Внешний рынок

Медведи усилили давление после понижения рейтинга Греции. В пятницу в течение дня ничего интересного не происходило, а настроения участников был умеренно негативными из‐за не лучших статданных по США, вышедших накануне, и опасений реструктуризации госдолга Греции. Активные продажи начались ближе к окончанию дневной сессии, когда рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг Греции сразу на 3 ступени до «B+» с «негативным» прогнозом. Настоящий рейтинг предполагает, что Греция получит дополнительные средства от ЕС и МВФ и не прибегнет к реструктуризации долга. В противном же случае ее рейтинг может быть снижен до дефолтного уровня. Стоит заметить, что с уходом главы МВФ со своего поста получение Грецией нового пакета помощи стало туманным.

Торги в пятницу на мировых фондовых площадках завершились снижением, которое поддержали сегодня утром и фьючерсные контракты. Пара евродоллар снизилась с наблюдавшихся днем в пятницу 1,432 долл. до 1,407 долл. на утро понедельника.

На этой неделе мы ожидаем сохранения высокой волатильности. Статданных будет не так много, да и они вряд ли удивят рынок. Из наиболее значимых ожидаем индекс деловой активности в ЕС в понедельник, продажи новостроек в США во вторник, заказы на товары длительного пользования в США в среду, индекс экономических настроений в ЕС и данные по расходам населения в США в пятницу. Поэтому внимание инвесторов, вероятно, будет снова сконцентрировано на Греции.

Treasuries прибавили в цене из‐за роста опасений дефолта Греции. Да и данные по экономике США, опубликованные накануне, не радовали участников, подогрев тем самым спрос на защитные активы. В пятницу 5‐ти летние казначейские облигации подорожали на 15 б.п., а их доходность на закрытии составила 1,79% годовых. UST10 прибавили 22 б.п., а их доходность снизилась до 3,15% годовых; UST30 подорожали лишь на 8,6 б.п., доходность составила 4,3% годовых.

На этой неделе ФРС проведет три аукциона на общую сумму почти 100 мрлд долл.: во вторник инвесторам будут предложены 2‐х летние облигации, в среду – 5‐ти летние, а в пятницу – 7‐ми летние. В этой связи в течение недели может наблюдаться давление продавцов в кратко‐ и среднесрочных выпусках. Со стороны макростатистики влияние на котировки Treasuries, вряд ли, будет сильным.

Ухудшение внешнего фона привело к снижению рынка российских евробондов. Рынок российских евробондов провел дневную сессию в боковике на фоне отсутствия динамики в UST и каких‐либо новостей в мире. Правда, ближе к вечеру с публикацией Fitch изменения рейтинга Греции настроения инвесторов ухудшились, и рынок захлестнули продажи. Корпоративные выпуски по итогам дня потеряли в среднем по 15‐30 б.п. Цена займа Россия‐30 составила 117,30% от номинала (‐5 б.п.). Суверенный спрэд расширился до 136 б.п.

Вместе с тем в пятницу ВЭБ‐Лизинг успешно завершил размещение 5‐ти летних евробондов на 400 млн долл. Ставка купона составила 5,125% годовых. В ходе торгов цена займа поднялась до 100,94% от номинала, что соответствует доходности в 4,85% годовых.

В начале этой недели российские евробонды могут продолжить снижение в связи с ухудшением настроений на внешних рынках.

Внутренний рынок

Минфин спешит на помощь. Последний день уплаты НДС забрал в пятницу со счетов банковской ликвидности в ЦБ 81,6 млрд руб. Таким образом, совокупный объем остатков банков на депозитах и корсчетах составил на утро понедельника менее 1 трлн руб. (969,5 млрд руб.). Реакция ставок межбанковского рынка не заставила себя ждать: индикативная MosPrime o/n прибавила 45 б.п. и достигла значения 3,99% годовых. Примечательно, что ставка o/n уже превысила значения ставок MosPrime на 1 нед. и 2 нед. и сравнялась по значению со ставкой на 1 мес. Подобная картина наблюдалась и в конце апреля ‐начале мая, однако уже после уплаты основной массы налоговых платежей.

В этих условиях приятной новостью стало сообщение о том, что Минфин помимо аукциона по размещению средств на депозиты во вторник проведет аналогичный аукцион и в понедельник. Причем и сегодня и завтра банкам будет предложено по 70 млрд руб., что в свете предстоящих перечислений в среду НДПИ и акцизов, а также налога на прибыль в следующий понедельник весьма актуально. Интерес участников к средствам повышает их относительно короткая срочность, особенно сегодняшнего предложения (возврат 31 августа).

Уплата НДС в пятницу не смутила курс бивалютной корзины, прибавившего к рублю по итогам сессии 5 коп. — до уровня 33,39 руб. Сегодня в утренние часы движение котировок вновь определялось внешним фоном, который благоволит доллару в свете очередного ухудшения ситуации вокруг европейских долговых проблем. Как результат, на российской бирже американская валюта прибавляла на открытии порядка 30 коп., что позволило корзине пройти уровень в 33,5 руб.

Инвесторы обделили вниманием рублевые облигации. Активность участников на рублевом долговом рынке была почти нулевой. Влияние оказало повышение ставок на денежном рынке в связи с налоговыми выплатами. Отдельные сделки можно было наблюдать по выпускам МТС‐5, АИЖК‐19, РусГидро‐1, Авангард‐3.

Сегодня ситуация на внутреннем рынке вряд ли изменится в лучшую сторону. Помимо продолжения налоговых платежей и сохранения давления на участников со стороны высоких ставок на денежном рынке, ухудшению обстановки способствует и усугубление греческого долгового кризиса.