Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ‘актор начала мес€ца должен позитивно отразитьс€ на конъюнктуре денежно-кредитного рынка


[02.04.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

—татистика подталкивает рынки к возобновлению роста

√лобальные рынки во вторник усилили оптимизм в отношении рискованных активов. ѕричиной тому стала экономическа€ статистика, котора€ была преимущественно позитивной, что позволило инвесторам продолжить покупки.

ѕозитивный запал от за€влений главы ‘–— —Ўј в понедельник вчера дополнилс€ обнадеживающей статистикой по производственному сектору —Ўј. »ндекс ISM в марте вырос с 53.2 п. до 53.7 п., поддержав идею восстановлени€ экономики —Ўј после неудачных двух первых мес€цев года. ¬ ≈вропе статистика была менее позитивной: аналогичный индекс еврозоны в марте опустилс€ с 53.2 п. до 52 п. Ќесмотр€ на это, данные были расценены также как свидетельство неплохих перспектив роста крупнейших мировых экономик, что поддержало рынки.

—уд€ по рыночным настроени€м, инвесторы готовы зацепитьс€ за идею восстановлени€ прежних темпов роста американской экономики после слабых данных €нвар€-феврал€. ѕубликуемые за март данные могут оказатьс€ существенно лучше предыдущих пары мес€цев, что позволит рынкам продолжить обоснованный рост.

√лавным событием текущей недели будет публикаци€ данных о зан€тости в —Ўј в марте. –ынки закладываютс€ на восстановление заметного роста числа новых рабочих мест по сравнению с €нварем и февралем. ≈сли данные оправдают рыночные ожидани€, то инвесторы более снисходительно будут относитьс€ к постепенно ужесточающейс€ риторике ‘–—.  роме того, в четверг состоитс€ заседание ≈÷Ѕ. —уд€ по дальнейшему ослаблению инфл€ции в еврозоне, глава Ѕанка должен будет уделить внимание рискам дефл€ции, что, веро€тно, должно ослабить позиции евро.

ƒенежно-кредитный рынок

—прос на фондирование в ÷Ѕ остаетс€ высоким

”слови€ российского денежно-кредитного рынка в начале нового квартала существенно не изменились. Ќесмотр€ на окончание налогового периода, спрос на ликвидность остаетс€ высоким, а краткосрочные процентные ставки держатс€ у локальных максимумов. Ќа рынке ћЅ  стоимость кредитов овернайт вчера составила 8.20% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день обходилось в среднем под 8.05% годовых (+5 бп). Ќа аукционе 1-дневного репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь лишь 210 млрд руб. при спросе в 325 млрд руб. Ќа 7-дневном аукционе спрос был удовлетворен полностью, объем размещени€ составил 2.87 трлн руб. против 2.76 трлн руб. неделей ранее.

‘актор начала мес€ца должен позитивно отразитьс€ на конъюнктуре денежно-кредитного рынка. — учетом позитивной динамики рубл€ и минимального движени€ ликвидности на текущей неделе, мы ожидаем снижени€ краткосрочных процентных ставок на 15-25 бп в ближайшие дни.

Ќейтральный старт квартала

“орги на валютном рынке вчера проходили достаточно волатильно, что отражает неуверенность игроков в том, что рубль продолжит укрепление без поддержки со стороны экспортеров. “ем не менее, по итогам дн€ курс бивалютной корзины осталс€ на уровне закрыти€ понедельника (41.09 руб.), что по-прежнему предполагает отсутствие интервенций со стороны ÷ентробанка.

¬ ближайшие дни рубль может продолжить небольшое укрепление, поскольку глобальные рынки €вно настроены на продолжение покупок рискованных активов. —реди краткосрочных рисков стоит выделить возможное возвращение ћинфина на рынок, а также фоновое сохранение напр€женности от ситуации в ”краине. ѕреимуществами рубл€ €вл€ютс€ перепроданность и не полностью про€вленный эффект от повышени€ процентной ставки ÷ентробанком. ¬ совокупности это может привести к фазе консолидации курса бивалютной корзины вокруг уровн€ 41 руб. по корзине валют. Ѕолее значительное укрепление российской валюты будет ограничено фундаментальными факторами – слабостью экономики и геополитикой.

–оссийский долговой рынок

ќптимизм в еврооблигаци€х не снижаетс€

ѕозитивные настроени€ инвесторов в отношении российского риска во вторник еще более укрепились. ƒоходности суверенных выпусков евробондов вдоль кривой снизились еще на 12-15 бп, рост котировок дальних 30-летних выпусков составил немногим менее 2 фигур. —прос в рамках корпоративного сегмента осталс€ внушительным: здесь доходности в среднем по рынку снизились на 20-25 бп, а рост котировок составил не менее 75 бп. ¬ лидерах роста находились выпуски ¬ЁЅа, –—’Ѕ (+100150 бп по ценам), среди частных компаний покупали дальние выпуски ≈враза и ¬ымпелкома, рост котировок которых достигал 2 фигур.

–ублевый рынок вз€л паузу в перед аукционами ќ‘«

–ублевые облигации во вторник провели довольно спокойный день. »нвесторы на рынке ќ‘« вз€ли паузу: котировки колебались в узких ценовых диапазонах, рост доходностей на дальнем участке кривой не превышал 2 бп. ќчевидно, что направление движени€ рынка, по крайней мере, до конца недели определ€т итоги сегодн€шних аукционов в ќ‘«.  орпоративный сектор был по-прежнему малоактивен даже в пределах годовой дюрации.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов