Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: Ќа предсто€щей неделе ожидаетс€ повышение активности инвесторов, хот€ давление на игроков будет оказывать начало налогового периода


[14.03.2011]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

Ћидеры стран ≈— пришли к соглашению по мерам сдерживани€ долгового кризиса. ¬ п€тницу было достигнуто соглашение по увеличению объема предоставл€емых кредитов с нынешних 250 млрд евро до 440 млрд евро. “акже лидеры поддержали идею выделени€ фонду права на выкуп гособлигаций стран, с которым имеетс€ соглашение о помощи.  роме того, был прин€т пакет мер, который должен в будущем обеспечиватьс€ стабильность еврозоны в целом. ¬ частности, предполагаетс€ ужесточение контрол€ над бюджетом, сближение налоговых ставок между разными странами и повышение пенсионного возраста.

ћы позитивно оцениваем стремление лидеров стран ≈— к борьбе с долговым кризисом. ќднако о действенности прин€тых решений пока, на наш взгл€д, говорить рано. ’от€ евро на этих новост€х подорожал с 1,376 долл. до 1,394 долл.

Treasuries потер€ли в цене на ожидани€х закрыти€ позиций €понскими инвесторами. ѕосле разрушительного цунами, обрушившегос€ на японию в п€тницу, на американском рынке госдолга выросли опасени€ закрыти€ позиций €понскими инвесторами. ÷Ѕ страны за выходные уже выдал банкам 660 млн долл на поддержание ликвидности в св€зи с массовым изъ€тием депозитов. ј потери страховых компаний пока еще не оценены. “акже остаетс€ открытым вопрос будет ли правительство страны продолжать покупки американских казначейских облигации или же сосредоточитс€ на внутренних нуждах.

— другой стороны, инвесторы заговорили о достижении рынком Treasuries потолка и началом периода фиксации прибыли.   примеру, на прошлой неделе о полном выходе из Treasuries объ€вил крупнейший облигационный фонд PIMCO.

ћы ожидаем сохранени€ высокой волатильности цен на рынке гособлигаций —Ўј. —прос на защитные активы сохран€ет ситуаци€ в Ћивии, долговые проблемы в ≈вропе и неопределенность в будущем экономики японии. „то касаетс€ ближайшей недели, то количество публикуемых статданных, на наш взгл€д, лишь усилит колебани€ цен на Treasuries. ќжидаетс€ выход данных по промышленному производству ≈—, японии и —Ўј, данные по американскому рынку недвижимости, решение по базовым ставкам —Ўј и японии, индекс потребительских цен ≈— и —Ўј, индекс цен производителей —Ўј.

–ынок российских евробондов снизилс€ в п€тницу. »нвестиционный фон на рынке российских евробондов в п€тницу был негативным, подогреваемый бедствием в японии. «аем –осси€‐30 подешевел по итогам дн€ на 17 б.п. до 116,44% от номинала. –ост доходности Treasuries привел к сокращению суверенного спрэда до 120 б.п.

¬ понедельник возможно продолжение снижени€ котировок российских евробондов. “акже мы ожидаем расширени€ суверенного спрэда до отметки в 130 б.п.

¬нутренний рынок

Ќа денежном рынке участники подход€т к очередному налоговому периоду. ¬ последний день рабочей неделе наблюдалось некоторое снижение остатков на депозитах в ÷Ѕ (после существенного притока накануне) и рост остатков на корсчетах. ¬ итоге совокупный объем ликвидности составил на сегодн€шнее утро 1,27 трлн руб., потер€в 39,8 млрд руб. »ндикативна€ MosPrime на 1 день, после цикла снижени€ с начала марта, в п€тницу прибавила 3 б.п., что веро€тно сигнализирует о подготовке банков к очередному налоговому периоду. ѕредсто€ща€ недел€ не обещает легкой жизни ликвидности: банки перечисл€т страховые взносы, ћинфин и ÷Ѕ предложат участникам ќ‘« и ќЅ–, а ближе к концу недели уже веро€тно начнутс€ выплаты Ќƒ—. ћожно ожидать, что ставки межбанковского рынка в течение недели не отступ€т от текущих уровней, но в целом на рынке будут наблюдатьс€ лишь локальные дефициты ликвидности.

Ќа внутреннем валютном рынке курс бивалютной корзины продолжил отыгрывать утраченные с начала года позиции по отношению к рублю корзина прибавила почти 17 коп., закрывшись выше отметки в 33,6 руб. ƒавление на рубль в п€тницу оказало снижение цен на нефть. —егодн€ утром ослабление рубл€ продолжилось: курс корзины находилс€ уже выше отметки 33,75 руб. и веро€тно вновь «закроетс€ в плюсе» по итогам сессии.

–ублевые облигации не пользовались спросом.  отировки бумаг в среднем потер€ли 10 б.п. Ќаиболее активные торги были заметны в выпусках ћћ  Ѕќ‐4, ¬олгателеком‐4, —истема‐2, ≈врохим‐3, ЌорЌикель Ѕќ‐3, ќ√  Ѕќ‐1.

ћы ожидаем повышени€ активности инвесторов на предсто€щей неделе, хот€ давление на игроков будет оказывать начало налогового периода. »з интересных событий на этой неделе стоит отметить выход в понедельник на вторичные торги облигаций на сумму 35,5 млрд руб. ( Ѕ «Ќациональный стандарт»‐1, јлеф‐Ѕанк‐1, –   азначе€‐1, √азпром нефть‐8, ‐9, ‐10), что может отвлечь на себ€ внимание инвесторов. “акже во вторник пройдет размещение бондов ќј  на 46,28 млрд руб. и ѕолипласта на 800 млн руб.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов