Внешний рынок

На рынке Treasuries не исключена коррекция. Во вторник американские инвесторы возвращаются на рынок после празднования Дня независимости. Конъюнктура рынка за время их отсутствия не претерпела изменений, поэтому настроения участников, по всей видимости, останутся позитивными. Вместе с этим, мы не исключаем, что на рынке казначейских облигация пройдет небольшая коррекция после наблюдавшихся на прошлой неделе распродаж. Новостной фон сегодня в течение дня снова будет нейтральным, что не добавит новых торговых идей.

Воспользовались случаем. В отсутствие американских инвесторов участники торгов российскими евробондами также взяли передышку. В результате в течение дня сделок на рынке почти не наблюдалось. Немного подорожали займы ВЭБ‐17 (+25 б.п.), ВТБ‐13 (+19 б.п.), Газпром‐19 (+13 б.п.) и суверенные выпуски с погашением в 15‐и, 18‐м и 28‐м годах. Подешевели выпуски Вымпелком‐17 (‐13 б.п.), РусГидро‐15 (‐7 б.п.) и короткие евробонды Газпрома (в среднем на 5 б.п.). Россия‐30 сохранила свои позиции и на закрытии торгов стоила 117,72% от номинала. Суверенный спрэд, соответственно, остался также неизменным и составил 122 б.п.

В течение дневной сессии активность участников, вероятно, останется низкой. В дальнейшем динамика рынка будет зависеть от открытия торгов на рынке Treasuries. Впрочем, волатильность цен, вероятно, останется невысокой.

Внутренний рынок

Банки вновь добавили ликвидности на депозиты ЦБ. В первый день недели на денежном рынке наблюдались структурные изменения в остатках банковской ликвидности. Банки перевели 81 млрд руб. на депозиты в ЦБ, сократив более чем на 90 млрд руб. остатки на корсчетах в регуляторе. Совокупный объем ликвидности таким образом оказался чуть ниже отметки в 1,3 трлн руб., при этом средства на депозитах, выросшие 4‐ый день подряд, почти сравнялись по объему с остатками на корсчетах. Индикативная MosPrime o/n снизилась еще на 2 б.п., составив 3,8% годовых.

Из намеченных на сегодня событий на денежном рынке можно отметить лишь депозитный аукцион Минфина на 10 млрд руб. в преддверии очередного размещения ОФЗ завтра. Вне зависимости от результата сегодняшний аукцион министерства никак не отразится на текущей ситуации с ликвидностью.

Незаметный день на валютных торгах. В валютной секции ММВБ по итогам закрытия торгового дня курсы основных инструментов изменились лишь символически. Доллар снизился на 2 коп. (до 27,8 руб.), а евро прибавил 4 коп. (40,4 руб.). Курс бивалютной корзины не изменился по отношению к закрытию предыдущего дня, составив соответственно 33,47 руб. Сегодня в утренние часы доллар укреплялся на мировых площадках на ожиданиях очередных мер ЦБ Китая по ужесточению процентной политики. Однако на российской бирже игроки, прежде всего, продавали евро, а покупки американской валюты были не столь заметны, что в очередной раз не позволяло бивалютной корзине отходить от текущих уровней.

На внутреннем рынке наступило затишье. Сделок на российском долговом рынке в понедельник почти не наблюдалось. Причиной тому стал выходной в США, а также отсутствие свежих торговых идей после роста, наблюдавшегося на прошлой неделе. Среди рублевых займов наиболее активно торговались выпуски РЖД-14, ВЭБ-6, ЛК Уралсиб-2 и Сибметин-2. Цены же корпоративных займов остались на уровне закрытия пятницы.

Внешняя конъюнктура осталась положительной, при этом потенциал роста был заметно исчерпан еще на прошлой неделе. Поэтому мы ожидаем, что цены рублевых займов во вторник продолжат дрейфовать в рамках бокового тренда, ожидания новых сигналов рынка.

МТС планирует доразместить облигации серии 2. МТС в понедельник начало сбор заявок на вторичное размещение облигаций серии 2. Объем размещения составит 5-8,7 млрд руб. Объявленные ориентиры цены –99,75-100,25% от номинала, что соответствует доходности к погашению в 7,82-7,97% годовых и дюрации 3,69 лет. Ставка купона по выпуску составляет 7,75% годовых. Дата погашения займа – октябрь 2015 года. Заявки будут приниматься до 7 июля, а размещение запланировано на 11 июля.

При размещении по нижней границе предложенного диапазона доходность займа ложиться на кривую МТС. Зато при более низкой цене инвесторы получат премию за участие в размещении. Несмотря на это, мы рекомендуем покупать облигации МТС даже по верхней границе ценового диапазона, поскольку по сравнению с другими ломбардными займами МТС-2 предлагает неплохую доходность за счет более длительного срока обращения.