Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Сегодня давление продавцов на рынке рублевых облигаций сохранится


[27.11.2014]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

На внешнедолговом рынке в среду сохранялось давление продавцов. К фактору снижающихся нефтяных котировок и ожиданий сохранения квот на добычу на сегодняшнем заседании добавились геополитические риски. Продолжающееся обострение ситуации на Украине и отсутствие договоренностей с Европой способствуют росту ожиданий расширения санкций. Таким образом, ключевыми событиями сегодняшнего дня станут заседание ОПЕК и совет постпредов ЕС, на котором будет обсуждаться вопрос ужесточения санкционного списка.

На этом фоне кредитный риск на Россию CDS5Y вернулся к отметке в 300 б.п., а суверенный бенчмарк Rus-30 потерял еще ¼ п.п., закрываясь на отметке в 110,75% от номинала, что привело к расширению спреда к базовым активам, показывавшим ценовой рост, сразу на 18 б.п. Отметим, что снижение ставок UST происходило на фоне слабой американской статистики.

Поскольку сегодня рынки США закрыты на День Благодарения, вчера вышел значительный пул данных, оказавшийся хуже ожиданий инвесторов. В частности, рост доходов и расходов населения США составил в октябре всего 0,2% против ожидавшихся 0,4% и 0,3% соответственно. Также снижение на 0,9% (вместо роста на 0,5%) показали заказы на товары длительного пользования без учета транспортного оборудования; в меньшей степени, чем ожидалось выросли также продажи новостроек. Мичиганский индекс доверия снизился относительно предыдущего уровня до 88,8 пункта против ожидавшегося повышения до 90 пунктов.

Рублевые облигации

Рынок рублевого долга в среду продолжил снижение котировок. К падающей нефти, обновившей локальные минимумы перед заседанием ОПЕК, и дешевеющему на этом фоне рублю добавилось разочарование игроков итогами размещения ОФЗ. Минфин вчера проводил два аукциона. Если на бумаги с погашением в 2023 г сформированный пул заявок был близок к объему эмиссии (хотя эмитент удовлетворил заявки лишь на 603 млн руб.), то на выпуск с погашением в 2016 г спрос составил лишь 10% от объема эмиссии, а размещено было бумаг всего на 70 млн руб. При этом ставка отсечения оказалась на 10 б.п. выше уровней аукциона недельной давности.

На денежном рынке также сохранялась напряженность со ставками overnight в районе 11% годовых. Объем привлечения банками через операции РЕПО по фиксированным ставкам приблизился к уровню в 0,5 трлн руб.

Сегодня давление продавцов на рынке сохранится. Динамика рубля остается фактором, определяющим движение котировок. Помимо этого геополитический фактор вновь усиливается – сегодня постпреды ЕС будут обсуждать вопрос о расширении санкций против РФ на фоне отсутствия прогресса в урегулировании конфликта на Украине. Разворотной точкой сможет стать заседание ОПЕК в случае, если вопреки ожиданиям, будет принято решение о сокращении добычи нефти. Однако это произойдет уже к закрытию рублевого долгового рынка.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов