Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: "√олубиные" сигналы ‘–— —Ўј вызвали насто€щее ралли в сегменте суверенных евробондов EM


[04.02.2019]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

"√олубиные" сигналы ‘–— —Ўј вызвали насто€щее ралли в сегменте суверенных евробондов EM на прошлой неделе. »нтересно, что российские бумаги показали наименьшее снижение доходностей среди долгов крупнейших развивающихс€ экономик, что, возможно, объ€сн€етс€ тем обсто€тельством, что –‘ находилась в авангарде процессов восстановлени€ в первые четыре недели наступившего года.

¬ корпоративном сегменте новостью недели стало объ€вление —бербанком отзыва своего субординированного евробонда с погашением в 2024 г. по колл-опциону 26.02.2019 г. ¬ результате, инвесторы предъ€вили повышенный спрос на другие субординированные еврозаймы —бербанка.

Ќа фоне некоторого обострени€ геополитического фона в п€тницу CDS-преми€ на "–оссию" повысилась до 136 б. п. «а последние 12 мес€цев преми€ на –оссию возросла на 40 б. п., что, в общем-то, соответствует картине, сложившейс€ на рынках других EM.

ѕрошла€ недел€ стала показательной в том смысле, что еще раз нагл€дно продемонстрировала зависимость нашего долгового долларового рынка от факторов санкций и общего аппетита к риску EM.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

Ќа прошлой неделе јльфа-Ѕанк открыл сезон первичных размещений в сегменте российских евробондов, полностью продав выпуск на 10 млрд руб. с погашением 06.08.2022 г. ќбъем спроса на бумагу превысил 28 млрд руб., в ходе букбилдинга ориентир доходности был снижен с 9,5% до 9,35% годовых. ќрганизатором размещени€ выступил банк совместно с JP Morgan. —ообщаетс€, что в ходе размещени€ наибольшее количество за€вок было подано из ¬еликобритании (52%) и –оссии (25%), около 23% инвесторов — из континентальной ≈вропы.

Ќадо заметить, что размещенный выпуск торгуетс€ с премией около 150 б. п. к кривой ќ‘« и в целом выгл€дит интересно относительно других рублевых евробондов. ќбращаем внимание, что минимальный лот по бумаге составл€ет 10 млн руб.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

¬ сегменте зарубежных бумаг с инвестиционными рейтингами и достаточно умеренной дюрацией отметим выпуск компании Michael Kors (USA) Inc. с погашением в 2024 г. ≈вробонд объемом 450 млн долл. размещен в окт€бре 2017 г. ѕо бумаге предусмотрен один колл-опцион за 2 мес€ца до погашени€.  ћинимальный лот по евробонду составл€ет 2 тыс. долл. ќтметим, что KORS 4 11/01/24 находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

Michael Kors (USA) Inc. производит и продает одежду, аксессуары и обувь по всему миру. явл€етс€ непубличной компанией, вход€щей нар€ду с такими брендами как Gianni Versace и Jimmy Choo в структуру Capri Holdings Ltd., рыночна€ капитализаци€ которого достигает 6,4 млрд долл. (холдинг торгуетс€ на NYSE), а количество работающих превышает 8 тыс. человек. ¬се три агентства "большой тройки" держат "инвестиционный" рейтинг по Michael Kors (USA) Inc. со "стабильным" прогнозом.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: