Внешние рынки

US Treasuries

И снова ФРС

Раскрытие ФРС планов покупки казначейских облигаций на следующий месяц прервало серию распродаж на рынке Treasuries, наблюдавшуюся в первой половине недели. Регулятор объявил, что готовится провести покупки на сумму около 105 млрд долл. в ближайший месяц. Напомним также, что в ходе последнего заседания ФРС было объявлено, что покупки коснутся преимущественно среднесрочных гособлигаций. Поэтому, в долгосрочной перспективе можно ожидать повышения доходностей по долгосрочным Treasuries, в частности 30-ти летним. Средняя же часть кривой будет удерживаться на низкой доходности покупками ФРС.

Вместе с тем, в среду были опубликованы сильные статистические данные, оказывавшие давление на рынок в начале торговой сессии. Число заявок на пособие по безработице уже вторую неделю подряд продолжило снижаться и составило 435 тыс, тогда как прогноз был на уровне 450 тыс. Также улучшение было замечено во внешнеторговом балансе, дефицит которого опустился чуть ниже ожиданий – до 44 млрд долл.

В четверг долговой рынок США будет закрыт в связи с празднованием Дня Ветеранов.

Еврооблигации

Проблемы Европы не отступают

Еврозона недолго радовалась итогам размещения греческих еврооблигаций. В среду продолжились обсуждения долговых проблем периферийных стран Европы, что привело к очередным распродажам евробондов, в частности российских. По итогам закрытия американской торговой сессии стоимость займа Россия-30 опустилась почти на 1 п.п. до 120,4% от номинала.

ВЭБ завершил размещение 7-ми летних еврооблигаций на 600 млн долл. и 15-летних еврооблигаций на 1 млрд долл. Доходность составила 5,45% и 6,8% годовых. Столь объемное первичное предложение является дополнительным фактором понижения спроса на вторичном рынке.

Торговая активность на рынке российских еврооблигаций в четверг, вероятно, снизится из-за выходного дня в США. В краткосрочной перспективе мы ожидаем сохранения негативного инвестиционного фона на рынке. Вероятно, динамика торгов на рынке еврооблигаций, в том числе российских, в ближайшие дни будет определяться новостями с саммита G20, где одной из основных тем обсуждения станут долговые проблемы Европы и валютные воины. Однако в более долгосрочной перспективе видим потенциал роста котировок российских еврооблигаций.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Улучшение инвестиционного фона продолжается

Внутренний долговой рынок в среду пребывал в приподнятом настроении. Объемы торгов продолжили увеличиваться, а цены расти. Наиболее активные торги прошли по выпускам НорНикель БО-3, Краснодарский край-3, Коми-9, РЖД-16, ТГК-5, МТС-4, Башнефть-1, -2, а также по облигациям Евраза, ФСК, Алроса, Мечел, НЛМК, ВБД, Северсталь.

Минфин успешно провел доразмещение ОФЗ выпусков 25071 и 25074. Доходность по отсечению составила 6,78% и 4,3% годовых соответственно. Размещение состояло внутри объявленного ранее диапазона и соответствовало рыночным уровням.

Мы ожидаем, что укрепляющийся рубль поддержит внутренний долговой рынок и на торгах в четверг. Однако не исключаем некоторого снижения торговой активности из-за выходного дня в США.