Внешние рынки

US Treasuries

Спрос на долгосрочные Treasuries сохранился.

Американский рынок в среду все так же находился под гнетом опасений дефляции и ожиданий покупок госбумаг со стороны ФРС. Инвесторы продолжили перекладываться в более долгосрочные казначейские бумаги, что и послужило стимулом к их росту (UST-10 потеряли в доходности 1 б.п. и составили 2,56% годовых; UST-30 потеряли 3 б.п. и составили 2,75% годовых). Более короткие UST-5, напротив, незначительно потеряли в цене – рост доходности составил 2 б.п. до уровня доходности в 1,32% годовых, цены на 3-х месячные UST снова остались без изменений. Вместе с тем, не добавили оптимизма и данные по индексу цен на жилье, который опустился на 0,3%, что было ниже ожиданий экономистов.

Сегодня выходит новая порция недельных данных по безработице, которая, возможно, сможет оживить рынок. Напомним, что последние публикации указывали на рост занятости, причем темпы роста опережали ожидания.

Еврооблигации

Отыгрываем спрэд.

Российские еврооблигации в среду продолжили дорожать уже третий день подряд. Суверенный заем Россия-30 на фоне снижающихся ставок по UST-10 и возросшего к ним спрэда доходности снова вырос в цене. В течение российской торговой сессии средняя цена займа составляла 118,5% от номинала, а на закрытии американской опустилась до 118,44%.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Рост ставок ОФЗ.

Российский рынок в среду так и не смог определиться с направлением и продолжил движение в боковике. Объемы торгов были заметно ниже средних. Впрочем, на более широком горизонте мы наблюдаем вырисовывающуюся тенденцию к снижению рынка.

Отчасти зарождению негативного тренда способствует и движение ставок ОФЗ. Вчера прошло очередное размещение госзайма серий 75072 и 76203. Итоговые доходности оказались близки в верхней границе диапазона, объявленного Минфином накануне аукциона. Впрочем, сказать точно, что к росту доходностей привел именно навес первичного предложения однозначно сказать нельзя, поскольку рынок госбумаг уже был на этих уровнях еще в начале недели. Таким образом, более сильное влияние на ставки в моменте оказала динамика курса национальной валюты. И все же фактор предстоящих до конца года размещений исключать нельзя.

Сегодня можно ожидать сохранения бокового движения, а, возможно, даже снижения. Факторов роста рынка пока нет: рубль все так же сохраняет слабые позиции; между тем цены на нефть снижаются.

Корпоративные новости

Банк ЗЕНИТ полностью разметил выпуск БО-2.

Вчера Банк ЗЕНИТ полностью разместил второй выпуск биржевых облигаций в размере 5,0 млрд руб. В ходе сбора заявок было подано 65 предложений о покупке на 7,6 мдрд руб. Итоговая ставка первого купона была определена ранее и составила 7,75% годовых, что соответствует доходности к 2-летней оферте 7,9% годовых.

Основным акционером Банка ЗЕНИТ, является нефтяная компания «Татнефть». Банк является головной структурой Банковской группы ЗЕНИТ, представленной в 23 регионах России. В кризисный период банк сумел сохранить хорошо диверсифицированную ресурсную базу, представленную клиентскими средствами, публичными займами и межбанковскими кредитами. Текущий уровень доходности нового выпуска банка, на наш взгляд, выглядит справедливо относительно уже обращающихся выпусков своих аналогов, но явно уступает в привлекательности новым выпускам более крупных банков (НОМОС-12 и БО-2 Санкт-Петербург БО-2).