РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Финансовые рынки, видимо, взяли тайм-аут после крайне насыщенной важными событиями прошлой недели: UST10 YTM выросла на 4 б.п. до 2,63% на фоне публикации американской статистики и заявлений представителей ФРС. S&P 500 закрылся в минусе на 0,15% на оборотах, близких к минимальным с начала года.

Индексы «настроений» указывают на вероятное ускорение экономики США к 2П13. Деловая активность как в промышленности, так и в сфере услуг улучшилась в июле: индекс ISM Non-Manufacturing вырос до максимума за пять месяцев (56,0 п.). Однако подындекс занятости упал (до 53,2 п. с 55,1 п.).

Инвесторам не следует всецело полагаться на монетарные стимулы ФРС, их чрезмерное использование может привести к «сбоям» на финансовых рынках, считает глава ФРБ Далласа Р. Фишер (будет голосовать в FOMC в 2014 г.). Отметим, Р. Фишер является традиционным «ястребом» в FOMC.

Двинувшаяся наверх кривая UST несколько ослабила позиции российских еврооблигаций, однако сильных движений в них накануне не наблюдалось. RUSSIA30 (YTM 4,03%) просела на 0,29% до 117,72%, спред к UST10 остался фактически неизменным – 140 б.п. Активность в несуверенных выпусках была минимальной.

Локальные бумаги, начав день небольшим снижением котировок, отыграли к концу дня наблюдаемые потери и закрылись в плюсе, объемы торгов вновь были скромными. Догоняющее снижение доходностей можно было наблюдать в средней части кривой – ставки по 4-8-летним бумагам снизились на 4-6 б.п., в то время как длинные бенчмарки держались у прежних уровней (+/-1 б.п.). ОФЗ-26207 закрылись на уровне 7,70% (+0,1 п.п. в цене), ОФЗ-26210 – 6,81% (+0,3 п.п. в цене).

Минфин принял решение о размещении 10 млрд руб. по 10-летнему выпуску ОФЗ-26211 и 10 млрд руб. по 3-летнему ОФЗ-25082.

Инфляция в июле ускорилась до 0,8% (0,4% в июне). В годовом выражении темпы инфляции составили 6,5% (6,9% в июне 2013).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ЦБ сокращает предложение на аукционах РЕПО

По всей видимости, «с оглядкой» на стабильно высокие объемы остатков на корсчетах и депозитах банков в ЦБ (третий день подряд превышают 1 трлн. руб.), ЦБ вчера продолжил сокращать лимит на аукционе однодневного РЕПО – вчера он был установлен на уровне 160 млрд руб. Спрос на аукционе в 1,7х превысил предложенный объем, составив 274 млрд руб., а ставка выросла на 6 б.п. по сравнению с предыдущим аукционом в пятницу (5,66%, «рекорд» с 10/07/13).

Стоит отметить, что сокращение лимита по операциям РЕПО не оказало существенного давления на ставки денежного рынка: ставка однодневного межбанковского РЕПО под залог облигаций осталась в районе 6,2%.

На фоне сокращения объема задолженности перед ЦБ чистая ликвидная позиция банков вчера продолжила улучшаться, составив «минус» 1,9 трлн. руб. (+60 млрд руб.).

После достаточно неожиданного и резкого укрепления рубля в пятницу, торги вчера вернулись в уже привычное русло ослабления национальной валюты. Вчера, впрочем, для этого был формальный повод в виде снижающихся цен на нефть. С другой стороны отметим, что волатильность была невысокой, а объемы торгов в паре USD_RUB TOM – существенно ниже среднего (2,2 млрд долл.). По итогам вчерашней сессии российская валюта потеряла к доллару 6 коп. (до 32,91 руб.), к евро – 7 коп. (до 43,66 руб.). Бивалютная корзина при этом подорожала на 6 коп до 37,75 руб.