вялой активности на российском рынке.