Экономические новости

Вчера Всемирный Банк понизил прогноз роста мировой экономики в целом и российской в частности. По обновленным прогнозам организации, рост мировой экономики составит не 2,4%, а 2,2% в 2013 году. Драйверами станут Япония и США, поддерживаемые стимулирующей денежно-кредитной политикой. Экономика Еврозоны, по обновленным оценкам, сократится на 0,6%. Прогноз по России Всемирный Банк сократил сразу на 1 п.п по сравнению с мартовским значением - до отметки 2,3%. Столь существенное ухудшение оценки роста организация связывает с сохранением невысоких цен на нефть, стагнации экспорта при замедлении внутреннего спроса.

Денежный рынок

После прохождения периода форсированного перечисления средств бюджетополучателям, чистая ликвидная позиция в секторе осталась отрицательной и установилась вблизи 1,4 трлн рублей. Банки нарастили заимствования по инструменту РЕПО, сократив при этом задолженность по кредитам под поручительства. Сумма остатков на корреспондентских счета и депозитах в ЦБ РФ остается вблизи 970 млрд рублей. Налоговые выплаты в бюджет начинаются на следующей неделе с перечисления страховых взносов, однако наиболее крупные платежи – НДПИ и налог на прибыль, будут перечисляться в последнюю неделю июня. Именно тогда мы ожидаем ужесточение дефицита ликвидности в системе и возврата ставок межбанковского рынка к отметке 6,5%. Сегодня MosPrimeRate o/n составила 6,25%, оставшись фактически неизменной со вторника.

Валютный рынок

На международном валютном рынке доллар продолжает дешеветь к большинству ключевых валют – европейской, японской, британскому фунту. Так, после появления данных о продолжавшейся на прошлой неделе репатриации капитала в Японию, а также отказа Банка Японии от дополнительных стимулирующих мер на прошедшем во вторник заседании, иена укрепилась к доллару США до 94,39 – минимального значения с середины апреля 2013 года. Евро протестировал уровень сопротивления в 1,338, к текущему моменту скорректировавшись до 1,333. Сегодня выходят данные по розничным продажам в США, которые, в случае уверенного роста, могут несколько затормозить ослабление доллара, особенно в преддверии заседания ФРС на следующей неделе. Также мы ожидаем торможение роста евро с учетом близости европейской валюты к зоне перекупленности согласно RSI.

Российская валюта движется исключительно под влиянием усиления/ослабления оттока капитала. Достигнув на утренних торгах максимального значения 37,30 рублей за бивалютную корзину, к обеду рубль укрепился до 37,08 рублей за корзину. В случае подтверждения сигналов о прекращении оттока капитала, можно ожидать стабилизации российской валюты в широком диапазоне 36,5-37 рублей.

Рынок нефти

По нефти у нас остается прежнее мнение, что она будет зажата в диапазоне 100-105 долл./барр. Мы не видим причин для ее резкого обвала – это будет возможно только если ФРС не сможет успокоить рынки, начнет сворачивать стимулирование или появится какой-то новый кризисный сценарий – тогда все начнут активно селлить – и коммодитиз в первую очередь как наиболее рисковые активы. Мы же считаем, что такого сценария не произойдет, ФРС ничего делать не будет, поэтому и причин для сброса нефти не будет. Позиции спекулянтов в последнее время держатся на максимальных уровнях, поддержкой служит и геополитика, пусть не очень явная, но тем не менее какая-то премия в цене имеется – столкновения в Турции не утихают, в Иране выборы в пятницу, в Ливии, Сирии не все гладко. Также в плюс играет и автомобильный сезон, и сезон ураганов в США – в этом году ожидается небывалый пик активности формирования ураганов в районе Мексиканского залива. То есть, диапазон 100-105 долл. представляется нам вполне оправданным. Выше нефть пойти может только в случае кардинальной смены настроений среди игроков или же усиления геополитического сценария. Но без этого потенциал роста нефти ограничен фундаментальными факторами – избытком предложения при слабом спросе. Последние данные по запасам от Минэнерго США показали очередной прирост в запасах на 2,5 млн барр./день.