Внешний рынок

Среда ознаменовалась выходом целого набора слабых статданных по США, впрочем, это не помешало продолжению покупок на американских площадках. Заказы на товары длительного пользования в октябре выросли на 0,4% вместо ожидавшегося снижения на 0,6% за счет рост заказов на самолеты и оборонку. Без учета самолетов заказы снизились на 0,9% (прогноз – рост на 0,5%). Число обращений за пособием по безработице вернулось на уровень выше 300 тыс. и составило 313 тыс. после 291 тыс. неделей ранее. И поскольку ФРС в своем решении по ставке будет в первую очередь ориентироваться на состояние рынка труда, рост числа обращений нивелирует эффект от недавних сильных данных по ВВП. Слабее ожиданий также оказались данные по продажам домов. Объем незавершенных сделок снизился на 1,1%, прогноз – 0,5%; объем продаж новых домов составил 458 тыс. вместо ожидавшихся 472 тыс.

Для российского рынка сегодня ключевым драйвером будет решение ОПЕК по квотам на нефть. При этом американские площадки сегодня будут закрыты в связи с празднованием Дня Благодарения, что будет способствовать снижению активности участников в дневные часы.

Европейские площадки преимущественно снизились по итогам дня. При этом Euro Stoxx 50 остался неизменны, DAX вырос на 0,55%. Американские площадки завершили день незначительным ростом. Dow Jones прибавил 0,07%, S&P –на 0,28%. Treasuries немного прибавили в цене. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 1,56%, UST10 –на 1 б.п. до 2,24%, UST30 – на 1 б.п. до 2,95%.

В российских евробондах преобладали негативные настроения накануне заседания ОПЕК и под давлением снижающихся цен на нефть. Корпоративный сегмент потерял около 20‐40 б.п. Займы РСХБ просели на 45 б.п., ВТБ – на 30‐35 б.п., Газпрома – на 25‐30 б.п. Россия‐43 опустился на 20 б.п. до 99,6% от номинала, Россия‐23 – на 25 б.п. до 96,75% от номинала.

Сегодня активность на рынке будет низкой под влиянием двух факторов: выходного в США и ожидания итогов заседания ОПЕК. В вечерние часы вероятен рост волатильности после оглашения итогов заседания.

Внутренний рынок

Налоговый период выходит на финишную прямую. В среду на внутреннем рынке выдался налоговый «выходной», спрос на рублевую ликвидность ослаб, и участники принялись вновь скупать валюту. К вечеру курс доллара достигал 47 руб., хотя еще утром открылся ниже 46,5 руб. Впрочем, спрос на валюту не подтверждался итогами валютного аукциона РЕПО: на недельном аукцион спрос банков составил символические 3,7 млн долл., а аукцион на 28 дней и вовсе не состоялся.

Несмотря на то, что вчера на рынке не было налоговых платежей, индикативная ставка МБК MosPrime o/n все же выросла еще на 2 б.п., составив 10,99%годовых. В пятницу банки будут проводить последние в этом месяце налоговые платежи (на прибыль), так что до конца недели мы вполне можем увидеть MosPrime o/n выше 11%, однако рост ставки вероятно вряд ли превысит 5‐7 б.п.

Банк России по-прежнему рассчитывает на снижение инфляции до 4%, обещает не уходить с валютного рынка и констатирует, что значительная часть работы по очищению банковского рынка уже проведена. В среду глава Банка России Эльвира Набиуллина выступала на Парламентских слушаниях в Совете Федерации. Из выступления выделим, на наш взгляд, ряд важных моментов, касающихся различных «подотчетных» регулятору сегментов.

Банк России по-прежнему ориентируется на «плавное» замедление инфляции до 4% в течение ближайших трех лет. При этом ЦБ ожидает начала снижения инфляции со второго квартала 2015 года.

Глава ЦБ еще раз подчеркнула, что переход к плавающему курсу рубля не означает уход с валютного рынка ЦБ, который при возникновении рисков для финансовой стабильности будет реагировать, в том числе «масштабными валютными интервенциями».

ЦБ отмечает, что темп привлечения основного источника пассивов банковского сектора – депозитов населения – замедлился, и нужны «дополнительные меры для привлечения депозитов в банковскую систему». Тем не менее, регулятор считает, что банки, привлекающие средства населения по ставкам существенно выше рыночных, должны отчислять повышенные взносы в Фонд страхования вкладов. Здесь г‐жа Набиуллина подчеркнула важность ускорения принятия соответствующего закона.

Э.Набиуллина констатировала, что на сегодняшний день «значительная часть работы» по «очищению банковского сектора» уже проведена.

Глава ЦБ отметила важность применения введенной уголовной ответственности за представление отчетности, скрывающей признаки банкротства банков.

Котировки российских займов продолжили снижаться вслед за курсом рубля и ценами на нефть. Еще одним негативным фактором для внутреннего рынка выступили слабые аукционы МинФина. Из предложенных на общую сумму 10 млрд руб. двух выпусков ОФЗ разместить удалось лишь на 0,7 млрд руб. На вторичном рынке ОФЗ потеряли около 30‐50 б.п., доходность выросла на 5‐10 б.п.

Ключевым значением для российского рынка станет решение ОПЕК по объему добычи нефти. Если надежды на сокращение квот оправдаются, ожидаем положительной реакции рынка. При этом активность участников может оказаться невысокой из-за выходного в США.