Внешний рынок

На предстоящей неделе ключевым драйвером станет макростатистика, которой в ближайшие дни ожидается большое количество. Так, по Европе во вторник будут опубликованы индексы ZEW по Германии и ЕС, в среду –ВВП, четверг – CPI. В Штатах обнародуют данные по розничной торговле и коммерческим заказам (пн), промпроизводству (ср), объему строительства новых домов (чт).

Между тем минувшие выходные принесли немного разочаровывающие новости. На прошедшей 10‐11 мая встрече большой семерки уделялось внимание вопросу «излишней ликвидности», что породило всплеск беспокойства за досрочное сворачивание стимулирующих программ, несмотря на слабость глобальной экономики. В частности, WSJ опубликовал статью, в которой указывает на признаки подготовки ФРС к сворачиванию стимулов.

Добавила негативных настроений в начале сегодняшнего дня и статистика из Китая, оказавшаяся чуть хуже прогнозов. Промпроизводство в Китае в апреле выросло на 9,3% при ожидавшемся подъеме на 9,4%. Розничные продажи выросли на 12,8%, что совпало с ожиданиями. На этом фоне мы ожидаем умеренно негативного начала недели, но во второй половине дня не исключаем смены настроений на статданных из США.

Европейские площадки в пятницу выросли на 0,44% по индексу Euro Stoxx 50 и на 0,19% по DAX. Американские индексы прибавили 0,24% по Dow Jones и 0,43% по S&P. Доходность UST5 выросла на 6 б.п. до 0,81%, UST10 –на 9 б.п. до 1,9%, UST30 – на 10 б.п. до 3,09%.

Российские евробонды в пятницу немного потеряли в цене. Корпоративные выпуски просели в среднем на 15‐30 б.п. Займы ВЖБ‐20, ‐25 потеряли по 20 б.п., Вымпелком‐21, ‐22, ‐23 – по 35‐50 б.п., Газпром‐22, ‐34, ‐37 – по 50‐80 б.п. В суверенном сегменте наблюдались более активные продажи. Россия‐42 потерял 195 б.п. до 118,46% от номинала, Россия‐30 – 78 б.п. до 125,86% от номинала, Россия‐22 – 56 б.п. до 112,69% от номинала.

Сегодня мы ожидаем сохранения негативной динамики. Давление будет оказывать рост базовой кривой, спровоцированный слухами о возможном сворачивании QE3.

Внутренний рынок

На денежном рынке перед длинными выходными давление на ставки МБК несколько снизилось: индикативная MosPrime o/n потеряла 31 б.п., составив 6,25% годовых. При этом задолженность банков по прямому РЕПО на аукционной основе снизилась на 141 млрд руб. (до 1,65 трлн руб.). На сопоставимую величину сократились и совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ, однако отрицательная величина чистой ликвидной позиции банков (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) все же выросла из-за роста задолженности банков по депозитам Росказначейства. В итоге текущую неделю банки начинают с отрицательной величиной по ликвидности на уровне 1,43 трлн руб.

На внутреннем валютном рынке в последние торговые дни доллару все же удалось «отодвинуться» от опасной отметки в 31 руб. (пара доллар/рубль закрылась в последний торговый день на уровне 31,36 руб.), а курс бивалютной корзины остался выше 35,5 руб. В начале текущей недели можно ожидать дальнейшего движения пары доллар/рубль в диапазоне 31,0‐31,50 руб.