Внешний рынок

Ведущие западные площадки начали неделю ростом. Начало недели на внешних площадках выдалось позитивным на фоне продолжающихся публикаций сильных корпоративных отчетов в Европе и США. Макростатистика по деловой активности в Европе была нейтральной, но поддержала укрепление оптимизма. Индекс PMI в октябре составил 51,3 пункта, в Германии – 51,7 пункта vs прогноз 51,5 пунктов.

На предстоящей неделе центральным событием станет заседание ЕЦБ. После неожиданного снижения темпов инфляции в еврозоне на фоне снижения цен на энергоносители, резко выросли ожидания, что регулятор пойдет на понижение базовой ставки. Со стороны макростатистики на этой недели ожидаются данные по ВВП США за 3‐й квартал и занятости в октябре, что окажет влияние на рыночные настроения в конце недели.

Европейские площадки в понедельник выросли в среднем на 0,3%. Dow Jones прибавил 0,15%, S&P – 0,36%. Доходность UST снизилась на 2 б.п. до 1,35% по UST5, 2,6% по UST10 и 3,69% по UST30.

Российские евробонды продолжили дешеветь в начале недели. В среднем корпоративный сектор потерял 10‐15 б.п. В лидерах снижения были займы ВЭБ‐20, ‐25 (‐30‐40 б.п.), Газпром‐34 (‐20 б.п.), Сбербанк‐19 (‐20 б.п.). В суверенном сегменте продажи прошли на длинном участке кривой. Россия‐43 снизился на 60 б.п. до 105,18% от номинала, Россия‐42 – на 30 б.п. до 103,3% от номинала.

Российские евробонды в ближайшие дни, вероятно, будут двигаться в рамках бокового тренда в ожидании итогов заседания ЕЦБ и данных по ВВП США.

Внутренний рынок

На рынке МБК ставки продолжают постепенно корректироваться. В пятницу индикативная межбанковская MosPrime o/n снизилась на 4 б.п., составив 6,44 б.п. На аукционе прямого РЕПО Банк России сохранил лимит o/n на уровне предыдущих дней (320 млрд руб.), хотя спрос банков по-прежнему держится ниже данной отметки и в пятницу составил 246,3 млрд руб. До конца недели можно надеяться на дальнейшее умеренное снижение ставок, однако уже в пятницу банки, вероятно, начнут готовиться к процедуре усреднения обязательных резервов в ЦБ, что может нивелировать динамику снижения ставок за всю неделю.

Прошедшая неделя на внутреннем валютном рынке выдалась достаточно удачной для доллара, и на текущей неделе «разогнавшийся» американец может попытаться протестировать уровень в 32,50 руб. Однако итоговая картина торгов сложится под влиянием двух ключевых событий — публикации ВВП США за 3‐ий кв. и заседания ЕЦБ. В случае позитивного влияния указанных событий на рынок, пара доллар/рубль может скорректироваться в район 32 руб.

Внутренний рынок завершил неделю снижением на фоне ослабления рубля и накануне продолжительных выходных. Доходность ОФЗ на длинном участке кривой выросла на 5‐10 б.п., на среднем – на 2‐5 б.п. Корпоративный сегмент провел день относительно спокойно и торговался вблизи прежних уровней.

Российский рынок, вернувшись после 3‐дневных выходных, будет отыгрывать итоги торгов на западных площадках, поэтому ожидаем позитивного начала недели.