Внешний рынок

Курс на повышение спроса на рискованные активы остался неизменным. Внешний рынок сохранил во вторник позитивный настрой в ожидании объявления Б. Бернанке новой программы стимулирования американской экономки. Днем вышли неплохие данные по деловой активности в еврозоне и Германии, что также поддержало взятый рынками курс на укрепление. Опубликованные к вечеру данные по продажам новостроек в США хоть и оказались несколько хуже прогнозов (298 тыс. шт. vs 310 тыс. шт.), но, с учетом пересмотра предыдущего значения в сторону уменьшения (300 тыс. шт. vs 312 тыс. шт.),снижение продаж в абсолютном выражении составило прогнозировавшиеся 2 тыс. шт., и поэтому было нейтрально воспринято инвесторами.

Вслед за улучшением настроений участников американский фондовый рынок вырос в среднем на 3% по индексам Dow и S&P, европейские индексы (FTSE 100, Dax, Cac40) подросли на более скромный 1%. Золото заметно подешевело после достижения очередного рекорда, опустившись почти на 60 долл., до 1844 долл. за тройскую унцию. Казначейские облигации также продолжили понемногу терять в цене. Доходность UST5 повысилась до 0,95% годовых, UST10 – до 2,15% годовых, UST30 – до 3,49% годовых.

Несмотря на смешанную динамику на азиатских площадках, наблюдавшуюся сегодня утром и снижение фьючерсов на американские индексы, мы не исключаем, что днем финансовые площадки продолжат расти в надежде на новую программу поддержки американской экономики. Со стороны макростатистики влияние на ход торгов в течения дня могут оказать данные по заказам промышленных предприятий в Европе и заказам на товары длительного пользования в США.

Вопреки улучшению внешней конъюнктуры, российские еврооблигации не пользовались спросом. Объемы торгов на российском рынке валютных облигаций вовторник остались невысокими, а те выпуски, по которым совершались сделки, преимущественно теряли в цене. В частности, евробонды Газпрома подешевели на 25‐50 б.п., снижение цены займов Вымпелкома составило 50‐100 б.п., ВЭБ‐18, ‐20, ‐25 потеряли 18‐100 б.п., Северсталь‐13, ‐16, ‐17 просели на 38‐50 б.п.,Евраз‐15, ‐18 – на 25‐50 б.п.Наиболее ликвидный суверенный выпуск Россия‐30 потерял 24 б.п., опустившись до 118,86% от номинала. Суверенный спрэд сузился до 204 б.п.

Сегодня торги на российском рынке евробондов, вероятно, вновь пройдут спокойно. Некоторую поддержку будет оказывать рост цены на нефть.

Внутренний рынок

Минфин щедро пополнил банковскую ликвидность. Хотя ситуация на денежном рынке по‐прежнему не сигнализирует о каком‐либо дефиците ликвидности, вчерашний аукцион Минфина по размещению свободных бюджетных средств на 3 мес. пользовался огромным спросом. Министерство разместило все 95 млрд руб. на банковские депозиты, при том что спрос участников достиг отметки в 220 млрд руб. Ликвидность поступит в систему сегодня, а вчера совокупные остатки банков на счетах в ЦБ прибавили 10,7 млрд руб. и составили 1,03 трлн руб. Ставки денежного рынка не изменились: средневзвешенные МБК o/n составили 3,84‐4,32% годовых, а ставки однодневного РЕПО под залог ликвидных ц/б остались на отметке 5,14% годовых.

С учетом текущего объема ликвидности и его вчерашнего пополнения бюджетными средствами сегодняшний аукцион по размещению ОФЗ 2579 вне зависимости от итогов представлять угрозу для денежного рынка не будет.

Небольшой перевес остался на стороне рубля. На внутреннем валютном рынке утренний позитив в отношении рубля, связанный с ростом фондовых и нефтяных индексов, в течение дня постепенно сходил на нет, однако рублю все же удалось прибавить 7 коп. к бивалютной корзине (до 34,77) на закрытии. Сегодня в утренние часы, как и днем ранее, рубль снова укрепляется (более чем на 10 коп. к корзине валют), однако уже сейчас можно говорить, что участники в целом постепенно перейдут в выжидательную позицию до выступления главы ФРС в пятницу вечером.

Российские инвесторы не решаются возобновлять покупки, несмотря на улучшение внешней конъюнктуры. Ожидание сигналов с внешнего рынка вновь привело к пассивным торгам на российском долговом рынке. Из рублевых займов наиболее ликвидными были среднесрочные госбонды серий 25076, 25078, 25079, 26206. В корпоративном сегменте снова наблюдались локальные продажи.

Конъюнктура рынка сегодня утром сложилась благоприятной для покупок рублевых займов. К позитивному закрытию торгов в США добавилась положительная динамика сырьевых цен. Также поддержку российским займам будет оказывать значительный объем рублевой ликвидности. Вместе с тем предстоящая в пятницу конференция ФРС по‐прежнему будет сдерживать активность участников, поэтому мы ожидаем увидеть преимущественно боковую динамику.