Конъюнктура глобальных рынков

Глава ФРБ Далласа убавил оптимизма на рынках

Старт недели на мировых площадках не поддержал рискованные стратегии. Ряд положительных опережающих индикаторов вначале вызвал положительную реакцию инвесторов, но позже они были стерты ястребиными заявлениями представителя ФРС.

В Европе ключевой темой стала слабая отчетность британского банка HSBC. Впрочем, минимизировать негативный эффект помогли неплохие экономические данные. Так, снижение розничных продаж в еврозоне в июне в годовом выражении составило 0.9% при ожиданиях рынка увидеть падение на 1.3%. Сводный индекс экономической активности PMI в июле вырос до 50.5 п. против 48.7 п. в июне, что отражает преимущественно рост в промышленном секторе региона. Позитивным сигналом для периферийных экономики также стали заявления Минфина Греции о том, что Правительство страны в меньшей мере обеспокоено проблемами финансирования бюджетного дефицита и сейчас направило усилия на возвращение экономики к росту. Это свидетельствует о том, что проводимые в проблемных экономиках реформы при участии поддержки международных кредиторов приносят свои позитивные плоды.

В США инвесторы обратили внимание на сильный индекс активности в сфере услуг в июле, который поднялся с 52.2 п. до 56.0 п. (прогноз 53.1 п.), что стало максимальным значением индикатора за последние 5 месяцев. Тем не менее, холодным душем для инвесторов были заявления главы ФРБ Далласа Ричарда Фишера, который, позитивно оценив данные по рынку труда за июль, сказал о приближении ФРС к моменту начала постепенного сворачивания стимулирующих мер. Фишер известен своими «ястребиными» заявлениями, однако в текущем составе не является голосующим членом Комитета по открытым рынкам. Напомним, что по итогам заседания Комитета ФРС на прошлой неделе в пользу сохранения без изменений программ количественного смягчения проголосовало 11 из 12 членов.

Денежно-кредитный рынок

Рынок стабилен, несмотря на ограничения лимитов ЦБ РФ

Российский денежно-кредитный рынок начал неделю с символического снижения краткосрочных процентных ставок, несмотря на понижение лимитов ЦБ РФ по предоставлению банкам ликвидности. На рынке МБК ставки по кредитам овернайт держались на отметке 6.25% годовых (-5 бп), а междилерское репо на ММВБ сроком на 1 день обходилось в среднем под 6.15% годовых (-5 бп). На аукционе прямого репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь 160 млрд руб. на 1 день при спросе в 274 млрд руб. Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократилась на 17.2 млрд руб. до 1 053.9 млрд руб. Текущая неделя на рынке обещает быть спокойной. Отсутствие крупных отвлечений ликвидности позволит рынку сохранить текущую конъюнктуру.

Рубль провел нейтральный день

Новая неделя на валютном рынке выдалась безыдейно. Спокойный характер торгов свидетельствует о достижении краткосрочного баланса на рынке, поддерживаемого во многом за счет интервенций Центробанка. Внешние условия для рубля были неагрессивными: низкий спрос на рискованные активы и символическое снижение котировок нефти, которые пока по-прежнему находятся недалеко от локальных максимумов. По итогам дня курс бивалютной корзины составил 37.74 руб. (+5 коп.). Рубеж в 37.80 руб. по корзине пока остается не пройденным, однако мы не исключаем очередных попыток продавить рубль на текущей неделе.

Российский долговой рынок

Суверенные евробонды РФ: котировки возобновили снижение

Евробонды развивающихся экономик начали неделю с умеренного снижения котировок. Спрэд EMBI+ Global, однако, сократился на 4 бп до 332 бп за счет роста доходностей базовых активов. Российский сегмент евробондов выглядел на уровне средней динамики по ЕМ. Цены в дальнем сегменте суверенной кривой снизились на 30-40 бп. Котировки выпуска Russia 30 снизились на 30 бп до 117.72 пп (YTM 4.03%, - 5 бп), а его спрэд к базовым активам расширился до 140 бп. (+2 бп). В корпоративных выпусках наблюдалась нейтральная динамика. Среди наиболее ликвидных выпусков стоит выделить дальние бумаги Сбербанка и ВЭБа, потерявшие в цене в среднем 10-20 бп.

Рублевый долг: день минимальных изменений котировок

Рынок рублевого долга провел скучный понедельник. Активность торгов была относительно невысока, при этом котировки большинства ликвидных бумаг практически не изменились. В секторе госбумаг даже в самых активных выпусках изменение котировок было незначительным. Лишь ОФЗ 26209 прибавил 25 бп, в остальном котировки изменились в пределах 5 бп. В корпоративном сегменте аналогичная картина. Среди лидеров по ценовому движению находятся выпуски, торгующиеся существенно ниже номинала (Мечел 14, Русал 7, ТГК-2 БО-1).