Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: Ћиквидность есть, рублей не хватает


[25.10.2011]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

—прос на рискованные активы в начале этой недели осталс€ высоким, благодар€ уверенным шагам ≈вропы по разработке антикризисного плана. ќжидани€, что ≈— сможет к среде выработать действенный план по борьбе с долговым кризисом перекрыли и по€вившеес€ накануне сообщение о том, что банкам было предложено списать на добровольной основе до 60% греческого долга. ¬опрос объема участи€ частного сектора в спасении јфин остаетс€ одной из главных тем предсто€щего саммита, но, похоже, участники предпочли воздержатьс€ от преждевременных выводов и дождатьс€ окончательного решени€ ≈—.

≈вропейский сводный индекс Euro Stoxx 50 в понедельник вырос на 1,35%, немецкий DAX – на 1,41%. јмериканские фондовые площадки также продемонстрировали рост (Dow ‐ +0.89%, S&P ‐ +1.29%), поддерживаемые в том числе сильной корпоративной отчетностью.

—егодн€ нас ожидает спокойный день, поскольку участники, веро€тно, займут выжидающую позицию в преддверии очередного саммита в ≈вропе, на котором должен быть озвучен окончательный план по борьбе  с долговым кризисом. »з новостей сегодн€ ожидаютс€ обзор цен на жилье в —Ўј и индекс потребительских настроений, а также продолжитс€ публикаци€ корпоративной отчетности, что может поддержать рост котировок рискованных активов на вечерней сессии.

 отировки Treasuries не показали €рко выраженной динамики. ÷ены Treasuries снизились в понедельник на фоне укреплени€ оптимизма на мировых площадках. ќднако отсутствие €сности в вопросе греческого долга и расширении мощи фонда EFSF удержало рынок от значительных потерь.  отировки 5‐ти, 10‐ти и 30‐ти выпусков потер€ли в пределах 15 б.п., а их доходность осталась практически неизменной. UST5 составила 1,09% годовых, UST10 – 2,23% годовых, UST30 – 3,27% годовых.

÷ены российских евробондов продолжили расти в начале текущей недели на позитивных новост€х из ≈вропы. ¬ыпуск ћеталлоинвест‐16 вырос на 150 б.п., займы —еверстали подорожали на 100 б.п., јлросы – на 130 б.п. ≈вробонды √азпрома выросли преимущественно в пределах 50 б.п. —уверенные выпуски подорожали на 30‐50 б.п., а –осси€‐30 на вечерней сессии смогла пробить уровень в 117% от номинала и зафиксировалась на отметке 117,24% от номинала (+41 б.п.).—уверенный спрэд осталс€ на отметке 230 б.п.

—егодн€ российские евробонды могут сохранить восход€щую динамику, но темпы роста цен, веро€тно, будут сдерживатьс€ ожидани€ми итогов завтрашнего саммита.

¬нутренний рынок

Ћиквидность есть, рублей не хватает. —охранившийс€ спрос на рублевую ликвидность в начале недели вылилс€ в обвал бивалютной корзины и новые максимумы ставки MosPrime o/n. ѕоследн€€ прибавила 2 б.п. и составила 5,53% годовых. “аким образом, значение достигло уровн€ середины сент€бр€ 2008 г. и конца 2009 г. ¬ то же врем€ средневзвешенные ставки ћЅ  o/n днем находились на уровне закрыти€ п€тницы (5,04‐5,47% годовых) и лишь к вечеру заметно прибавили — до 5,21‐5,5% годовых.

Ѕолее ощутимо спрос на рубли про€вл€лс€ в укреплении курса бивалютной корзины. “ак, по итогам понедельника рубль вырос на 52 коп. по отношению к корзине валют — закрывшись ниже уровн€ в 36 руб. ќтметим при этом, что в последнее врем€ укрепление рубл€ к корзине валют происходит за счет ослаблени€ доллара и обуславливаетс€ положительными новост€ми по решению европейских долговых проблем. ќднако вчера падение доллара (‐41 коп.) сопровождалось и обвалом евро (‐65 коп.), что лишь свидетельствует не столько о положительном настрое инвесторов и росте аппетита к рискам, сколько о повышенном спросе на рублевую ликвидность. —егодн€ на открытии ситуаци€ сохранилась, и рубль уже прибавл€л почти 20 коп. к корзине валют.

ѕо состо€нию на утро вторника совокупные остатки банковской ликвидности несущественно прибавили, составив 867,3 млрд руб. ќднако текущие уровни рублевой ликвидности по-прежнему во многом поддерживаютс€ рефинансированием банков в ÷Ѕ, на аукционах которого деньги дешевле однодневной MosPrime. ќбъем заключаемых сделок на 1 день с ÷Ѕ вчера продолжил расти, превысив уже 350 млрд руб. (чуть более 300 млрд. руб. днем ранее), а сегодн€ регул€тор увеличил максимальный лимит предоставл€емых средств. “акой шаг, исход€ из динамики привлечени€ средств банками и приближающимис€ крупными налоговыми платежами, сам по себе не стал сюрпризом, однако увеличение лимита сразу до 700 млрд руб. с 450 млрд руб. (в предыдущий раз — с 400 до 45 млрд руб.) более чем красноречиво свидетельствует о напр€жении на денежном рынке, несмотр€ на остатки ликвидности свыше 800 млрд руб. ѕри этом в последние 2 дн€ отрицательное сальдо операций Ѕанка –оссии по предоставлению/абсорбированию ликвидности держитс€ на максимуме с марта 2009 г., составив на утро сегодн€шнего дн€ 274,8 млрд руб.

Ќа рынке рублевого долга в понедельник вновь наблюдалось вли€ние неблагопри€тной ситуации с денежной ликвидностью. ¬ свою очередь, внешний позитив не отразилс€ на динамике внутреннего рынка, который течение дн€ были заметны в выпусках ћ“—‐5, √азпромнефть‐3, Ћукойл‐3 и в облигаци€х Ѕашнефти, но динамика их цен была боковой.

ќтдельно стоит отметить, что ‘—  накануне установила ставку 1‐го купона по своим облигаци€м серии 15 в размере 8,75% годовых. — одной стороны, такой уровень предлагает премию к кривой эмитента около 130 б.п., что весьма привлекательно дл€ покупки займа, в особенности учитыва€ квазисуверенный статус заемщика. ј с другой, может сигнализировать о невысокой терпимости отечественных инвесторов к риску, а потому послужить началом массовой переоценки займов на вторичном рынке.

—егодн€ рублевые облигации останутс€ под вли€нием напр€женной ситуации с ликвидностью. “акже сдерживать активность участников будет ожидание европейского саммита, намеченного на среду.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов