Внешний рынок

Внешние площадки начали новый месяц в приподнятом настроении. Поддержку еще в утренние часы оказала статистика по Китаю, указавшая, что снижение деловой активности может быть временным. Официальный индекс PMI в марте удержался на уровне 50,3 пункта vs ожидавшиеся 50,1 пункт. Правда, оценка HSBC осталась ниже отметки в 50 и составила всего 48 пунктов. Также поддержку оказало выступление Дж. Йеллен, подтвердившей курс на мягкую монетарную политику. Данные по занятости в Европе не оказали заметного влияния на рынки. Безработица осталась на уровне 11,9%, ожидалось 12%. Американская статистика, напротив, оказалась хуже ожиданий, что, впрочем, не помешало продолжению покупок. Индекс ISM в промышленном секторе вырос с 53,2 до 53,7 пунктов, ожидалось – 54 пункта.

Сегодня в центре внимания будут статданные по числу рабочих мест в США. Погодный фактор постепенно сходит на нет, поэтому статистика может оказаться неплохой. При этом учитывая тон последнего выступления главы ФРС, сильная статистика не должна разочаровать рынки.

Европейские площадки накануне выросли на 0,78% по индексу Dow Jones и на 0,5% по индексу DAX. Американские индексы выросли в среднем на 0,5%. Dow Jones прибавил 0,46%, S&P – 0,7%. Treasuries потеряли в цене. Доходность UST5 выросла на 1 б.п. до 1,73%, UST10 –на 3 б.п. до 2,75%, UST30 – на 5 б.п. до 3,61%.

Евробонды продолжили расти при поддержке позитивного внешнего фона. Корпоративный сегмент прибавил около 50‐120 б.п. Займы Вымпелком‐21, ‐22 выросли на 195 б.п., РСХБ‐17, ‐18 – на 130‐150 б.п., ВЭБ‐17, ‐25 – на 100‐135 б.п. Россия‐43 прибавил 1,9 п.п. поднявшись до 100,7% от номинала, Россия‐23 – 75 б.п. до 100,1% от номинала.

Сохранение позитивных настроений на внешних площадках поддержит спрос и на российские займы. В то же время рост кривой UST может сдержать подъем отечественного рынка.

Внутренний рынок

Среду банки проведут без операций "тонкой настройки". Во вторник банки в рамках недельного и однодневного аукционов РЕПО привлекли в совокупности у ЦБ 3,08 трлн руб. Сегодня банкам предстоит вернуть регулятору 2,76 трлн руб. по аукционному РЕПО недельной давности, кроме того кредитным организациям придется погасить 210 млрд руб. по однодневному РЕПО, так как сегодня Банк России впервые за последние 7 рабочих дней не проведет операции «тонкой настройки». С учетом поступающих в систему 2,87 трлн руб. по вчерашнему недельному РЕПО дефицит ликвидности составит соответственно порядка 100 млрд руб.

Необходимо также добавить, что сегодня в систему поступят также 50 млрд руб., привлеченные банками вчера на депозитном аукционе Федерального казначейства, а в четверг Росказна предложит кредитным организациям еще 110 млрд руб., которые с высокой вероятностью будут привлечены в полном объеме. Однако уже в пятницу по тем же депозитам Казначейства банкам предстоит в совокупности вернуть как раз таки 110 млрд руб. Таким образом, несмотря на завершение мартовского налогового периода, рассчитывать на ощутимое снижение ставок денежного рынка не приходится.

На внутреннем валютном рынке курс бивалютной корзины почти не изменился в ходе торгов, составив на закрытии 41,08 руб. Отметим, что согласно данным ЦБ, в понедельник объем валютных интервенций со стороны регулятора снизился до 181 млн долл., что стало минимальной отметкой с февраля текущего года.

Минфин возвращается на первичный рынок. Внутренний рынок начал новый месяц боковой динамикой. ОФЗ незначительно скорректировались в цене, доходность выросла на 1‐5 б.п. в корпоративном сегменте, напротив, преобладали покупки. Рост отмечался в займах Русский стандарт БО‐4, Росбанк БО‐4, Вымпелком‐1.

В среду участники будут ожидать выхода данных по числу рабочих мест в США, поэтому не исключаем, что динамика российского рынка в первой половине дня будет боковой. При этом настроения на внешних площадках остаются позитивными, что будет поддерживать спрос и на отечественные займы. Кроме того, Минфин сегодня возвращается на внутренний рынок с предложением двух выпусков ОФЗ на сумма 20 млрд руб. Участникам будут предложены займы серий 26215 и 26216. Учитывая позитивную динамику суверенного долга в последние дни и дефицит первичного предложения, ожидаем, что аукцион вызовет интерес у инвесторов.