Внешний рынок

Б. Бернанке пообещал поддержку, но снова воздержался от конкретики. Пятничное выступление главы ФРС так и не пролило свет на то, будет ли новый раунд QE, и если будет, то когда. По всей видимости, федрезерв предпочел дождаться прояснения ситуации в Европе, а также дождаться свежих данных по безработице, которые будут опубликованы уже в пятницу. Следующее заседание Комитета по открытым рынкам пройдет 13-го сентября, и к тому моменту станут известны и итоги заседания ЕЦБ, и решение Конституционного суда Германии о судьбе ESM, поэтому какие‐либо подробности по QE3 могут появиться как раз на следующей неделе.

Главной интригой предстоящей недели будет заседание ЕЦБ, от которого также ожидают антикризисныхдействий. Согласно информации СМИ, европейский регулятор планирует накануне заседания разослать региональным Центробанкам подробности программы покупки облигаций, поэтому в четверг участники будут ожидать официальных комментариев на эту тему. Стоит, впрочем, напомнить, что ЕЦБ планирует дождаться решения по ESM прежде, чем начинать интервенции, поэтому, вряд ли, все подробности программы будут объявлены на этой неделе.

Европейские индексы прибавили в пятницу больше 1%. Euro Stoxx 50 поднялся на 1,54%, DAX – на 1,09%. На рынке госдолга прошли продажи испанских облигаций после решения S&P снизить рейтинг Каталонии до уровня «BB». Доходность облигаций Мадрида выросла на длинном участке на 10‐25 б.п.

Американские фондовые площадки завершили день приростом на 0,7% по индексу Dow Jones и на 0,5% по S&P. Treasuries выросли в цене на ожиданиях нового раунда QE. Доходность опустилась на 7 б.п.: UST5 ‐ до 0,59%, UST10 –до 1,55%, UST30 – до 2,67%.

Рынок российских евробондов завершил прошлую неделю на низких объемах торгов. Небольшие покупки наблюдались по займам Вымпелкома, прибавившим по 85‐115 б.п., Сбербанка (+30‐55 б.п.), длинным выпускам ВЭБа (+50‐65б.п.) и Газпрома (+40‐75 б.п.). Суверенные еврооблигации выросли в цене в пределах 20 б.п. Россия‐17 прибавил 7 б.п. до 104,58% от номинала (YTM – 2,19%), Россия‐22 ‐15 б.п. до 111% от номинала (YTM – 3,16%), Россия‐30 –10 б.п. до 125% от номинала (YTM – 3,07%), Россия‐42 просел на 4 б.п. до 118,25% от номинала (YTM – 4,5%).

Сегодня объемы торгов в российских займах будут на минимуме из-за выходного в США. Итоги выступления Б. Бернанке, вряд ли окажут, поддержку отечественным бумагам из-за отсутствия конкретики в вопросе стимулирующих мер. На этом фоне российские евробонды на этой неделе могут продолжить двигаться в рамках бокового тренда, ожидая более четких сигналов от американского и европейского регулятора по программам поддержки экономики.

Внутренний рынок

На денежном рынке период спокойствия. В последний день лета отрицательная чистая позиция банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) снизилась на 27,1 млрд руб. (до 1,57 трлн руб.): общая задолженность банков практически не изменилась, в то время как совокупные остатки на счетах в ЦБ выросли на 25,1 млрд руб.

Существенное снижение в пятницу продемонстрировала индикативная ставка MosPrime o/n, потеряв 52 б.п. и составив 5,17% годовых. Предстоящая неделя обещает быть относительно спокойной для денежного рынка, и у банков будет возможность продолжить восстанавливать ликвидность.

На внутреннем валютном рынке день выдался достаточно волатильным: курс бивалютной корзины к середине дня снизился до отметки в 36 руб., а до конца торгов успел «сходить» на уровень 36,2 и вернуться обратно к 36,1 руб. Таким образом за день корзина потеряла 15 коп. В целом выступление главы ФРС в пятницу не особо вдохновило инвесторов, и сегодня утром нефть и американские фьючерсы корректировались, что позволяло корзине валют укрепляться на открытии. Впрочем, выходной день на рынках в США предполагает невысокую активность на сегодняшних внутренних торгах.

Внутренний долговой рынок завершил неделю на низких торговых оборотах, ожидая выступления Б. Бернанке. В рублевых займах внимание инвесторов привлекли выпуски РСХБ БО‐3, ВЭБ‐8, ВЭБ Лизинг‐8, ‐9, но ажиотажных покупок в них не последовало. В ОФЗ прошли осторожные покупки, а цены займов приподнялись на 5 б.п.

Первый торговый день на внутреннем рынке будет спокойным, поскольку выступление Б. Бернанке не смогло преподнести каких-либо сюрпризов. В дальнейшем мы ожидаем увидеть оживление, поскольку передышка на денежном рынке может позволить инвесторам вновь переключиться на долговые бумаги. Кроме того, в ближайшие дни НЛМК и МОЭСК проведут сбор заявок на новые выпуски облигаций, что может принести на рынок свежие торговые идеи.