Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ѕотенциал дальнейшего снижени€ ставок межбанковского рынка –‘ практически исчерпан


[07.04.2015]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки сохран€ют позитив перед сезоном квартальных результатов

—тарт новой недели на мировых площадках принес рынкам сохранение оптимизма. ¬ыходные в ≈вропе не преп€тствовали заметным покупкам на американских торгах. ƒанные по рынку труда —Ўј были фактически проигнорированы. Ёто были слишком слабые цифры, чтобы поверить в их последовательность и отражение реалий в экономике —Ўј. »нвесторы расценили их как исключение из среднесрочного тренда, при этом скорее делали акцент на потенциальной реакции ‘едрезерва на волатильную экономическую статистику. ¬чера глава ‘–Ѕ Ќью-…орка был осторожен в за€влени€х относительно будущего курса политики ‘–—, сохран€€ €вно голубиную риторику.

¬ целом же инвесторы с оптимизмом смотрели на существенный рост нефт€ных котировок, а также на новости компаний в сфере M&A. ¬ преддверии сезона квартальных отчетов индексы отступили от своих недавних пиков, поэтому если результаты компаний и банков будут лучше ожиданий, у фондовых рынков сохран€етс€ потенциал роста.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка продолжают улучшатьс€

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка в начале новой недели продолжила улучшение. Ѕлагопри€тным услови€м на рынке способствует отсутствие дефицита рублевой ликвидности, а также укрепление рубл€. ¬чера уровень краткосрочных процентных ставок опустилс€ еще на 10-15 бп. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились под 14.40% годовых (-10 бп), на 7 дней – под 14.55% годовых (-15 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 14.65% годовых (+10 бп).

Ќа наш взгл€д, потенциал дальнейшего снижени€ ставок межбанковского рынка практически исчерпан. ƒоверие в банковской системе остаетс€ невысоким, тогда как ÷ентробанк, веро€тно, не будет столь же щедрым на сегодн€шнем аукционе репо, как прежде.

–убль заметно укрепилс€ в начале недели

–оссийска€ валюта продолжает наращивать преимущество перед долларом и евро, постепенно компенсиру€ прошедшую ранее девальвацию. —ейчас на рынке не так много сильных факторов, которые способны развернуть рыночные настроени€, при этом возобновившийс€ рост цен на нефть подогревает идею о продаже валюты.  урс бивалютной корзины вчера снизилс€ на 1.35 руб., достигнув отметки 57.79 руб.  урс доллара потер€л 1.12 руб. до 55.49 руб., курс евро – 1.63 руб. до 60.59 руб. Ќа рынке форекс евро неудачно пыталс€ продолжить укрепление к доллару, однако инвесторы расценивают слабые данные по рынку труда —Ўј скорее как исключение из тренда, тогда как программа количественного см€гчени€ европейского ÷Ѕ €вл€етс€ более важным негативным сигналом дл€ единой валюты. ¬ результате евро осталс€ к доллару недалеко от п€тничного закрыти€ - $1.0930.

–ост цен на нефть задает тон локальному валютному рынку. Ёкспортеры, ранее придерживающие валюту с надеждой на рост курсов, продолжают толкать курсы вниз, при этом импортеры не спешат с покупкой валюты. Ёто поддерживает среднесрочный тренд на укрепление рубл€, который в последние дни происходит на относительно небольших торговых оборотах. √еополитика дл€ рубл€ перешла в стадию пассивного вли€ни€, тогда как дефицита валюты на рынке не ощущаетс€. ÷ентробанк и ћинфин предлагают валютную ликвидность в достаточном объеме, при этом пик внешних платежей пройден в феврале и марте. Ќесмотр€ на кажущиес€ сильные позиции рубл€, основа текущего укреплени€ не выгл€дит убедительной. –убль сохран€ет зависимость от нефт€ных котировок, на которые в свою очередь действует р€д противоречивых факторов от потенциально сильных позиций доллара до геополитических новостей по »рану и …емену.

—егодн€ рубль, веро€тно, ожидает коррекци€ после вчерашнего укреплени€. ÷ены на нефть немного снизились по сравнению с закрытием в понедельник, тогда как остальной набор факторов дл€ российской валюты осталс€ неизменным.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды остаютс€ без активности

–оссийские еврооблигации в понедельник выгл€дели невыразительно, игнориру€ спрос инвесторов на облигации ≈ћ, поддержанный ростом сырь€ и п€тничными payrolls.  олебани€ доходностей вдоль суверенной кривой не превышали +/- 1 бп, ¬ корпоративном секторе котировки сползали вниз, а рост доходностей в среднем по рынку составил пор€дка 5 бп. „уть хуже средней динамики выгл€дел ближний участок кривой √азпрома, где доходности прибавили 10-12 бп, в секторе частных компаний хуже рынка выгл€дели выпуски ≈враза, где доходности вдоль кривой прибавили более 10 бп.

¬ ќ‘« сохран€етс€ спрос

 отировки ќ‘« в понедельник подросли на фоне довольно сдержанной активности. ѕоводом дл€ роста стала положительна€ динамика на рынках валют ≈ћ и рост цен на рынке нефти. ¬ ќ‘« итогом дн€ стало снижение ставок на 25 бп до отметки 12.5 % на ближнем участке кривой, доходности дальних бумаг снизились в среднем на 15 бп под отметку 11.5% в районе 7-летней дюрации.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов