Внешний рынок

Пока нас не было Всемирный банк понизил прогноз мировой экономики: глобальный ВВП вырастет в этом году лишь на 2,2% (ранее 2,4), что на 0,1 п.п. меньше, чем годом ранее. В качестве основной причины замедления представители банка обозначили более глубокую, чем ожидалось, рецессию в Европе и недавнее замедление на некоторых развивающихся рынках. В контексте ожидаемого всеми заседания ФРС эта новость, вероятнее всего никак не повлияет на решение глав федеральных банков, которых более интересует ситуация внутри США. В то время позиция ВБ вполне укладывается в идею общего снижения ликвидности на фоне сворачивания QE3. Само же по себе замедление мирового роста, в том числе и китайской экономики (новый прогноз роста ВВП Китая 7,7% против 8,4% ранее), что продолжит оказывать давление на ключевые товарные фьючерсы.

Тем временем, мировые фондовые индексы продолжили падение: Dow Jones закрылся минус 0,84%, NASDAQ – минус 1,06%, а Nikkei сегодня закрылся сегодня и вовсе -6,35%, что впрочем более связно с ослаблением йены на фоне «действий» Банка Японии. Доходность UST10 остается в районе своего локального максимума в 2,22% годовых.

На рынке российский еврооблигаций в среду после очередного обвала днем ранее наблюдался рост котировок, что больше похоже на закрытие части шортов. Суверенный заем Россия-30 смог подняться выше 120-той фигуры, Россия-42 вырос почти до 107 % от номинала. Цены корпоративных выпусков также прибавили в среднем на 1-1,5 п.п.

Принимая во внимания ситуацию с QE3, а также заметно расширившийся спред суверенной кривой российских бумаг к UST сегодня с большой вероятность раздача на внешнем рынке отечественного долга продолжится.

Внутренний рынок

Во вторник на денежном рынке существенных изменений не наблюдалось. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n продолжает оставаться на уровне чуть выше 6,2% годовых (куда ставка скорректировалась еще в конце предыдущей недели), а отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) немного прибавила, вновь вернувшись на уровень 1,4 трлн руб. В то же время отметим, что перед праздничным днем на аукционе прямого РЕПО с ЦБ наблюдался достаточно высокий спрос. В общей сложности регулятор предложил на 2 дня и на неделю 2,06 трлн руб., из которых банки привлекли 1,9 трлн руб.

До конца текущей недели вряд ли можно ожидать серьезных корректив на рынке, так как пятничные предварительные перечисление обязательных страховых платежей, открывающих налоговый период, не окажут давления на ставки и уровень ликвидности.

Очередной неудачный день для отечественной валюты. Цена на нефть марки Brent, открывшись на уровне выше 103,75 долл. за баррель, корректировалась в ходе торгов до отметки в 102 долл., что незамедлительно отразилось на курсе рубля. В течение дня доллару удалось протестировать уровень в 32,50 руб., однако к концу торгов американская валюта растеряла часть преимущества, закрывшись на отметке 32,39 руб. (+8 коп. к уровню закрытия предыдущего дня). В свою очередь, корзина валют составила по итогам торгов 37,22 руб., что стало максимумом с июня прошлого года.

Сегодня утром мировые индексы находились в красной зоне, однако цена на нефть держалась выше 103 долл. Вероятно, именно последний фактор не позволял доллару с утра попытаться закрепиться выше 32,50 руб.

Во вторник падение ОФЗ продолжилось. Сложно сказать, что именно двигает рынком – слабеющий рубль или наоборот. Факт на лицо – нерезиденты, выходят из ОФЗ, отечественные игроки пытаются переложиться в более короткие выпуски, а рынок корпоративных бумаг формально держится из-за низкой ликвидности и нежелания отечественных игроков выходить из ломбардных бумаг.

До конца недели глобальная фиксация позиций на рынке развивающихся стран продолжится, и Россия не останется в стороне. Вне зависимости от решения ФРС на следующей неделе финансовый сектор уже начал двигаться в сторону снижения общемировой ликвидности, что неминуемо отразиться на товарных фьючерсах, не говоря уже о темпах роста мировой экономики.