Внешние рынки  

US Treasuries

Снова рост безработицы

Скупка долгосрочных казначейских бумаг в четверг продолжилась, чему способствовали не только опасения дефляции и ожидания возвращения на рынок ФРС, озвученные на заседании во вторник, но и первое за последние 3 недели увеличение заявок по безработице. В частности, по итогам уходящей недели количество первичных обращений за пособием превысило ожидаемый уровень на 15 тыс. и составило 465 тыс. (неделю назад это число составляло 453 тыс.). В тоже время обратный эффект на рынок госбумаг оказал рост продаж недвижимости на 7,6%. В результате по итогам американской торговой сессии 3-х месячные Treasuries снова остались без изменений (0,15% годовых), UST-5 и UST-10 потеряли в доходности по 1 б.п. и составили 1,31% и 2,55% годовых соответственно, UST-30 потеряли 2 б.п. доходности и составили 3,73% годовых.

Отметим, что инвесторы в ожидании дальнейших действий ФРС теперь с большим вниманием относятся к макроэкономическим данным, которые на этой неделе не показали улучшения. Сегодня пройдет выступление главы ФРС в Принстоне из чего можно ожидать, что вечерняя торговая сессия будет ориентироваться именно на его итоги.

Внешние рынки  

Еврооблигации

Положительная динамика

В четверг на рынке еврооблигаций складывалась положительная динамика. Некоторое оживление было заметно в бумагах Промсвязьбанка-2011, Газпромбанка-2015, Альфабанка-2017. Цена займа Россия-30 после открытия американской торговой сессии поднялась до 118,6% от номинала.

Вчера Минфин вынес предложение разместить 5-ти, 10-ти и 30-ти летние государственные облигации, номинированные в долларах, а также евро. Размещение пройдет в период 2011-2012 гг. Мы оцениваем это сообщение как позитивный фактор, способствующий укреплению позиции России на международном рынке заемного капитала.

Внутренний рынок  

Корпоративный сектор

Повышение объемов

Преобладание точечных сделок на рынке российских бондов сохранилось. Повышенный спрос наблюдался в бумагах Северстали БО-2, -4, Россельхозбанка-8, -9, -10, -11, -3, Москва-62. Впрочем, существенных изменений коировок не отмечалось - не поволяла рублевая ликвидность. Впрочем нефть продолжила снижение в цене, что добавило торгам нервозности.

Сегодня, вероятно, рынок "отходить" от аукционов четверга, что выразится в повышении объемов торгов. Однако мы не ожидаем, существенного изменения цен на фоне нестабильности рубля. Вероятно, инвесторы будут ждать начала американской торговой сессии. Кроме того, своего рода ориентиром для вторичного рынка может послужить динамика котировок вновь размещенных выпусков.

Внутренний рынок  

Корпоративные новости

Банк Санкт-Петербург определил ставку первого купона выпуска БО-2

Вчера по результатам закрытия книги Банк Санкт-Петербург определил ставку первого купона (ставки 2-3 купонов равны ставке первого) биржевых облигаций серии БО-02 на 5 млрд руб. в размере 7,5% годовых, что соответствует нижней границе объявленного ранее диапазона и доходности в 7,64% годовых к оферте через 1,5 года. Формально размещения состоится 27-го сентября.

Банк Санкт-Петербург является одним из крупнейших региональных банков (на 01.08.2010 входил в топ-20 по размеру активов), основной бизнес которого сосредоточен в северной столице. Контрольный пакет (56,27%) акций банка принадлежит его топ-менеджменту. В 2007 г. банк провел IPO, и в настоящее время 24,46% акций банка находится в свободном обращении, торгуясь на РТС и ММВБ.

Мы считаем, что размещение даже по нижней границе озвученного купонного ориентира выглядит привлекательным, предлагая премию порядка 45 б.п. к кривой доходности торгуемого аналога — НОМОС-Банка.