Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Денежный рынок - бюджетные средства пришли на замену ликвидности от ЦБ


[12.01.2012]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Денежный рынок — бюджетные средства пришли на замену ликвидности от ЦБ

В декабре главный кредитор межбанковского рынка Банк России «урезал» лимит o/n на аукционах прямого РЕПО, что со всеми прочими рыночными сложностям и подстегнуло «короткие» ставки к годовым максимумами росту курса отечественного валюты почти на рубль к корзине валют в разгар налоговых выплат.

«Закрутив гайки» в начале декабря, в последние дни месяца регулятор понизил ставку рефинансирования и увеличил лимиты на аукционах o/n(с месячного минимума в 50 млрд руб. до 220 млрд руб.).

В начале 2012 г. ЦБ вновь избрал политику минимальных лимитов на аукционах прямого РЕПО, хотя спрос со стороны банков свидетельствует о том, что ресурсов по-прежнему хватает не всем.

Поступившая в систему в последние дни 2011 г. бюджетная ликвидность, несмотря на «сворачивание» лимитов регулятором, позволила снизить давление на ставки: MosPrime o/n с декабрьских максимумом отступила ниже 5% годовых.

Чистая ликвидная позиция банковского сектора (разница между задолженностью банков перед ЦБ и Минфином и остатками ликвидности в ЦБ) в январе вышла в положительную зону, превысив 50 млрд руб., в то время как в декабре отрицательное значение превышало отметку в 800 млрд руб.

На фоне сохранения неопределенности с европейским госдолгом и нарастания политической неопределенности внутри России в преддверии выборов тенденция к оттоку капитала сохранится, что лишит денежный рынок дополнительной подпитки со стороны экспортеров.

Положительный эффект от притока бюджетной ликвидности может продлиться недолго в связи с предстоящим налоговым периодом и погашением задолженности Минфину, что делает весьма вероятным «возвращение» ставки MosPrime o/n в диапазон 5‐5,5% годовых во второй половине января.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов