Внешний рынок

На внешних площадках во вторник преобладал оптимизм после достижения соглашений по Греции и Ирану. Между тем, США разочаровали слабыми данными по розничным продажам. Их объем в июне снизился на 0,3%, хотя ожидался роста на 0,3%. При этом даже без учета продаж автомобилей, которые в последние месяцы демонстрировали уверенный рост, снижение составило 0,1% при ожидавшемся росте на 0,5%. Сегодня Дж. Йеллен проведет полугодовое выступление перед Сенатом, в котором, возможно, будет затронут вопрос предстоящего повышения ставки ФРС. Характер статданных по США в последние месяцы неоднозначен, поэтому интрига в вопросе ключевой ставки все еще сохраняется. В то же время, регулятор неоднократно заявлял, что ожидает по крайней мере одного повышения ставки уже в этом году.

Из Китая сегодня утром пришла порция хороших статданных, что может поддержать сохранение оптимизма на глобальных площадках в начале дня. Рост ВВП во 2‐м квартале остался на уровне 7% годовых, хотя ожидалось замедление до 6,8%. Розничные продажи выросли на 10,6% после 10,2% в мае, промпроизводство – на 6,8% против 6,1% в мае.

Европейские площадки прибавили накануне около 50 б.п. Euro Stoxx 50 поднялся на 0,47%, DAX –на 0,28%. Американские индексы также прибавили чуть менее 0,5%. Dow Jones вырос на 0,42%, S&P – на 0,45%. Treasuries подорожали по итогам дня. Доходность UST5 снизилась на 6 б.п. до 1,66%, UST10 – на 5 б.п. до 2,4%, UST30 –на 4 б.п. до 3,2%.

Российские евробонды не продемонстрировали единой динамики. В корпоративном сегменте преобладали сдержанные покупки. Займы Вымпелкома прибавили около 10‐20 б.п., ГПБ – 10‐50 б.п., Сбербанка – 20‐40 б.п. В то же время суверенные выпуски преимущественно снизились. Россия‐43 просел на 35 б.п. до 97,25% от номинала, Россия‐23 – на 40 б.п. до 99,6% от номинала.

Сегодня мы ожидаем умеренных покупок на рынке. Нефть после подписания соглашения по Ирану удерживается на уровне 58 долл. за баррель, доходность UST накануне снизилась.

Внутренний рынок

Долговой рынок не продемонстрировал единой динамики. Рублевые займы продолжили расти в цене, вопреки откату котировок нефти и попыткам рубля также продолжить снижение. ОФЗ прибавили около 30 б.п., доходности снизилась на 5‐10 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ВТБ‐6, Евраз‐8.

Сегодня МинФин впервые предложит ОФЗ, индексируемые на инфляцию. Ставка купона составит около 2%, номинальная стоимость будет индексироваться ежедневно с привязкой к инфляции с трехмесячным лагом. Срок обращения составит 8 лет. Выпуск буде интересен в первую очередь фондам с долгосрочным горизонтом инвестирования, поскольку гарантированно покрывает инфляционные издержки и предоставляет небольшой купонный доход. В то же время, на наш взгляд, заем может быть интересен и с точки зрения краткосрочного вложения средств в безрисковый актив, покрывающий инфляцию.

На вторичном рынке сегодня мы не исключаем умеренных покупок на рынке на фоне стабилизации котировок нефти. В то же время соглашение по Греции пока выглядит ненадежным, поэтому мы не исключаем резкого ухудшения настроений.