Внешний рынок

Американские площадки начали неделю ростом, проигнорировав слабые данные по занятости, опубликованные в пятницу. По всей видимости, инвесторы не ожидают, что замедление роста занятости продлиться долго, при этом временное ухудшение, скорее всего, отодвинет срок повышения ставки ФРС. Кроме того, накануне вышли обнадеживающие данные по деловой активности. Индекс Markit PMI в секторе услуг в марте составил 58,2 пункта, ожидалось – 58,6; индекс ISM в непроизводственном секторе, как и ожидалось, 56,5. Напомним, что на прошлой неделе была опубликована целая серия слабых данных по деловой активности, поэтому статистика понедельника выглядела достаточно обнадеживающе.

Для российского рынка поддержку в понедельник оказал рост котировок нефти. Саудовская Аравия объявила о повышении цен для азиатских потребителей. Котировки нефти сорта Brent в понедельник поднимались с 55 долл. до 58 долл. за баррель.

Сегодня новостной фон будет нейтральным. Со стороны статданных ожидаются лишь окончательная оценка по деловой активности в еврозоне в марте.

Американские площадки начали неделю ростом чуть более, чем на 0,5%. Dow Jones прибавил 0,66%, S&P –0,66%. Treasuries потерли в цене. Доходность UST5 выросла на 5 б.п. до 1,3%, UST10 – на 6 б.п. до 1,9%, UST30 – на 7 б.п. до 2,55%.

Внутренний рынок

Ситуация на денежном рынке продолжает улучшаться. В понедельник ставка MosPrime o/n снизилась на 8 б.п., составив 4,42% годовых. Одновременно совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ пополнились на 53,3 млрд руб., при этом банки полностью погасили задолженность перед регулятором по операциям «валютный своп». Впрочем, в то же время банки увеличили задолженность по операциям РЕПО с фиксированной ставкой (на 36,6 млрд руб.).

Так как обстановка на денежном рынке остается весьма комфортной, нельзя исключать, что сегодня на очередном аукционе недельного РЕПО Банк России может сократить лимит, что, впрочем, не должно оказать существенного давления на ставки МБК.

В ближайшие дни у рубля остаются все шансы для укрепления: цена на нефть растет, а на внутреннем рынке банки привлекают существенные объемы валютной ликвидности от ЦБ (в понедельник на аукционах РЕПО банки привлекли у регулятора 4,5 млрд долл.). При этом возможное сокращение лимита на недельном аукционе РЕПО с связи с комфортной ситуацией может также увеличить спрос на рубли.

Продолжающиеся выходные на европейских площадках привели к очередному спокойному дню на российском рынке. Между тем рубль продолжил укрепляться на фоне роста нефти и ослабления доллара, что поддержало отечественный долговой рынок. ОФЗ прибавили по итогам дня около 20‐50 б.п., доходность опустилась на 5‐20 б.п. В корпоративном секторе покупки прошли по займам Ленэнерго БО‐1, ФСК‐25, РСХБ‐15.

Рынок продолжит следовать за нефтяными котировками, которые получили поддержку от ослабления доллара после выхода в пятницу слабых статданных по нефти. В то же время в четверг Греция должна погасить долг перед МВФ, хотя средств для исполнения обязательств у страны пока нет. Поэтому мы не исключаем роста напряженности в ближайшие дни.

Инфляция в России демонстрирует признаки стабилизации. Вчера были опубликованы данные по инфляции в России. Несмотря на то, что статистика оказалась немногим хуже прогнозов, расхождение месячной и годовой инфляции говорит о стабилизации ситуации. В марте рост потребительских цен составил 1,2% (прогноз –1%) после подъема на 2,2% месяцем ранее. При это в годовом выражении инфляция пока продолжает расти. В марте ее значение составило 16,9% после роста на 16,7% в феврале. В целом, мы склонны полагать, что пик инфляции все-таки пройден. Учитывая, что значительный вклад в ее рост внесло падение рубля, который уже отыграл по сравнению с февральским пиком почти 20%, в дальнейшем ситуация будет улучшаться.