Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: √лобальное восстановление спроса на риск не обошло стороной и российский долговой рынок


[02.04.2012]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

≈вропа расширила мощность защитного механизма до 800 млрд евро. ≈вропейские министры финансов по итогам встречи в п€тницу прин€ли решение расширить совокупный объем защитных средств до 800 мрд евро. »з них500 млрд будет обеспечено посто€нным фондом ESM, который начнет действовать с июл€ этого года, а 300 млрд –уже обещанные средства фонда EFSF. Ќесмотр€ на то, что слухи об увеличении антикризисного фонда ходили еще накануне саммита, инвесторы воспр€ли духом после официального объ€влени€ о прин€тии мер.

–ост аппетита к риску в п€тницу поддержала и статистика по Ўтатам. ѕотребительские расходы в феврале выросли на 0,8% при ожидавшихс€ 0,6%, правда, доходы населени€ увеличились лишь на 0,2%, в то врем€ как прогнозировалось +0,4%. ”лучшение наблюдалось и по индексу потребительских настроений, рассчитываемому ћичиганским университетом. ≈го значение в марте составило 76,2 пункта, хот€ ожидалось 74,5 пункта.

≈вропейские фондовые индексы в последний торговый день вышли в плюс и завершили день ростом в среднем на 1%. Euro Stoxx 50 прибавил 1%, DAX – 1,04%. јмериканские биржи закрылись ростом на 0,5% по индексу S&P и на 0,37% по индексу 0,37%. Ќа рынке Treasuries наблюдалс€ отток капитала. ƒоходность UST5 увеличилась на 3 б.п. до 1,04%, UST10 – на 5 б.п. до 2,21% годовых, UST30 – 6 б.п. до 3,34% годовых.

Ќачало недели может пройти в позитивном ключе после публикации  итаем хороших данных по индексу PMI(53,1 пункт vs 51 пункт). ¬ дальнейшем участники будут ориентироватьс€ на статистику по ≈вропе и —Ўј (данные по безработице в ≈— и деловой активности в производственной сфере в —Ўј). Ќедел€ в целом обещает быть насыщенной различном статистикой, что может принести новые торговые идеи. “ак, в среду в —Ўј выйдут данные по зан€тости в частном секторе от ADP, в четверг – промпроизводству в ≈— и решение по ставкам ≈÷Ѕ. ¬ п€тницу же биржи ≈вропы и —Ўј будут закрыты в св€зи с празднованием —трастной п€тницы.

¬ п€тницу на рынке российских валютных облигаций отмечалс€ рост интереса инвесторов к риску, однако спросом пользовались преимущественно суверенные выпуски. –осси€‐30 прибавил по итогам дн€ вырос на 66 б.п. до 119,69% от номинала (YTM – 4,06%), –осси€‐18 – на 60 б.п.до 141,06% от номинала (YTM – 3,65%), –осси€‐28 – на 28б.п. до 180,1% от номинала (YTM – 5,32%). —прэд –осси€‐30 к UST10 сузилс€ на 15 б.п. до 186 б.п.

—реди корпоративным займов спросом пользовались евробонды ¬ымпелкома, прибавившие по итогам дн€ около 15 б.п., и выпуск –—’Ѕ‐21 (+15 б.п.). ¬ остальном котировки займов колебались в пределах +‐ 10 б.п. от уровн€ закрыти€ предыдущего дн€.

¬нешний фон сегодн€ утром сложилс€ позитивным, что может поддержать рост котировок российских займов.

¬нутренний рынок

ѕриток ликвидности пока не сдвинул ставки. ѕосле окончани€ мартовского периода налоговых платежей на рынок пришла долгожданна€ ликвидность. —овокупный объем ликвидности в п€тницу пополнилс€ на 143,7 млрд руб., превысив отметку в 950 млрд руб. ¬ то же врем€ чиста€ ликвидна€ позици€ банков (разница между ликвидными активами банков в ÷Ѕ и требовани€ми ÷Ѕ и ћинфина к банковскому сектору) остаетс€ в заметном минусе, превыша€ на утро сегодн€шнего дн€ 260 млрд руб.

ѕриток ликвидности никак не повли€л на индикативные ставки денежного рынка, никак не желающие отступать от уровней, достигнутых в налоговый период. ѕри этом в п€тницу ставки даже подросли: межбанковска€ MosPrime o/n прибавила 7 б.п. — до 5,99% годовых, а средневзвешенна€ ставка –≈ѕќ под залог облигаций из ломбардного списка в течение дн€ поднималась выше 6% годовых.

Ќа предсто€щей неделе банки продолжат восстановление сил, однако во вторник им предстоит погасить почти 200 млрд руб. по семидневному –≈ѕќ от ÷Ѕ, что может поддержать ставки.

–убль остаетс€ без поддержки внутреннего спроса на ликвидность. ”величение европейского фонда помощи, а также благопри€тна€ американска€ статистика позволили рублю в п€тницу вырасти на 5 коп. к доллару (до 29,44 руб.). ќднако укрепление евро к рублю почти на 12 коп. (до 39,24) позволило корзине валют закрытьс€ в плюсе на 2,5 коп. (33,85 руб.) к отечественной валюте. ќтметим, что на предсто€щей неделе фактор внутреннего спроса на ликвидность, веро€тно, потер€ет актуальность, лишив дополнительной поддержки рубл€.

√лобальное восстановление спроса на риск не обошло стороной и российский долговой рынок. “орги на внутреннем рынке в п€тницу прошли в позитивном ключе на фоне восстановлени€ аппетита к риску на западных площадках. ¬ сегменте рублевых займов отмечалс€ рост котировок в среднем на 5‐10 б.п. —реди корпоративных выпусков наиболее заметные сделки прошли по выпускам ћечел Ѕќ‐4, ‘— ‐15, –усал‐7, ¬ымпелком‐3.ƒоходность суверенных займов снизилась на 2‐3 б.п. на длинном конце кривой ќ‘«.

— началом нового квартала мы ожидаем возвращени€ покупателей на российский рынок.  роме того, поддержку окажет улучшение внешнего фона после выхода в —Ўј и  итае неплохих статданных.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов