Внешний рынок

Ситуация на рынке. Внешние рынки вчера испытали резкий всплеск аппетита к риску, на фоне выросших ожиданий мягкой монетарной политики ФРС в ближайшее время. В свою очередь доходности безрисковых активов продолжили снижаться, UST 10Y завершили торги на уровне YTM2,63% (-5бп.). На торговых площадках развивающихся стран активно ощущалось присутствие покупателей. Российские суверенные бонды опустились в доходности на 6-9 бп. В корпоративных выпусках также прослеживался восходящий тренд.

Прогноз. Наиболее значительным событием пятницы станет публикация порции статистики по американскому рынку труда (уровень безработицы и число мест в несельскохозяйственном секторе за январь). Оптимизм участников сегодня утром постепенно угасает, в то время как на передний план снова выходят переживания относительно итогов торговых переговоров между США и Китаем. В этой связи сегмент российских бондов открылся легкой коррекционной динамикой.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. На большинстве мировых торговых площадок в четверг наблюдалась эйфория, вызванная мягкой риторикой ФРС накануне. Российский внутренний рынок облигаций также пребывал в фазе бурного роста. По размеру накопленной прибыли ОФЗ превзошли почти все сопоставимые инструменты стран EM. Резкий скачок в ценах гособлигаций наблюдался в момент открытия, после чего динамика в основном была боковой. Наибольшее ценовое преимущество отмечалось в длинных выпусках, где доходности опустились сразу на 15-17 бп. Таким образом максимальная ставка, предлагаемая сейчас суверенными выпусками, составляет 8,3%. На аналогичных уровнях рынок последний раз пребывал в начале августа прошлого года, когда происходило резкое ухудшение восприятие российского риска на фоне санкционной угрозы. Что касается коротких выпусков ОФЗ, то они не смогли также значительно выиграть на общерыночном позитиве, добавив в пределах 0,3 пп от номинала. Это привело к видимому уплощению кривой- спред на участке от 2 до 10 лет сузился до 39 бп. (-11 бп), что является минимумом за последний год.

Активность участников в четверг была крайне высокой. По объему сделок, который составил более 50 млрд руб., вчерашняя сессия заметно превзошла все другие с начала этого года. На операции с флоатерами пришлось примерно 8% от общего оборота. В сегменте ОФЗ ПК также преобладали покупки, хотя основная ликвидность была сосредоточена в двух выпусках: коротких ОФЗ 29012 и среднесрочных ОФЗ 29006.

Прогноз. Завершение недели на локальном рынке началось с негативной коррекции в ценах ОФЗ после бурного роста накануне. Глобальный спрос на риск снова стал сокращаться, в то время как инвесторы стали вспоминать о существующих рисках.

Денежный рынок

Спрос на рублевую ликвидность на межбанковском рынке нормализуется после завершения налогового периода. В среду и четверг банки предъявляли минимальный интерес к операциям РЕПО o/n Федерального казначейства. Также кредитные организации погасили вчера 120 млрд руб. перед ЦБ по кредитам, обеспеченным активами и поручительствами, — до уровня, предшествовавшего пиковому периоду январских платежей. Определенный интерес у банков вызвал вчерашний аукцион РЕПО с нетрадиционным сроком размещения средств на 105 дней: при ограниченном лимите на 10 млрд руб. пять кредитных организаций подали заявки на привлечение 33,2 млрд руб. Индикативная ставка МБК MosPrime o/n продолжила постепенное снижение и в четверг потеряла еще 2 бп, составив 7,96% годовых. На валютном депозитном аукционе Федерального казначейства были привлечены все средства в рамках предлагаемого лимита на 500 млн долл., однако спрос на ликвидность предъявил лишь один банк.

На валютном рынке рубль уже на открытии укрепил свои позиции, занятые еще накануне вечером после итогов заседания ФРС и пресс-конференции ее главы. В середине дня в четверг пара доллар/рубль опускалась ниже 65,2 руб., обновив таким образом новый минимум с 24 октября прошлого года. Ближе к окончанию рабочего дня американская валюта несколько сократила свои потери, однако к закрытию рубль по-прежнему оставался в плюсе.