Внешний рынок

Слабые статданные по инфляции в США укрепили ожидания, что ФРС воздержится от повышения ставки. В среду рынки продолжили подъем на ожиданиях, что ФРС все‐таки пока не пойдет на ужесточение монетарной политики. К ряду недостаточно сильных статданных, выходивших в последнее время, в среду прибавился отчет по инфляции. Индекс CPI в августе, как и ожидалось, снизился на 0,1%, в годовом выражении рост составил 0,2%. При этом без учета продуктов питания и энергоносителей темпы роста цен остались на уровне 1,8%, ожидалось небольшое ускорение до 1,9%. Таргет по инфляции у ФРС на текущий момент составляет 2%, поэтому, учитывая отсутствие положительного импульса в темпах потребительских цен, регулятор может пока повременить с повышением ставки.

Сегодня в центре внимания будут итоги заседания ФРС. Если регулятор оправдает ожидания рынков и воздержится от повышения ставки, ожидаем продолжения ралли на глобальных площадках. В противном случае рынки ожидаем отрицательная переоценка, правда, решение о символическом повышении ставки, на наш взгляд, также не сможет вызвать и сильно негативную реакцию.

Европейские площадки накануне закрылись в зеленой зоне. Euro Stoxx 50 поднялся на 1,38%, DAX –на 0,38%. Американские площадки прибавили почти по 1%. Dow Jones вырос на 0,84%, S&P – на 0,87%. Treasuries остались вблизи своих прежних уровней. Доходность UST5 осталась на отметке 1,61%, UST10 – выросла на 1 б.п. до 2,29%, UST30 –на 1 б.п. до 3,08%.

Евробонды в среду продемонстрировали умеренный рост. Корпоративный сегмент прибавил около 70 б.п. Займы Сбербанка подорожали на 65‐120 б.п., Вымпелкома – на 80‐100 б.п., Газпрома – на 70‐100 б.п. Россия‐43 подорожал на 60 б.п. до 98,15% от номинала, Россия‐23 –на 60 б.п. до 98,95% от номинала.

Сегодня рост котировок может продолжится вслед за подъемом нефти к отметке 50 долл. за баррель Brent. Однако дальнейшая динамика будет зависеть от решения ФРС.

Внутренний рынок

На денежном рынке сохраняется повышенный спрос на рублевую ликвидность. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n в среду выросла еще на 9 б.п., прибавив таким образом за последнюю неделю уже порядка 1 п.п. В свою очередь, банки продолжили наращивать задолженность перед ЦБ по РЕПО с фиксированной ставкой: в среду задолженность по данному инструменту увеличилась на 23,4 млрд руб. — до 162,2 млрд руб., что стало максимумом с 1‐го июля текущего года. Также в систему поступили 1,1 трлн руб., привлеченных на аукционе прямого РЕПО с ЦБ во вторник, а банки вернули 0,95 трлн руб. «старой» задолженности. В результате вышеперечисленных событий совокупные остатки кредитных организаций на корсчетах и депозитах в ЦБ к утру четверга возросли на 163 млрд руб. —до 1,7 трлн руб., тем не менее напряженность на рынке сохраняется.

На валютном рынке рубль продолжил получать поддержку от повышенного спроса банков на рублевую ликвидность и растущих цен на нефть (вечером стоимость марки Brent поднималась выше 50 долл. за баррель). Однако в целом все внимание инвесторов остается прикованным к грядущему заседанию ФРС, в ожидании которого пока рано говорить о формировании того или иного тренда на валютном рынке, несмотря на активное укрепление рубля в последние дни.

В среду долговой рынок продемонстрировал положительную динамику, подогреваемый улучшением настроений на внешних площадках и продолжением роста котировок нефти. По‐видимому, инвесторы окончательно поверили, что ФРС не пойдет на повышение ставки на ближайшем заседании, поэтому сделали ставку на снижение доходности российских бумаг. В частности, на сегодняшнем аукционе МинФина почти 3‐х кратной переподпиской закончилось доразмещение ОФЗ серии 26215. Тем временем на выпуск с переменным купоном спрос составил чуть более 3 млрд руб., что в 2 р ниже объема предложения. На вторичном рынке рост ОФЗ составил порядка 30‐50 б.п., доходность снизилась на 10‐15 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам КредитЕвропаБанк БО‐9, Бинбанк БО‐3, Магнит‐7.

Сегодня рынок, вероятно, продолжит расти вслед за котировками нефти, однако от решения ФРС будет зависеть дальнейшая динамика рынка.