Внешний рынок

Решение по Украине вернуло оптимизм на глобальные площадки. В четверг было достигнуто долгожданное соглашение по мирному урегулированию конфликта на Украине, что вернуло на глобальные площадки оптимизм. Несмотря на то, что имплементация договоренностей начнется лишь в воскресенье и по‐прежнему существует риск ее срыва, котировки большинства рискованных активов сильно прибавили по итогам четверга. Для России выполнение новых минских договоренностей открывает возможность на отмену санкций, о чем накануне высказался ряд европейских лидеров и представители США. Поэтому уже на следующей неделе при условии наступления мира на Донбассе российский рынок может получить заряд оптимизма.

Еще одной позитивной для Европы новостью стало согласие Брюсселя обсуждать с Греции изменение требований бюджетной экономии, что позволит Афинам отказаться от антисоциальных мер, но при этом сохранить программу помощи Тройки и избежать дефолта. Следующее обсуждение программы пройдет на очередном европейском саммите в понедельник.

Между тем статданные, выходившие в четверг, были не столь оптимистичными. Промпроизводство в Европе в декабре снизилось сильнее на 0,2% в годовом выражении (ожидался роста на 0,3%). Помимо этого, данные за ноябрь были пересмотрены в сторону дальнейшего ухудшения –с 0,4% до ‐0,8%, поэтому реальное сокращение за 2 месяца оказалось много больше, чем предполагалось ранее. Розничные продажи в США в январе снизились на 0,8% (прогноз ‐ ‐0,4%). При этом помимо сильного падения продаж бензина из‐за снижения стоимости топлива, сокращение объема трат коснулось также автомашин и одежды, что может свидетельствовать об ухудшении экономической конъюнктуры. Впрочем, пока данные по занятости не ухудшаются, а снижение расходов на топливо создает основу для будущего роста потребительского спроса, текущее ослабление, вероятно, носит временный характер.

На сегодня запланирована лишь публикация данных по ВВП стран еврозоны в 4 кв. 2014 г. Учитывая вчерашние данные по промпроизводству, сегодняшняя статистика может оказаться хуже ожиданий. Вместе с тем, мы полагаем, что рынки продолжат отыгрывать оптимизм по Украине, поэтому ожидаем сохранения позитивных настроений.

Российские евробонды сильно подорожали на результатах переговоров по Украине. Корпоративный сегмент прибавил около 2 п.п. Сильнее рынка выросли займы Сбербанка, прибавившие по 2‐7 п.п., ВЭБа – по 2,3‐3 п.п., ВТБ – 2,1‐3 п.п. Россия‐43 поднялся на 370 б.п. до 90,6% от номинала, Россия‐23 – на 260 б.п. до 90,5% от номинала.

Сегодня на рынке сохранятся позитивные настроения. Дополнительную поддержку окажет превышение нефтью уровня в 60 долл. за баррель Brent. В то же время поскольку прекращение огня начнется лишь в воскресенье сохраняется риск его нарушения, поэтому не исключаем коррекции на рынке к концу дня.

Внутренний рынок

Уровень ликвидности и ставки в четверг не изменились. За минувший день объем и структура задолженности банковского сектора существенно не изменились, как и межбанковская ставка MosPrime o/n, оставшаяся на уровне 15,85% годовых. Между тем, банки смогли пополнить свои резервы сразу на нескольких аукционах. Основной объем ликвидности был привлечен на депозитном аукционе ПФР —236,0 млрд руб. на 34 дня. При этом спрос на аукционе оказался достаточно высоким, составив 448,7 млрд руб. А вот семидневные ресурсы от Федерального казначейства заинтересовали банки в меньшей степени, хотя на аукционе был также «выбран» весь лимит. Так, банки привлекли от казначейства 50 млрд руб., при этом спрос лишь едва превысил объем лимита и соответственно объем привлеченных средств. Все полученные средства поступят в систему сегодня, позволив безболезненно вернуть 150 млрд руб. по депозитам Росказначейства, привлеченных двумя неделями ранее.

Долговой рынок заметно укрепился после объявления о достижении долгожданного соглашения по Украине. ОФЗ прибавили по 0,5‐1 п.п., доходность снизилась на 7‐20 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам Металлоинвест‐6, ММК‐18, РусГидро‐1.

Поскольку начало прекращения огня согласовано лишь с 15‐го февраля, в пятницу на российском рынке может пройти коррекция на опасениях, что перемирие так и не наступит. Однако в среднесрочной перспективе при условии соблюдения минских договоренностей мы ожидаем сохранения положительного тренда.